Sėkmingos ateities sandoriai priklauso nuo konvergencijos - proceso, kuriuo ateities sandorių kainos sutapo su fizinėmis kainomis, kai baigiasi ateities sandorių sutartis arba pristatymo data.
Nors ateities sandorių kainos yra glaudžiai susijusios su pagrindine fizine prekių kaina ateities sandorio metu, ši koreliacija nėra tobula iki pristatymo. Pagrindinis skirtumas tarp aktyviojo mėnesio ar netoliese esančios ateities sandorių kainos ir prekės fizinės kainos yra pagrindas. Pagrindų skaičiavimo formulė yra:
Pinigai (minus) Ateities sandoriai = pagrindas
Apsvarstykite ūkininko, auginančio kukurūzus savo lauke, pavyzdys. Ūkininkas žino, kad kukurūzų pasėlių derlius atsiras rudenį. Siekiant apsaugoti kainų riziką, kad ūkininkas dažnai parduoda naujus pasėlių ateities sandorius Čikagos prekybos rūmų (CBOT) Čikagos Prekybos biržos (CME) padaliniui. Gruodžio mėn. (Nauja pasėlių) kukurūzų ateities sutartis bus priemonė, naudojama apsidrausti arba užblokuoti ūkininkų pasėlių kainą.
Pažvelkime į pavyzdį, kai grynoji kukurūzų kaina yra 3,90 doleriai už bušelį fizinėje rinkoje. Jei gruodžio mėnesio ateities kukurūzų kaina bus 4,00 USD už bušelį, o ūkininkas parduoda ateities sandorius, bazė yra 10 centų (skirtumas tarp fizinės kainos ir kukurūzų ateities sandorių kainos). Terminas reiškia, kad grynųjų pinigų kaina yra mažesnė už ateities sandorio kainą.
Kai pagrindas yra, tai reiškia, kad rinka yra normali arba kontango - nėra tiekimo trūkumo. Kai pagrindas baigiasi (grynoji kaina yra didesnė už ateities sandorių kainą), tai reiškia, kad rinka yra aukščiausios kokybės rinka arba atsigauna - yra tiekimo trūkumas.
Kai ūkininkas taiko apibūdintą apsidraudimo strategiją, ūkininkas keičiasi kainų rizika pagrindine rizika. Pagrindinė rizika yra rizika, kad skirtumas tarp grynųjų pinigų kainos ir ateities sandorių kainos skirsis nuo vieno ir kito. Todėl ūkininkas vis dar rizikuoja savo pasėliu, o ne tiesiogine kainų rizika, bet pagrindine rizika. Parduodant ateities sandorius ūkininkas pritraukė trumpą apsidraudimą. Apsidraudimas sukuria padėtį, kurioje ūkininkas jau seniai yra pagrindas.
Jei kukurūzų grynoji kaina padidėja, palyginti su ateities sandoriais, egzistuoja stiprinimo sąlyga. Tai gali būti dėl to, kad pagrindas tampa vis pozityvesnis ar mažiau neigiamas. Pavyzdžiui, perėjimas nuo 10 centų iki 5 centų būtų pagrindo sustiprinimas. Dėl to ūkininkas gautų geresnių ekonominių rezultatų. Jei pagrindas perkeltas nuo 10 centų iki 15 centų, ūkininkui būtų padarytas blogesnis ekonominis rezultatas. Tai yra silpnėjimo būklės pavyzdys, kai pagrindas tampa neigiamas arba mažiau teigiamas.
Kai ūkininkui pagaliau atėjo laikas parduoti savo kukurūzų derlių fizinėje rinkoje, ūkininkas uždaro ateities sandorį. Ūkininkas atpirks trumpąją poziciją, kuri buvo kainų apsidraudimas. Jei skirtumas tarp grynųjų pinigų ir ateities sandorių (pagrindas) yra 10 centų, kai įvykdomas sandoris, apsidraudimas buvo tobulas. Jei bazė yra mažesnė nei 10 centų, ūkininkas praranda pinigus pagal apsidraudimo sandorius. Jei pagrindas yra didesnis nei 10 centų, ūkininkas uždirba pinigus pagal apsidraudimo priemonę.
Mūsų pavyzdys laikomas ūkininku, gamintoju, tačiau vartotojai, kurie perka ateities sandorius, kad apsidraustytų būsimos biržos prekių kainos rizikos, taip pat keistųsi kainų rizika bazine rizika, tik kita kryptimi. Ūkininkas naudoja ateities sandorius, kad apsaugotų nuo mažesnių kainų; vartotojas naudoja ateities sandorius, kad apsaugotų nuo didesnių kainų.
Vartotojas galėtų pirkti ateities sandorius, kurie yra ilgalaikiai apsidraudimo sandoriai. Dėl ilgo apsidraudimo, vartotojas būtų trumpas pagrindas. Todėl vartotojas turi priešingą ūkininko grėsmę. Jei pagrindas silpnėja, vartotojas turi teigiamą ekonominį rezultatą dėl apsidraudimo ir, jei jis sustiprėja, vartotojas turi neigiamų ekonominių rezultatų.
Pagrindinė rizika atsiranda tada, kai rinkos dalyviai naudoja ateities rinkas, kad apsidraustytų pirkimo ar pardavimo sandoriui, kuris įvyks vėliau. Apibendrinimas paprastai yra terminas, vartojamas kalbant apie žemės ūkio rinkas. Bazėje yra paraiškos dėl visų ateities sandorių, kai esama piniginių lėšų ar fizinių elementų, skirtų gyvatvoriams, kurie gali būti tiek gamintojai, tiek vartotojai.