Ateities sandorių garantijos sutarties vykdymas
Futures exchanges yra centras, kuriame vartotojai, gamintojai, prekybininkai, arbitražai, spekuliantai ir investuotojai ateina prekiauti standartinėmis ateities sandorių sutartimis. Fondų sutartis yra sutartis, kurioje nurodomi konkretūs konkrečios prekės ar finansinės priemonės klasės kiekiai, kurių pristatymo data nustatoma nustatytu laiku ateityje.
Biržos ateities sandorių pirkėjai ir pardavėjai ateina kartu, o tai yra skaidri rinkos vieta, kurioje tie rinkos dalyviai nustato sąžiningas kainas, remiantis dabartinėmis rinkos sąlygomis.
Dabartinė ateities sandorio kaina yra naujausia kaina, kai pirkėjai ir pardavėjai sutiko sudaryti sandorius. Todėl ateities sandorių biržos nustato skaidrias rinkos kainas realiuoju laiku.
Sėkmė priklauso nuo tarpusavio įsipareigojimų pirkėjų ir pardavėjų
Ateities sandorių sėkmė priklauso nuo pasitikėjimo, kad pirkėjai ir pardavėjai atitinka savo tarpusavio įsipareigojimus. Kiekvienoje ateities sandorių biržoje yra kliringo rūmai. Kredito įstaiga garantuoja, kad abi šalys, pirkėjas ir pardavėjas vykdo pagal sutartis, kuriomis prekiauja.
Skirtingai nuo kitų rūšių sandorių, kai pirkėjas perka iš pardavėjo, o kiekvienas priklauso nuo kitos veiklos rezultatų, ateities sandorių biržoje tai yra informacijos tarpininkas, kuris tampa kiekvienos sandorio šalies, kuri yra įvykdyta, sutarties partneriu.
Todėl tarp pirkėjo ir pardavėjo nėra kredito rizikos, kiekvienas iš jų žiūri į tarpininkavimo veiklą. Vertybinių popierių administracijai palaikyti keičiama į mažesnį mokestį už kiekvieną prekybą.
Du maržos tipai
Siekdama užtikrinti kiekvienos būsimos pozicijos našumą, kliringo namai reikalauja, kad pirkėjai ir pardavėjai, kurie atidaro naujas pozicijas, skelbtų maržą . Marža yra sąžiningos veiklos indėlis. Yra dviejų rūšių marža, pradinė marža (kartais vadinama pradine marža) ir variacijos marža (kartais vadinama išlaikymo marža).
Marža užtikrina, kad jei pirkėjui ar pardavėjui kinta kaina, kad šalis turi pakankamai pinigų, kad padengtų šiuos nuostolius. Marža gali būti grynųjų pinigų arba apyvartinių ir likvidžių vertybinių popierių forma.
Kai pirkėjas ar pardavėjas atidaro naują poziciją dėl būsimos sutarties, šalis privalo paskelbti pradinę (pradinę) maržą. Originalūs (pradiniai) maržos reikalavimai yra didesni nei variacijos (išlaikymo) maržos reikalavimai. Vėliau pradeda veikti, kai pradinės maržos suma yra mažesnė už skirtumo maržos lygį. Kai tai įvyksta, šalis turi nedelsdama pridėti daugiau maržos. Pažvelkime į vieno CME / COMEX aukso ateities sandorio pirkėjo pavyzdį:
- Aukso kaina - 1180 USD už unciją
- Kiekvienoje sutartyje yra 100 uncijų
- Originalus / Pirminis maržos reikalavimas: 6 600 USD už kiekvieną sutartį
- Variacijos / išlaikymo maržos reikalavimas: 6000 USD už kiekvieną sutartį
- 1180 dolerių pirkėjas turi nedelsdamas išsiųsti 6,600 dolerių
- Jei auksas nukris žemiau 1174 JAV dolerių (600 USD nuostolis), pirkėjas turi pridėti daugiau maržos
Teoriškai ši sistema užtikrina, kad pirkėjams ir pardavėjams bus pakankamai išteklių savo įsipareigojimams įvykdyti. Ateities kainos gali būti labai nepastovios, todėl per dieną gali būti daugiau nei vienas garantinės įmokos.
Pati ateities sandorių mainai yra atsakingi už maržos reikalavimų nustatymą.
Kai kainos tampa nepastovios, keitimasis dažnai padidins maržos reikalavimus, siekiant atsižvelgti į papildomą didesnės dienos kainų svyravimo riziką. Ir atvirkščiai, kai tam tikros rinkos nepastovumas mažina mainus, koreguojamas maržos, reikalingos mažesnei prekybai, dydis, kad atspindėtų mažesnę riziką.
Maržos lygiai atspindi kintamumą
Marža padengimo lygis atspindi kintamumą, o rinkoms, kurios yra nepastovios, reikia daugiau maržos, palyginti su bendros sutarties vertės procentine dalimi. Aukso pavyzdyje pradinė reikalaujama marža yra tik 5,6% bendros sutarties vertės (1180 kartų 100 uncijų už vieną sutartį = 118000 $ --- 6 600 USD / 118 000 $ 5,6%).
Todėl pirkėjui ar pardavėjui tik 5,6 proc. Visos sutarties vertės reikia kontroliuoti visą aukso sutartį. Ateities rinkos siūlo milžinišką įtaką pirkėjams ir pardavėjams.
Žinoma, dėl lankstesnių ateities sandorių bus reikalaujama daugiau maržos procentais. Šiuo metu gamtinių dujų ateities sandoriai reikalauja maždaug 7% pradinės maržos, atspindinčios didesnį gamtinių dujų kainų nepastovumą.
Tarpininkaujančiosios tarnybos yra pirkėjų ir pardavėjų, veikiančių ateities sandorių biržose, susitariančioji šalis. Marža apsaugo tarpuskaitos centrą nuo nuostolių ir užtikrina, kad pirkėjai ir pardavėjai vykdytų savo įsipareigojimus.
Atnaujinimas maržos ir kliringo
Nors atskiros ateities arba biržos prekių sutarčių marža yra tam tikru lygiu, tie, kurie neapsiriboja tiesioginėmis ilgalaikėmis ar trumpomis pozicijomis, dažnai mato skirtingą maržos lygį. Pavyzdžiui, vidinių prekių skirtumai arba ilgalaikė pozicija per mėnesį, palyginti su kitos tos pačios prekės ar ateities mėnesio trumpomis pozicijomis, dažnai gauna palankesnes sąlygas, susijusias su maržomis.
Šių terminų struktūros paskirstymo maržos yra mažesnės nei vienos ilgosios ar trumpesnės pozicijos per mėnesį. Be to, tarpusavio prekių skirtumai arba pozicija, kuri yra ilgalaikė viena preke, prieš trumpą kitoje susijusiose biržos prekes dažnai turi mažesnę maržą nei vienos prekės vieneto maržos reikalavimų suma. Taip yra todėl, kad biržose naudojama SPAN sistema. SPAN naudoja sudėtingą algoritmų rinkinį, kuris nustato maržą, atsižvelgiant į bendrą prekybininko portfelio kasdienę poziciją, o ne į kiekvieną konkrečią poziciją.
Pasikeitimai yra atsakingi už maržos lygį. Jie gali keistis bet kuriuo metu, nes kartais rinkos kainos yra nepastovios, o kitose - ne. Kai valiutos keitimas staiga pakeičia maržos prievolę ateities sandorio sutarčiai, ji gali paskatinti rinkos kainą.
Tai įvyko 2011 m. Balandžio ir gegužės mėnesiais, kai CME COMEX padalinys padidino maržą sidabru, kai jis prekiauja iki aukščiausiai 50 USD už unciją. Dėl padidėjusios maržos kai kurie rinkos dalyviai uždarė ilgąsias pozicijas, o tuo metu padidėjo sidabro kaina.
Marža yra svarbi sąvoka, kurią prekybininkai supranta, nes ji gali turėti įtakos kainoms. Marža yra mechanizmas, kuris garantuoja, kad tarpininkas gali įvykdyti įsipareigojimus visiems rinkos dalyviams.