Rizika, grįžimas ir gamta
Turto valdytojai sukuria unikalų investicijų politikos pareiškimą (IPS) kiekvienam instituciniam ir didelės grynosios vertės klientui (HNW). Tokia IPS išsamiai apibūdina visus esminius klausimus, turinčius įtakos institucinių investuotojų ir jų HNW klientų investicijų tikslams ir apribojimams.
IPS modelio ataskaitoje yra du tikslai, kurie yra "rizika" ir "grįžimas". Tada du šiuos tikslus informuoja penki apribojimai.
Penkios kliūtys yra "laiko horizontas", "mokesčiai", "likvidumas", "teisėtas" ir "unikalus". Šiuos du tikslus ir penkis apribojimus sudaro akronimas RRTTLLU .
Gamtinis kapitalas kilęs iš idėjų, susijusių su ekonominiu kapitalu ir žmogiškuoju kapitalu. Gamtiniam kapitalui priskiriamos atsargos, įvertinančios oro, žemės, vandens ir biologinės įvairovės savybes ir kiekius bei ekosistemų paslaugų ir prekių srautus iš šių išteklių ateityje. Natūralaus kapitalo pavyzdžiai apima vandens kokybę ir kiekį į geriamojo vandens paskirstymo sistemas, kaip biologinė įvairovė pagerina apdulkinimą žemės ūkio tiekimo grandinėse, kaip žemės naudojimas gali pagerinti nekilnojamojo turto vertę ir kaip geresnė oro kokybė gerina žmonių sveikatą.
Investicijų politikos ataskaitoje gamtinių išteklių atsargos ir srautai gali būti integruojami į kiekvieną RRTTLLU modelio komponentą. Ši integracija leidžia turto valdytojams savo investicijų valdymo strategijose įtraukti gamtos kapitalo kriterijus.
Nors tai nėra pramonės standartas, turto valdytojai, stengdamiesi įtraukti natūralųjį kapitalą į sprendimus dėl portfelio, turi rasti išteklių, kad tai padarytų.
Vienas iš pavyzdžių yra "Natural Capital" protokolas, kurį šiuo metu rengia "Natural Capital" koalicija (NCC). Šis protokolas suteiks vieningą metodiką suinteresuotosioms įmonėms visame pasaulyje, siekiant kiekybiškai įvertinti jų poveikį ir jų priklausomybę nuo natūralios aplinkos, jos ribotų gamtinių išteklių ir veikiančių ekosistemų.
Šiame protokole apibrėžta kompanijos ir pramonės specifinė kalba informuos šių bendrovių vadovus apie pagrindinius įmonės sprendimus. Lygiai taip pat svarbu turto valdytojams, šis protokolas taip pat bus įtrauktas į analitikų atliktą rizikos ir gautų bendrovių rekomendacijų vertinimą.
Kai RRTTLLU modelis bus baigtas, tada informacija bus sintezuota ir naudojama struktūrizuoti tam konkretaus investuotojo aptarnaujamą portfelį. Ketinama pirmiausia nustatyti kiekvienos įmonės ir pramonės atitinkamas charakteristikas, o tada sukurti portfelį, kad sumažintų riziką dėl suderinto norimo grąžos lygio arba maksimaliai padidintų grąžą priimtinu rizikos laipsniu. Skamba puikiai, ar ne? Ką daryti, jei tie patys turto valdytojai neįtrauktų visos tikslų ir apribojimų taksonomijos - kapitalo rinkos judėjimo taksonomijos dėl gamtinių išteklių atsargų ir srautų pokyčių?
"Markowitz" šiuolaikinio portfelio teorija rodo, kad investuotojams turėtų būti kompensuojama didesnė grąža už didesnę riziką. Turto valdytojai supranta riziką, kurią kelia konkurentai, kinta klientų poreikiai ir kapitalo rinkos. Todėl turto vadybininkas diversifikuos savo portfelius ir sušvelnins nesisteminę riziką investuodamas įvairiose įmonėse, pramonės šakose ir turto klasėse.
Tačiau kaip turto valdytojai kiekybiškai įvertina poveikį rizikos ir grąžos tikslams ir laiko ribas, mokesčius, likvidumą, teisinius ir unikalius apribojimus, kuriuos kelia gamtinių išteklių atsargos ir srautai? Svarbus šio natūraliojo kapitalo kiekybinio įvertinimo pavyzdys portfelio valdyme yra tai, kaip turto valdytojai vertina klimato riziką portfelio valdymui. Kadangi klimato rizika yra žinoma ir yra materiali finansinė rizika, turto valdytojai dažnai įtraukia į bendrovių, kurių vertybiniai popieriai yra viešai prekiaujama, kainodarą savo rizikos ir grąžos analizę, susijusią su išmetamųjų teršalų mažinimo technologijomis ir dideliais kiekiais išskiriančiais ekstraktyvais. Pavyzdžiui, atsinaujinančios energijos pramonės įmonės ir anglies kasybos pramonė dabar mato savo akcijų kainas dėl šių gamtinių išteklių. Panašiai, JAV komunalinės paslaugos, kurioms priklauso naujos kartos anglies gaminiai, nuo šių metų birželio 2 d. Gali patirti baudžiamojo poveikio, susijusio su laukiamu EPS planu "Švarus energija", dėl kurio nenukentėtų anglimi kūrenamų elektrinių.
Panašiai, Kembridžo universitetas citavo vieną žaliavų gavybos įmonę, kurią neseniai buvo paskelbta neigiama NVO vaizdo kampanija, kurią per 78 valandas lankė 78 500 žmonių. Kaip turto valdytojai nustato prarastos rinkos dalies skaičiavimus ir proporcingą pajamų trūkumą dėl šios reputacijos žalos formos?
Galiausiai, kaip turto valdytojai gauna pajamų iš natūrinio kapitalo tam tikrai bendrovei ar sektoriui? 2011 m. Lapkričio mėn. PUMA savanoriškai priskyrė 190 mln. JAV dolerių arba 70% savo pelno aplinkosaugos išlaidas, be abejo, dauguma metrikos mano, kad tai yra svarbi ir finansiškai materiali.
Deja, HNW ar institucinis klientas, deja, atgaline data gali pastebėti, kad investicijos buvo visiškai netinkamos rizikos / pelno požiūriu, kai tik bus atsižvelgta į finansiškai svarbius parametrus, susijusius su gamtinių išteklių atsargomis ir srautais.
Tarptautinės bendrovės neišvengiamai pereina prie integruotos apskaitos formos, apimančios tiek finansines, tiek nefinansines išlaidas, priėmimą. Tačiau tol, kol jis bus visiškai standartizuotas ir paskelbtas visiems investuotojams analizuoti, turto valdytojai gali vykdyti savo patikėtines pareigas su savo klientais, integruodami gamtinių išteklių priemones į savo investicijų politikos ataskaitas per kiekvieno portfelio RRTTLLU sistemą ir susijusius rizikos ir grąžos tikslus .