Palūkanų normos kelia susirūpinimą investuotojams dėl obligacijų portfelio
Neseniai padidėjus palūkanų normoms, daugelis investuotojų kvestionuoja, ar obligacijos vis dar turi vietą savo investicijų portfelyje. Tai teisėtas klausimas. Palūkanų normos ir obligacijų kainos kinta priešinga kryptimi. Kai palūkanų normos didės, obligacijų kainos sumažės. Ši realybė turi net pačius atsargiausius investuotojai, norinčius išsiaiškinti, ar atėjo laikas laikytis jų obligacijų.
Obligacijų pagrindai
Obligacijos yra paprasčiausiai IOU, išleistos bendrovių ar vyriausybių.
Kai perkate 5 metų obligaciją už 10 000 USD, pardavėjas naudoja 10 000 JAV dolerių už tą konkretų terminą, tuo pačiu mokėdamas jums metinę palūkanų normą. Pasibaigus terminui, aka, obligacijos grąžinimo terminas, jūs gaunate 10 000 dolerių atgal. Per visą terminą jūs surinkote 500 JAV dolerių per metus (5 proc. - 10 000 JAV dolerių) ir grąžino pradinę skolą. Žinoma, jei subjektas, išleidęs obligaciją, sugedo arba sugriauna revoliucionierius, jūs prarandate savo investicijas.
Kaip dažnai obligacijos nevykdomos? Tai priklauso nuo obligacijų rūšies. JAV vyriausybės obligacijos - tai auksinis kredito standartas. Pasak Carmeno Reinharto iš Harvardo Kennedžio mokyklos, JAV vyriausybė nuo septintojo dešimtmečio pabaigos neįvykdė įsipareigojimų. Tai daro JAV skolas "nerizikinga". Tačiau daugybė kitų vyriausybių neįvykdė įsipareigojimų dėl obligacijų, įskaitant Graikiją ir Argentiną.
Įmonių obligacijos taip pat laikomos turinčiomis nedidelę įsipareigojimų neįvykdymo tikimybę, o vidutinė įsipareigojimų neįvykdymo norma per pastaruosius 50 metų yra mažesnė nei ½ procento.
Didelio našumo ar nereikalingų obligacijų dažai šiek tiek skiriasi, o vidutinis 20 metų įsipareigojimų neįvykdymo lygis yra 3,9 proc.
Palūkanų normos yra sunkiai prognozuojamos
2014 m. Pradžioje "67 Bloomberg News" pranešime 67 iš 67 ekonomistų prognozavo, kad JAV palūkanų normos žymiai padidėjo, kaip matyti iš JAV 10 metų trukmės iždo obligacijų .
Iki tų metų pabaigos visi 67 ekonomistų buvo neteisingi. 2014 m. Sausio mėn. 10YT pasiekė 3 proc. Metų pabaigoje jis buvo arčiau 2 proc. Oi!
Panašios prognozės buvo plačiai paplitusios (ir vienodai neteisingos) nuo 2010 m. Taigi, kas, jei per pastaruosius septynerius metus išliks iš obligacijų rinkos, mąstymo lygis padidėtų? Grynais pinigais jūs uždirbtumėte apie 0,7 proc. (0,1 proc. Per metus X 7 metus). Palyginkite jį su JAV pagrindiniu suvestiniu obligacijų indeksu ETF (AGG), kurio bendra grąža yra 27 proc. Arba 3,5 proc. Per metus.
Nesuprask mane neteisingai. Aš nesakau, kad normos nebus didesnės nei jų dabartinis lygis - 10 metų iždo šiuo metu svyruoja apie 2,5 proc. Tiesiog sakau, kad prognozuojant palūkanų normų tendencijas ir obligacijų rinkos likimą, netgi ekspertams yra sunku - taip sunku, kaip prognozuoti akcijų rinkos didžiausią ir žemiausią lygį.
Ne visos obligacijos yra tos pačios
Skirtingos obligacijos reaguoja į skirtingas palūkanų normas. Obligacijos laikas iki termino pabaigos arba trukmė leidžia prognozuoti, kaip palūkanų normų pokytis paveiks jo kainą. Labai ilgalaikės obligacijos (30 metų JAV iždas) sumažės 17,7 proc., Kai palūkanų normos pakils 1 proc., O kintamų palūkanų obligacijų palūkanos išliks praktiškai lygios.
Turėkite omenyje, kad tai neatsižvelgia į pajamas, gaunamas iš obligacijų tam tikrais metais. Taigi, kintamų palūkanų obligacijų, konvertuojamųjų obligacijų ir JAV didelio pelningumo obligacijų atveju, vidutinės pajamos (palūkanos), dėl kurių mokamos palūkanos, dažnai paskatins šias kategorijas teigiamą bendrą pelną, net ir atsižvelgiant į didėjančius tarifus.