Nuo 2000 m. Smarkiai didėjančios metalo kainos ir didėjanti finansų rinkų įtaka metalo kainoms paskatino plataus masto prekių kainų svyravimo priežasčių svarstymą ir analizę.
Lakiosios prekių kainos
Ilgą laiką suprantama, kad žaliavų kainos iš esmės yra nepastovios, palyginus su daugeliu kitų vartojimo prekių, tik dėl to, ką ekonomistai laiko kainų neelastine.
Kitaip tariant, jei vario paklausa staiga pakyla, pasaulinė produkcija negali greitai reaguoti.
Mines reikia leisti ir koncentratorius statomas. Taip pat vartotojai ne visada gali pakeisti vieną metalą kitam, kai kainos kyla arba sumažėja.
Kintamumo poveikį sunku įvertinti, tačiau jis paprastai laikomas neigiamu, nes dėl to kyla netikrumas dėl būsimų kainų lygių. Kai gamintojai ir vartotojai nesupranta, kokios būsimos kainos gali būti, jie mažiau investuoja į naują gamybą ar metalo panaudojimą.
Remiantis 2012 m. Federalinių rezervų sistemos paskelbtu dokumentu, nuo 2002 m. Iki 2012 m. Dešimtmetis pastebimai padidėjo prekių kainų nepastovumas ir kainų pokyčių tarpusavio ryšys tarp prekių.
Kintamumo matavimas
Kintamumas paprastai matuojamas kaip didesnis nei įprastas nukrypimas nuo tam tikro metalo ilgalaikės vidutinės kainos.
Autoriai apibūdina, kaip mažos palūkanų normos mažina žaliavų kainų nepastovumą, nes mažesnės sąnaudos leidžia vartotojams turėti daugiau inventorizacijos, taigi sutaupant laikinus kainų šokus (pvz., Minų streikai ar elektros energijos tiekimo sutrikimai).
Tačiau mažos palūkanų normos neturi įtakos nuolatiniams sukrėtimams (pvz., Besivystančių rinkų paklausa didėja).
Empiriškai išnagrinėję šią dichotomiją, autoriai daro išvadą, kad padidėjęs kintamumas per dešimtmetį buvo nuolatinis šokų padidėjimas žaliavų rinkoms (skaitykite: Kinijos auganti paklausa).
Federalinių rezervų dokumente taip pat pabrėžiamas pinigų politikos poveikis žaliavų kainoms per finansinių priemonių įtaką.
Finansų rinkų ir prekių kainų svyravimai
Maždaug tuo pačiu metu Australijos rezervų bankas taip pat paskelbė dokumentą, kuriame sumažėjo finansų rinkų įtaka prekių kainų svyravimui.
Straipsnyje autoriai teigia, kad (1) kainų didėjimas buvo toks pat didelis daugumai prekių be gerai išvystytų finansų rinkų, kaip ir tiems, kurie turėjo ateities ir išvestinių finansinių priemonių rinkas, ir (2) jie nustatė didelį kainų judėjimo tarp prekių skirtumą nepriklausomai nuo finansų rinkų egzistavimo, pagrindiniai veiksniai lieka dominuojančiu veiksniu nustatant žaliavų kainas, o ne didelę ir augančią finansinių priemonių įtaką.
Jie daro išvadą, kad po 2000 m. "Kainų kilimas ir nepastovumas nėra beprecedentis, kilęs per kitus didelius pasaulinius pasiūlos ir paklausos sukrėtimus per praėjusį šimtmetį", ir kad "t) čia nėra įtikinamų įrodymų (ne mažiausiai iki šiol), kad finansų rinkose per tam tikrus ekonomikos laikotarpius buvo reikšmingai neigiamas poveikis biržos prekių rinkoms. "
Kaip finansų rinkos paveikė mažesnius metalus
Išnagrinėjus finansų rinkų poveikį mažesniems, nedideliems metalams, pavyzdžiui, indiumui, bismutui , molibdenui ar retųjų žemių metalams, greičiausiai atsirastų visiškai skirtingų išvadų.
Tęsdama tam tikrą literatūrą, Prancūzijos ekspertų grupė CEPII neseniai paskelbė darbo dokumentą, kuriame išnagrinėta, ar prekių kainų nepastovumas atspindi makroekonominį neapibrėžtumą.
Tyrėjai nustatė, kad brangieji metalai, tokie kaip auksas ir sidabras, yra teisingi formos, yra neapsaugotos. Kitos prekių rinkos taip pat rodo jautrumą makroekonominiam neapibrėžtumui. Šie neapibrėžtumo laikotarpiai, pavyzdžiui, per pasaulinį nuosmukį po 2007 m., Nebūtinai lemia didesnį kainų nepastovumą.
Prekių rinkos kainų ciklas
Galiausiai, 2013 m. David Jacks parengtame nacionaliniame ekonomikos tyrimų tarnybos darbo dokumente išnagrinėtos kainų ciklo tendencijos 30 prekių rinkose per 160 metų.
Jacks'o išvados, kad nuo Bretton Woodso sistemos žlugimo padidėjo biržos prekių ir busto ciklo ilgis ir dydis, paskatino jį manyti, kad laisvai kintamų valiutų keitimo kursų laikotarpiai prisideda prie kainų kintamumo dažnumo ir masto .
Jei manoma, kad nuo 2000 m. Metalų ir kitų prekių kainos išaugo daugiau nei vidutinis kintamumas. Tai buvo ne dėl padidėjusių, nenuspėjamų pasiūlos ir paklausos sukrėtimų, bet ir dėl pagrindinių pasaulio rinkos pokyčių.
Nors daugelyje metalų rinkų jaučiamas naujų finansinių priemonių (ateities, išvestinių priemonių, investicinių fondų ir kt.) Poveikis, nebuvo įrodyta, kad tai yra didesnio kintamumo priežastis.
Galiausiai didesnis prekių kainų svyravimas sutapo su laisvai kintamų valiutos kursų plitimu. Kai Kinija manevruos didesnį lingvą ženminbi, tai gali prisidėti prie būsimų bumo ir krūtinės laikotarpių.
Šaltiniai:
Gruber, Joseph W. ir Robert J. Vigfusson. Palūkanų normos ir prekių kainų kintamumas ir koreliacija. Federalinių rezervų sistemos valdytojų taryba. Tarptautiniai finansiniai diskusijų straipsniai. 2012 m. Lapkričio mėn
URL: http://www.federalreserve.gov/pubs/ifdp/2012/1065/ifdp1065r.pdf
Dwyer, Alexandra, George Gardner ir Thomas Williams. Visuotiniai prekių rinkai - kainų svyravimai ir finansizacija. Australijos rezervų bankas. 2011 m. Birželio ketvirčio biuletenis.
URL: http://www.rba.gov.au/publications/bulletin/2011/jun/pdf/bu-0611-7.pdf
Joets, Marc, Valerie Mignon ir Tovonony Razafindrabe. Ar žaliavų kainų svyravimai atspindi makroekonominį netikrumą? CIPII darbo dokumentas. 2015 m. Kovo mėn.
URL: http://www.cepii.fr/PDF_PUB/wp/2015/wp2015-02.pdf
Džeksai, Davidas S. Nuo "Boom to Bust": Nekilnojamojo prekių kainų tipologija ilgainiui. Nacionalinis ekonominių tyrimų biuras. Darbo dokumentas. 2013 m. Kovo mėn.