Kas Japonijos prarastas dešimtmetis galėtų mums išmokti apie finansines krizes
Kas sukėlė Japonijos prarastą dešimtmetį?
Dauguma ekonominių krizių iš karto kyla dėl ekonomikos bumo, kai vertinimai atsiriboja nuo tikrovės. Pavyzdžiui, "dot-com" ir "Great Recession" Jungtinėse Amerikos Valstijose iškart sekė JAV vertybinių popierių rinkos vertinimus.
Taip pat Japonijos prarastą dešimtmetį daugiausia sukėlė spekuliacija bumo ciklo metu. Įrašyti žemos palūkanų normos paskatino akcijų rinką ir nekilnojamojo turto spekuliacijas, kurios nusiųsti vertybinius popierius sparčiai auga devintajame dešimtmetyje. Nekilnojamojo turto ir akcinės bendrovės vertinimai išaugo daugiau nei trigubai iki to paties lygio, kai trijų kvadratinių metrų plotas netoli Imperatoriškų rūmų buvo parduota už 600 000 dolerių.
Suprasdamas, kad burbulas buvo netvarus, Japonijos finansų ministerija padidino palūkanų normas, kad bandytų sustabdyti spekuliacijas. Šis žingsnis greitai sukėlė akcijų rinkos avariją ir skolų krizę, nes skolininkai nesugebėjo atlikti mokėjimų daugybei skolų, kurioms pritarė spekuliacinis turtas.
Galiausiai šios problemos pasirodė esant bankų krizei, dėl kurios buvo sutelkta konsolidacija ir keletas vyriausybės paramos .
Japonijos prarastas dešimtmetis išsamiau
Po pradinio ekonominio šoko, Japonijos ekonomika buvo išsiųsta į dabar liūdnai prarastą dešimtmetį, kai ekonomikos plėtra sustabdyta daugiau nei 10 metų. Šiuo metu šalyje buvo mažas augimas ir defliacija, o jo vertybinių popierių rinkos nukrito beveik rekordinį lygį, o jo nekilnojamojo turto rinka niekada nebuvo visiškai sugrąžinta.
Ekonomistas Paulas Krugmanas kaltino prarastą dešimtmetį vartotojams ir įmonėms, kurios per daug sutaupė ir lėmė ekonomiką. Kiti ekonomistai kaltino šalies gyventojų senėjimą, demografinę padėtį arba pinigų politiką, arba abu - dėl nuosmukio. Visų pirma, lėtas Japonijos banko (BOJ) reagavimas į kišimąsi į rinką galėjo pagilinti problemą. Tikrovė yra ta, kad daugelis iš šių veiksnių galėjo prisidėti prie prarasto dešimtmečio.
Po krizės daugelis Japonijos piliečių atsakė, taupydami daugiau ir mažindami išlaidas, tai turėjo neigiamos įtakos bendrai paklausai. Tai prisidėjo prie defliacinio spaudimo, kuris paskatino vartotojus toliau kaupti pinigus, o tai sukėlė defliacinę spiralę .
Japonijos prarastą dešimtmetį prieš 2008 m. JAV krizę
Po 2008 m. Bankų krizės daugelis ekonomistų ir finansų ekspertų palygino prarastą Japoniją su JAV situacija. Abiem atvejais spekuliacija paskatino nekilnojamojo turto ir vertybinių popierių rinkos burbulus, kurie galiausiai sulūžo ir paskatino vyriausybes išgelbėti. Abi šalys taip pat reagavo, pažadėdamos padidinti fiskalines išlaidas kovojant su defliacija.
Taip pat laikotarpiu nuo 2000 iki 2009 m. JAV taip pat buvo vadinama prarastu dešimtmečiu , nes dviem gilioms nuosmukio laikotarpio pradžioje ir pabaigoje daugelio namų ūkių pelnas buvo neto.
Nekilnojamojo turto vertės nuosmukis ir akcijų rinka sukėlė didelių nuostolių, įskaitant "S & P 500" blogiausiu 10 metų laikotarpiu, o bendras rezultatas siekė -9,1%.
Nepaisant panašumų, tarp šių dviejų situacijų yra ir kai kurių svarbių skirtumų. Japonijos gyventojų senėjimas buvo pagrindinis jos nelaimių šaltinis, o JAV išlaikė santykinai teigiamus demografinius rodiklius, o daugybė jaunų darbuotojų atėjo į darbo rinką. JAV Federalinis rezervas taip pat veikė daug greičiau nei Japonijos bankas.
Pamokos iš prarasto Japonijos dešimtmečio
Prarastas dešimtmetis Japonijoje suteikė daug vertingų ekonominių pamokų. Kai kurie ekonomistai pasisako už centrinių bankų intervencijas, tvirtindami, kad jie neišvengiamai sukelia moralinę grėsmę ir ilgalaikes problemas. Kita vertus, kiti teigia, kad intervencijos turėtų nustebinti rinką dėl laiko ir apimties.
Kai kurios pagrindinės pamokos yra šios:
- Veiksmai greitai sustabdyti krizę. Japonijos banko nenoras veikti greitai sukėlė investuotojų pasitikėjimo krizę ir galėjo sustiprinti jo problemas.
- Išlaidos nėra atsakymas. Japonijos pastangos išleisti viešųjų darbų projektus nebuvo itin sėkmingos, kad padėtų greičiau atsigauti nuo ekonominių sunkumų.
- Kova su demografiniais rodikliais. Japonijos nenoras žymiai padidinti pensinį amžių arba mokesčiai padėjo tik didinti demografines problemas.
- Neišmeskite skolų. Didžiuliai Japonijos skolos lygiai galiausiai buvo atsakingi už krizę ir prarastą dešimtmetį, o BOJ buvo už išsiplėtimo palūkanų normos link.
Pagrindinės taurės taškai
- Manoma, kad prarastas dešimtmetis Japonijoje sukėlė milžinišką spekuliaciją ekonominio bumo metu, dėl kurios kilo skolų krizė ir ilgalaikė defliacija po burbulo sprogimo.
- Prarastieji dešimtmečiai daugeliu atžvilgių panašūs į 2008 m. JAV finansų krizę, tačiau svarbu apsvarstyti kai kuriuos skirtumus.
- Iš prarasto Japonijos dešimtmečio galima pasimokyti įvairias pamokas, pradedant nuo pagrindinių priežasčių iki galimų sprendimų.