Kaip investuotojas turėtų apsvarstyti bitcoiną?
Tai atvejis, kurį jau keletą metų rengiuosi. Nors aš apžvelgiau bitino ir kriptokurencijas kaip alternatyvią investicinę rankovę investuotojų turto paskirstymui, Burniskė ir Baltoji teigia, kad jie gali atskirai veikti ir laikyti savo turtu klasę taip pat, kaip akcijos ir obligacijos yra.
Šis dokumentas yra įtikinamų priežasčių, ir tai daro su faktais ir duomenimis, kurie dabar yra prieinami ir kuriuos galima tinkamai įvertinti, atsižvelgiant į bitino praeinamumą ir jo prekybą biržomis.
Kalbant apie bitino ir kriptokursyvus, kurie turi būti laikomi nauja turto klasė, jie turi būti vertinami keturiais būdais.
Bitcoino "investicability"
Pirmas dalykas yra peržiūrėti bitcoino "investability". Atsižvelgiant į bitino kainos padidėjimą ir realybę, kad bitino keitimo prekybos apimtys vidutiniškai sudaro 1 milijardą dolerių per dieną, akivaizdu, kad tai gali būti padaryta. Pridėkite prie to, kad šiose rinkose bitukino likvidumas ir galimybė jį parduoti visame pasaulyje per visą parą veikiančią rinką gerokai prilygsta kitoms investicijoms, įskaitant GLD, kuriomis prekiaujama tik JAV ir Singapūre.
Viena iš įdomiausių autorių pastabų, pateiktų šiame darbe, yra jų prognozė, kad "didesnė gyventojų dalis gali būti linkusi turėti kriptografinę valiutą, o ne nuosavybės vertybinius popierius viešai parduodamai bendrovei". Tai gali pasirodyti ne taip sunku pripažinti, kai jūs kalbate su daugeliu tūkstantmečių, kurie yra neigiami "vertybinių popierių rinkos" atžvilgiu ir gali labiau linkę laikyti investicijas "kriptomis".
Bitcoino naudojimas visame pasaulyje
Antrasis vertinimas yra pagrįstas bitkuinų ir kriptokursų galimybėmis palengvinti visų rūšių sandorius visame pasaulyje, parodydamas jų gebėjimą išlaikyti vertę dėl to, ką autoriai laiko "politiniu ir ekonominiu" profiliu. Reikšmė, kad bitcoinas gali spręsti tarpvalstybinius sandorius (daug pigiau nei dabartinės galimybės), teikia bankininkystės pajėgumus bebankuotosioms įmonėms, o tai atlieka pagrindinę struktūrą, kuri yra paskirstyta ir nėra centralizuota, rodo, kad ji gali veiksmingai spręsti daugiašalius sandorius ir sprendimus ir efektyviai.
Vienas iš įdomiausių Baltosios knygos aspektų yra tai, kaip autoriai atkreipė dėmesį į esminį skirtumą tarp apriboto (galutinio) bitino kūrimo kiekio ir vis didėjančio fiat pinigų bei aukso augimo ir kad " nėra istorijos turinio po tokios prognozuojamos tiekimo trajektorijos "kaip bitino.
"Nekoreliuotas" turtas
Trečiasis jų vertinimo aspektas susijęs su tuo, ką manau, kad jis yra pagrindinis veiksnys, dėl kurio bitino ir kriptokursų kaip alternatyvių investicijų galima vertinti - jų gebėjimas būti "nekoreliuotu" turtu. Nuo 2008 m. Finansų krizės išaugo alternatyvių investavimo galimybių ir paskesnių paskirstymo procentinių dalių skaičius, siekiant suteikti investuotojams investavimo galimybes, kurios mažai atitinka rinkos sąlygas.
Įstatydamas nedidelį procentą į "nekoreliuotą" turtą, manoma, kad šis turtas leis portfelį geriau valdyti audra dėl rinkos nepastovumo. Tokiu būdu šis turtas ir jų apskaita kaip "alternatyvaus investavimo" iš tikrųjų sukuria mažiau bendrą portfelio riziką, o šių investicijų naudojimas atlieka svarbų vaidmenį apdairiai paskirstant portfelio turtą.
Aš jau mačiau praeityje tokius skaičius, kurie aiškiai rodo bitcoino "nekoreliacijos" santykį su kitu turtu, tačiau baltojoje knygoje autoriai aiškiai jį supranta, pabrėždami jų išvada, kad " Nenuostabu, bitcoino kainų matavimai buvo atskirai ir skiriasi nuo kitų turto klasių per pastaruosius penkerius metus. Bitcoinas yra vienintelis turtas, kuris nuolat palaiko žemas koreliacijas su kiekvienu kitu turtu. Nepaprastai didžiausia koreliacija, teigiama ar neigiama, kad bitcoinas, išreikštas kiekvieno kito turto (S & P 500, JAV obligacijų, aukso, JAV nekilnojamojo turto, naftos ir besivystančios rinkos valiutomis), yra minimali koreliacija, kurią rodo bet kuris kitas suporuotas turtas tarpusavyje. "
"Sharpe Ratio"
Investuotojui, norint surinkti tinkamą portfelį ir nuspręsti dėl investicijų, reikalaujama, kad šie sprendimai būtų grindžiami turto rizikos įvertinimu. Tai galbūt yra ta vieta, kur autoriai daro didžiausią tašką, kodėl bitukinas ir kriptokursai turėtų būti klasifikuojami kaip naujos turto klasės. Ketvirta jų vertinimo dalis apima "Sharpe Ratio" (sukurtą Nobelio premijos laureato Williamą Sharpe'ą), kuris yra pagrindinis ir galingas sprendimų dėl portfelio sprendimas, kuris nustato grąžos sumą kartu su rizika. Iš esmės tai suteikia investuotojui galimybę suprasti atlygio (grąžos) sumą, kurią jie gali gauti dėl rizikos, kurią jie nori imtis.
Tai grįžta į diskusijas, kurias daugelis investuotojų turi (arba tur ÷ tų tur ÷ tų) su savo finansiniais patar ÷ jais, apie tai, kokią riziką jie nori imtis, ir vis tiek galės miegoti naktį.
Burniskė nurodo, kad investuotoja " tai, ko norėtumėte matyti, yra turtas, turintis didelius" Sharpe "santykius, nes tai reiškia, kad jūs vis geriau kompensuojate riziką, kurią prisiimate. "
Investuotojas turėtų siekti gauti grąžą, kuri yra susijusi su rizika, kad jie ims, o Sharpe santykis gali padėti nustatyti tą koreliaciją. Tai, ką autoriai per savo penkerių metų analizę nustatė, yra tai, kad tris iš penkerių metų bikotų iš tikrųjų turėjo geresnių Sharpe santykių, palyginti su kitomis turto klasėmis. Jie taip pat rodo, kad per pastaruosius kelerius metus bendro bitino kiekio kintamumas taip pat sumažėjo, rodydamas turto brendimą.
Ar tai įtikins investuotojus?
Aš sveikinu autorius už jų išsamų darbą ir konstruktyvų požiūrį į temą. Kaip žmogus, kuris pripažįsta galimybę apsvarstyti bitukiną ir kriptokursą kaip investavimo galimybes, tai galėjo būti "pamokslaujamas chorui", bet jie parengė gerai ištirtą, giliai išsamią ir dar labai nuskaitomą ataskaitą, kuri suteikia įtikinamą bylą net labiausiai skeptiškas stebėtojas.
Manau, kad investicijų bendruomenė ją gaus kaip impulsą pripažinti šios "naujosios turto klasės" tikrovę, ir mes netrukus susipažinsime su patarėjais ir pinigų valdytojais, sprendžiant tai, įtraukdami juos į būsimus portfelio paskirstymo modelius. Daugelis man pasakė, kad jų klientai ir investuotojai reikalauja, atsižvelgiant į neseniai gautą bitkoino pelningumą ir įtikinamus investavimo variantus, tokius kaip "DAO" ir kiti "start-up" susiję su blokada.
Aš taip pat sutinku su autoriais, kad bitino ir kriptokursų supratimas griežtai ribojamas kaip "valiutos". Kviečiu skaitytojus ir investuotojus pradėti kalbėti apie bitukinus ir kitas kriptokursijas kaip "cryptoassets". Autoriai padarė jiems įtikinamą pavyzdį kaip "naują turto klasę" ir turėtų būti atitinkamai klasifikuojami.