Dvi svarbios prekių sąlygos, apibūdinančios rinkos struktūrą
Prekės prekybininkai turi savo kalbą. Prekės kaina yra dažnai gryna arba neatidėliotina kaina, bet dažniau tai yra aktyvios mėnesio ateities sandorio kaina, kuria prekiaujama ateities sandorių biržoje, ir šios kainos nurodo tik dalį istorijos, kai kalbama apie vertę prekė.
Prekiautojas pažvelgė į daug didesnį vaizdą, kad suprastume prekių vertę.
Prekių rūšys
Rinkos struktūra apima įvairioms žaliavų rūšims priklausančias įmokas ar nuolaidas, taip pat perdirbimo skirtumus, kai viena prekė yra kitos prekės produktas.
Tai taip pat gali apimti vienos prekės pakaitalą kitam, taip pat tarpusavio prekių skirtumus ir kalendorinių kainų skirtumus.
Kalendoriniai skirtumai yra kainų skirtumai, kuriuos ta pati prekė turi skirtingiems pristatymo laikotarpiams ar laikams. Jie dažnai siūlo analitikui keletą geriausių informacijos apie dabartinę tiekimo ir paklausos būklę tam tikroje žaliavoje.
"Prekės kalbėti", du terminai apibūdina rinkos sąlygas, susijusias su kalendoriniais plitimais : kontango ir atstatymu .
Contango nėra naujas šokis
Kai biržos prekybininkas nurodo kontangoną, ši rinkos padėtis yra ta, kurioje kainos tolimais pristatymo mėnesiais yra didesnės, nei yra gretimuose pristatymo mėnesiuose. Toliau pateikiamas COMEX Gold ateities pavyzdys:
2014 m. Gruodis: 1192,40 USD
2015 m. Vasario mėn.: 1194,00 USD
2015 m. Rugpjūtis: 1195,10 USD
2015 m. Gruodis: 1202,00 USD
2016 m. Gruodis: 1214,00 USD
2017 m. Gruodis: 1236,90 USD
Atkreipkite dėmesį, kaip kiekviena atidėto ateities sandorio sutartis prekiauja laipsniškai aukštesne kaina kontangio rinkoje. Sąvokos "teigiamas perdavimas" ir "įprasta rinka" yra sinonimai su kontango.
Atgrįzimas yra literatūrinis
Kai netoliese esančios kainos yra didesnės už atidėtąsias kainas, ši rinka vėluoja. Kainos atidėto pristatymo mėnesiais palaipsniui mažėja atvirkščiai ar atvirkščiai.
Šiame pavyzdyje naudojamos NYMEX žalios naftos ateities sandoriai:
2014 m. Lapkričio mėn.: 89,83 doleriai
2015 m. Gruodis: 88,73 doleriai
2016 m. Gruodis: 84.05 USD
2017 m. Gruodis: 83.05 USD
2018 m. Gruodis: 82,83 doleriai
2019 m. Gruodis: 82,00 USD
Atkreipkite dėmesį, kaip kiekviena atidėto ateities sandorio sutartis prekiauja laipsniškai mažesne kaina atgalinėje rinkoje. Sąvokos "neigiamas nešiojimas" ir "aukščiausios kokybės rinka" yra sinonimiški atvirkščiai.
Kodėl grįžimo klausimas?
Jei yra trumpalaikis arba ilgalaikis prekių tiekimo trūkumas, yra tikimybė, kad rinkos struktūra bus linkusi atkurti. Didesnės netolygios kainos gali suvaržyti paklausą ar elastingumą, kartu skatinant gamintojus padidinti produkciją taip pat greitai, kaip jie gali pasinaudoti greitesnėmis pristatymo kainomis.
Pagalvokite apie kepsnio kainą. Jei galvijų ateities augimas dėl trūko, vartotojai galėtų nuspręsti pirkti kiaulieną kaip pakaitalą, jei kiauliena yra pigesnė. Tuo pačiu metu gyvūnų baltymų gamintojai bandys padidinti jautienos atsargas, kad galėtų pasinaudoti aukštesnėmis kainomis.
Kodėl "Contango" klausimas?
Priešingai, prekių perviršis apskritai pasireiškia kaip kontangas, kai kalbama apie kalendorinių kainų paskirstymą. Už contango esanti teorija yra tai, kad gausus prekių tiekimas artimiausiu metu neužtikrina gausių prekių tolimoje ateityje.
Iš tiesų, jei tiekimas yra ypač didelis, gamintojai gali sumažinti ateities gamybą. Tada perteklius sumažės, o kainos padidės dėl mažesnės gamybos.
Iš vartotojo požiūriu dideli tiekimai, dėl kurių gali sumažėti kainos, gali padidinti paklausą. Pagalvokite apie benzino kainas. Kai jie lašai, žmonės linkę vairuoti daugiau, o tai natūraliai sumažina išpūstą tiekimą. Prekėse taip pat egzistuoja kontangų rinkos, nes finansuojant, sandėliuojant ir apdraudžiant gausius tiekimus, dėl to, kad reikalingos perteklinės atsargos, reikia palaipsniui didinti ateities sandorių kainas.
Steako ir benzino pavyzdžiai iliustruoja, kad grynai ekonominiu požiūriu žaliavų kainos yra veiksmingos. Suprasti kontangą ir atgauti gali padėti analizuoti bet kurios prekių rinkos dabartines pasiūlos ir paklausos ypatybes.
Prekės "Bear Market" - istorinis pavyzdys
Prekių kainos įžengė į lydinčią rinką, kai 2011 m. Pasiekė aukščiausią lygį. Dėl šių priežasčių 2015 m. Rinka išaugo dėl dviejų priežasčių: doleris turėjo grįžtamąjį ryšį su žaliavų ar žaliavų kainomis, o kainos padidėjo, o žaliavų kainos reagavo mažėdamos.
Kartu Kinijoje ekonomikos nuosmukis . Kinija daugelį metų buvo prekių paklausos pusiausvyra. 2011 m. Baigta bulių rinka iš dalies priklausė nuo Kinijos vartojimo ir žaliavų kaupimo. Mažėjant Kinijai, prekių paklausa sumažėjo.
Net ir mažos palūkanų normos atveju vienerių metų kontraktas dėl žalios naftos aktyvių mėnesio ateities sandorių, palyginti su vienerių metų atidėtų sutarčių sudarymu, per metus išaugo daugiau nei 20 proc.
2015 m. Gruodžio 2015 m. Gruodžio mėn. / Gruodžio mėn. Kontangas 2015 m. Rugsėjo 8 d. NYMEX žalios naftos plitimas siekė daugiau kaip 10 procentų ir vis dar gerokai viršijo palūkanų normas per laikotarpį. Daugelio prekių rinkų kontangas 2015 m. Rugsėjo mėn. Parodė, kad yra daug tiekimo ir mažesnės paklausos.
"Contango" ir "atstatymas" - tai realaus laiko paklausos ir pasiūlos rodikliai.