Tai, ką beveik visi Jungtinėse Amerikos Valstijose nežino, yra tai, kad investicijų rinkimas, pagrįstas praeities rezultatais, nėra geras jūsų turtui. Jie to nežino, nepaisant to, kad bet kuriame prospekte ar investicijoje, reklamuojančiame našumą, pamatysite įspėjimą "praeities našumas negarantuoja būsimų rezultatų".
Ši atskleidžiama informacija apie investicijas buvo tokia neveiksminga, kad tyrimai buvo atlikti dėl jo nepakankamos sėkmės, pvz., 2010 m. Popieriaus, "Worthless Warnings"? Atsakomybės priemonių veiksmingumo testavimas savitarpio fondų skelbimuose, kuriame teigiama, kad
"Savitarpio fondų investuotojai stengiasi gauti lėšų, gaunančių didelę praeitį, nepaisant to, kad tarp aukštų praeities grąžos ir didelės ateities grąžos yra mažai, jei yra. Kadangi fondo valdymo mokesčiai yra pagrįsti turto, investuoto į jų lėšas, suma, tačiau fondo įmonės reguliariai reklamuoja savo našių lėšų grąžą. "
Kitas tyrimas, paskelbtas "Georgia Law Review", " Savitarpio fondo veiklos reklama: iš esmės ir iš esmės klaidinanti"? , teigiama:
"Fondų praeities rezultatai gali būti svarbiausias veiksnys investuotojams, renkantiems tarp nuosavybės investicinių fondų. Fondo investuotojai persekioja aukštą praeitį grąžą. Vis dėlto aktyviai valdomų akcijų fondų studijos nerado įrodymų, kad didelės praeities pajamos rodo didelę ateities grąžą. "Veiksmo žengimas yra kvailio žaidimas".
Ir dar viename tyrime, kodėl vienos kainos įstatymas netenka? Investicijų investuotojams buvo paprašyta pasirinkti iš keturių "S & P 500" indeksų fondų (kurie visi investuoja vienodai į tas pačias atsargas). Dalyviams buvo parodyti netinkami ankstesnės veiklos rodikliai, tokie kaip "nuo pradžios iki datos grįžimas" - tai nereikalinga statistika, nebent visos lėšos buvo pradėtos tą pačią dieną.
Teisingas atsakymas būtų parinkti fondą su mažiausiomis sąnaudomis, tačiau 95 proc. Dalyvių klaidingai sumokėjo mokesčiai.
Nepaisant aiškių įrodymų, kad lėšų rinkimas remiantis praeities rezultatais yra tiesa, kad yra menkas būdas rinktis investicijas, žmonės vis dar to daro. Kodėl? Yra didelė painiavos dėl to, kada praeities rezultatai yra ir nėra svarbūs. Toliau pateikiamos trys gairės, kurias reikia naudoti, kai galvoju apie ankstesnius rezultatus.
1. Ankstesni rezultatai, susiję su investicijų valdytojo talentingumu, nėra svarbūs
Investicijų valdytojas gali pasisekti, arba jų ypatingas investavimo būdas gali būti naudingas ilgą laiką. Gerai jiems! Tai nereiškia, kad tau bus naudinga. Nepaneigiami įrodymai rodo, kad aktyvūs vadovai yra neveiksmingi, kai uždirba pelną, didesnį už palygintą indeksą.
2. Ankstesni rezultatai, susiję su vieno tipo fondu ir kita, nėra susiję
Pavyzdžiui, palyginkite didelį kapitalo fondą su nedideliu kapitalo fondu arba nekilnojamojo turto fondu į besivystančių rinkų fondą. Kai kurios turto klasės gerai veikia tam tikrose ekonominėse sąlygose; kai kurie ne. Pasirenkant investicijas, pagrįstas praeities rezultatais, galite pasislinkti į turto klases, kurios per pastaruosius penkerius ar dešimt metų išaugo ir kurios gali būti tos pačios turto klasės, kurios per ateinančius penkerius ar dešimt metų veiks taip pat.
3. Tikėtini grąžinimai iš rizikos draudimo įmokų yra aktualūs - ilguoju keliu
Manau, kad žmonės painioja anksčiau pateiktus ankstesnių rezultatų tipus su tikėtinomis rezultatais, gaunamomis iš kažko, vadinamo rizikos priemoka.
Pavyzdžiui, dauguma investuotojų mano, kad laikui bėgant atsargos turėtų viršyti saugesnes investicijas, pvz., Obligacijas. Ankstesni rezultatai dažnai cituojami kaip "įrodymai" apie tai. Tačiau tai nėra praeities našumas, dėl kurio tikimasi, kad laikui bėgant atsargos turės didesnę grąžą nei obligacijos. Tai vadinama nuosavybės rizikos priemoka.
Rizikos draudimo sąvoka grindžiama sveiku protu. Tarkime, galite įdėti 10 000 dolerių į savo vietinį banką ir gauti saugią 1% nerizikingą grąžą. Arba galite investuoti 10 000 dolerių į patikimą draugo verslą. Tikėtina, kad investicijos į verslą tikisi sumokėti jums tokią pačią 1%, kaip ir bankui, tai nebus priežasties tai padaryti.
Jūs žinote, kad verslas gali žlugti; jūs taip pat žinote, jei pavyks jums uždirbti daugiau nei 1%.
Jei imsitės verslo investicijų, jūs tikitės, kad grąža viršys tai, ką galėtumėte gauti saugesnei investicijai, ir jūs sutinkate su rizika, kad ji gali uždirbti mažiau ar prarasti nuostolį. Jūs investuojate, nes tikisi gauti kompensaciją už riziką - tai yra rizikos priemone pagrįsta prielaida.
Tai yra tokia rizikos priemokos samprata, kuri tam tikroms turto klasėms suteikia didesnę numatomą pelno vertę, palyginti su kitomis. Ir daugumoje (bet ne visos) atvejų, kai pakankamai laiko (20 ir daugiau metų) rizikingesnių turto klasių, faktiškai buvo didesnė grąža nei mažiau rizikingos investavimo galimybės .
Tikėtina pelno iš nuosavybės rizikos įmokų grąža yra visiškai kitokia nei pasirinkus tarpusavio fondą ar prekybos strategiją, pagrįstą ankstesniais grąžomis.
Vertybinių popierių rizikos priemoka yra priemonė, kuri gali būti naudojama kuriant investicijų portfelį, kurio ilgalaikis pelnas yra didesnis nei kitos mažiau rizikingos galimybės.
Naudojant nuosavybės vertybinių popierių rizikos premijų koncepciją, skirtą sukurti išmanųjį portfelį, yra visiškai skirtingas procesas nei apsvarstyti investicinių fondų sąrašą ir rinkti tuos, kurie turėjo didžiausią pelną per pastaruosius 1, 5, 10 ar nuo pradžios iki datos.
Už savo gerovę nustokite investuoti kvailas kelias. Pradėkite investuoti protingai. Jei nežinote, kaip sumaniai investuoti, pasamkite ką nors, kas jums padės. Mokesčiai, mokami už konsultacijas, verta mokėti. Mokesčiai už fondą, kuriame teigiama, kad jis gali "pranokti" rinką, nėra.