Du iš svarbiausių veiksnių, lemiančių atsargų kainas, yra spekuliacija ir vertinimas. Nors bet kokią investiciją gali paskatinti bet kuri iš šių jėgų, jų įtaka dažniausiai kyla iš vieno ar kito, o ne iš abiejų.
Šiuo požiūriu aš turiu omenyje, kad vienas iš šių kainų vairuotojų užims pirmaujančią poziciją ir paprastai pašalina bet kokį poveikį iš kitos. Pagalvokite apie tai kaip apie transporto būdą - galite važiuoti oru, laivu ar automobiliu, bet jūs tikriausiai nebūsite važiuojančiu lėktuvu ar plaukiojančiu lėktuvu.
Spekuliacija
Spekuliacijos yra pagrįstos tuo, ką investicija "galbūt galėtų padaryti". Ar jie dirba gydant vėžį, ar ieškodami deimantų savo minioje, ar kurdami automobilį, kuris veikia gravitacines jėgas?
Jei jie bus sėkmingi, jie bus verti milijardų! Tai bent jau yra tai, apie ką investuotojai galvoja, todėl jie agresyviai perka ir daug kartų vertina akcijas. Jie paprastai mano, kad galimas rezultatas bus toks pelningas, kad nepritariama kitiems veiksniams už bet kokią kainą.
Kai spekuliacijos perima, viskas kitaip ignoruojama - skolos krūviai; neegzistuojančių pajamų lygis; operaciniai nuostoliai; išnyksta grynųjų pinigų likučiai; didesni konkurentai; ir kitų verslo nepakankamumas - sutelkti dėmesį į potencialią, visapusę sėkmę.
Kadangi investuotojai vis dar perka aukštesnėmis ir aukštesnėmis kainomis, nepaisant to, kad bendrovė nesukuria gydymo, neranda deimantų ar nesugeba išsiaiškinti sunkio automobilio, spekuliacijos vėl ir vėl pakelia atsargas.
Kaip investuotojai mato kainas, jie tiki, kad bendrovė artėja prie savo tikslo, taigi jie perka dar daugiau, o tai dar labiau padidina akcijas.
Spekuliacijos, skirtingai nuo vertinimo, negali būti apskaičiuotos, nes nėra taisyklių - ar tai investicija verta vienos cento ar 40 dolerių? Tikra spekuliacija yra labai sunku, jei nebūtinai neįmanoma, bet kokią kiekybiškai įvertintą investicijų vertę.
Naujesnes, mažesnes ir rizikingesnes bendroves daugiausia lemia spekuliacins jgos. "Penny" atsargas lemia spekuliacijos, taigi ir nepatvirtinti verslo modeliai ir ankstyvojo verslo koncepcijos.
Vertinimas
Paprastai, kadangi korporacijos pereina į brandaus verslo ciklo etapą, jų kainos yra pagrįstos įvertinimu. Iki šiol jie turi turtą ir potencialų uždarbį, plius pardavimus ir pajamas, todėl jie turi "vertę".
Kai galite tiesiogiai palyginti dvi bendroves, tai paprastai reiškia, kad jie turi būti kiekybiškai įvertinami. Jei "Corporation A" uždirba 45 centus uždarbiui, o "Corporation B" - 90 centų, jūs žinote, kad antroji įmonė turi du kartus daugiau pelno. Ši situacija leidžia potencialiam investuotojui ar vertybinių popierių rinkos analitikas apibrėžti pagrindinių bendrovių vertę ir tokiu būdu žinoti, kuri yra vertingesnė kaina.
IBM turi vertę. Harley Davidson turi vertę. Bank of America turi vertę. Šios atsargos neapsiriboja spekuliacija, o jų kainos kinta dėl jų vertės pokyčių.
Pamaina
Apskritai, kai įmonės yra naujos ir nepatvirtintos, jos gali egzistuoti tik spekuliacijos būdu. Kai tik jų verslas augs ir jie gaus pakankamai pajamų, kad galėtų sumokėti didžiąją dalį savo sąskaitų, jie pereis prie įvertinimo pagrįstos kainos.
Perėjimas nuo spekuliacijos prie vertinimo gali parodyti, kad įmonė "padarė". Kiekviena spekuliacinė bendrovė turėtų tikėtis pasiekti vertę.
Tačiau šis žingsnis gali būti chaotiškas, o labai dažnai akcijos atsiranda rimtai. Tai dažnai būna ir daugeliu atvejų gali būti gana ekstremalios.
Kas atsitinka, tai, kad daugeliu atvejų bent jau ankstesnės spekuliacijos jėgos verčia akcijas gerokai viršyti atitinkamas kainas. Gal jie "verta" 2 doleriai, bet spekuliantai vis tiek nupirko iki 24 dolerių.
Tada, kai spekuliacijos jėgos mažės ir investuotojai pradės perkelti savo dėmesį į tai, kas iš tikrųjų verta vertybinių popierių (tai pagrįsta duomenų taškais, tokiais kaip augimas, rinkos dalis, pajamos, pajamos ir turtas), akcijų kaina kyla iš esmės. Mūsų pavyzdyje galite pastebėti, kad šie 24 dol. Akcijos per keletą mėnesių sumažėja iki 2 dolerių.
Puikus, realaus pasaulio pavyzdys buvo "Sirius" ir "XM Satellite" radijo jungtis. Tarp investuotojų buvo tiek daug spekuliacinių vilčių, nes manoma, kad artėjantis susijungimas turėtų daug privalumų, nes abu konkurentai suvienijo jėgas - administraciniai sutaupymai ir mažesnės rinkodaros išlaidos galėtų padėti jiems pakelti rinką. Tačiau kai jie ilgainiui susiliejo, tai tapo puikiu pavyzdžiu "nusipirkti gandą, parduoti tą faktą".
"Faktas" buvo tai, kad investuotojai nebeturėjo spekuliacinio "susijungimo vėjo" ilgiau. Artimiausioje ateityje nebuvo kito artimiausio įvykio, kuris padėtų šiems milijonams spekulianų dirbti beprotybe ar pakenktų jų pirkimo nuotaikai. Taigi žmonėms dabar reikėjo sužinoti abiejų bendrovių (arba tiksliau, vienos jungtinės įmonės fiskalinės būstinės) finansinę padėtį.
Štai jūsų klausimas: ką gaunate, kai vienu metu stumiate du dubenys? Na, tai būtų didesnė purvo krūva.
Pridėjus vienai bendrovei pusę milijardo dolerių skolų, kitos skolos pusės milijardo dolerių, sukuria gana negražią vaizdą. Atspėk, ką atsitiko su akcijomis, kai jie sujungiami?
Pabandykite atpažinti, kuri jėga daugiausia kontroliuoja įvairių prekybos akcijų kainas. Spekuliacijos gali sukurti didesnį ir greitesnį pelną, bet taip pat gali padėti jums staiga ir reikšmingai mažėti. Kita vertus, vertinimas paprastai yra tvaresnis ir gali lemti mažesnį pelną, tačiau bent jau tokį padidėjimą galima išlaikyti ilguoju laikotarpiu.