Pažiūrėkite į tai, kaip Federalinis rezervas gali turėti įtakos investuotojams
Štai penki būdai, kaip Federalinis rezervas galėtų paveikti besivystančias rinkas ir ką reiškia investuotojai šiose rinkose.
1. Padidėjimas įmonių įsipareigojimų neįvykdymo lygyje
Daugelis besivystančių rinkų bendrovių pasinaudojo mažomis JAV palūkanų normomis, skolindamos doleriais ir grąžindamos skolą stipresesnes vietines valiutas. Pasak Tarptautinių atsiskaitymų banko, 2008 m. Trečiąjį ketvirtį nebebuvo išleista apie 1,1 trilijoną dolerių denominuotų obligacijų, išleistų besikuriančių besivystančių rinkų įmonių, palyginti su tik 509 mlrd. USD 2008 m. Pabaigoje, palūkanų normos.
Didesnės JAV palūkanų normos galėtų padėti šias skolas sunkiau aptarnauti. Pavyzdžiui, Brazilijos valiuta 2015 m. Sumažėjo iki dolerio, todėl įmonėms, kurios gauna pajamas, sunku grąžinti skolą JAV doleriais. Dėl šių padidėjusių sąnaudų gali kilti įmonių įsipareigojimų neįvykdymo banga, galinti pakenkti besivystančios rinkos įmonių obligacijų rinkai ir ETF, kaip antai iShares Emerging Markets Corporate Bond ETF (CEMB).
2. Mažesnes užsienio investicijas
Nuo 2008 m. Pasaulinės finansų krizės daugelis besivystančių rinkų matė reikšmingas tiesiogines užsienio investicijas. Kai JAV ir Europos obligacijų pajamingumas pasiekė rekordinį lygį, investuotojai įsiskverbė į didesnes pajamas gaunančias besiformuojančios rinkos akcijas ir obligacijas, siekdamos išlaikyti savo portfelio pelningumą. Šios besivystančios ekonomikos šalys tapo priklausomos nuo to, kad pastaruoju metu pastaruoju metu nuolat didėjo užsienio investicijos, skatinančios ekonomikos augimą.
Didesnės palūkanų normos galėtų paskatinti daugiau investuotojų atgal į JAV ir paskatinti kapitalo nutekėjimą iš besivystančių rinkų. Ši mažesnė užsienio investicija gali stabdyti ekonomikos augimą daugelyje tokių investicijų remiamų šalių. Vadinamosios " Nepakankios penkios" ekonomikos šalys buvo laikomos labiausiai pažeidžiamomis tokio pobūdžio nuosmukiui - Turkija, Brazilija, Indija, Pietų Afrika ir Indonezija - ir ypač verta dėmesio.
3. Krintančios valiutos vertės
Daugelis besivystančių rinkų patyrė didelę vertę savo valiutomis. Pavyzdžiui, USD / ZAR valiutų pora padidėjo nuo mažiau nei 10.00 2012 m. Iki didžiausios 17.00 val. 2016 m. Sausio mėn., Kai JAV doleris nukrito nuo Pietų Afrikos rando. Pietų Afrika galėjo paskatinti šį padidėjimą savo valiutos verte skolintis daugiau JAV dolerių, kad finansuotų įvairias augimo iniciatyvas ir padidintų valdžios sektoriaus išlaidas.
Blogos naujienos yra tai, kad Randas ir kitos besivystančios rinkos valiutos jau pradeda mažėti, nes tikisi, kad Federalinis rezervas padidins palūkanų normas . Ši dinamika gali padėti tokioms šalims, kaip Pietų Afrika, grąžinti savo doleriais išreikštas skolas - tą patį klausimą, su kuriuo susiduria daugelis privačių bendrovių.
Vienintelis sprendimas gali būti, kad valiuta sumažėtų vertės, o tai galėtų padėti eksportuoti, bet pakenkti investicijoms.
4. Aukščiausiojo reitingo slėgis
Daugelis besivystančių šalių vyriausybių pasinaudojo mažomis JAV palūkanų normomis skolintis JAV doleriais. Pavyzdžiui, Pietų Afrika labai pasiskolino, kai doleris buvo mažas, ir panaudojo pajamas, kad padėtų finansuoti augimo ir biudžeto poreikius. Ši dinamika padėjo daugybei besivystančių rinkų pralenkti per pastaruosius keletą metų, tačiau strategija gali grįžti į jų pagundą, kai doleris pakyla vertės ir šios skolos tampa brangesnės.
Pietų Afrika turi vieną iš didžiausių išorės finansavimo reikalavimų pasaulyje, o tai reiškia, kad jos valiutos atsargos yra mažesnės už sumą, reikalingą užsienio skolai aptarnauti ir mokėti už importą. Dėl šios dinamikos gali sumažėti kredito reitingas ir didesnės skolinimosi išlaidos, jei JAV doleris vertina vertę.
Dėl didesnių skolinimosi išlaidų gali būti sunku gauti finansavimą, reikalingą investuoti į augimą.
5. Žemutinės dolerio prekės
Daugelis besivystančių šalių ekonomika priklauso nuo prekių, kurios skatina ekonomikos augimą. Pavyzdžiui, Brazilija ir Rusija labai priklauso nuo žalios naftos ir gamtinių dujų kainų, o Čilė ir Peru plačiai remiasi variu ir kitomis sunkiomis prekėmis. Prekių kainos padidėjo per pastaruosius keletą metų, nes jos yra įvertintos JAV doleriais, ir daugiau dolerių buvo reikalaujama pirkti tą pačią "vertę" prekių, uždedant jiems didesnę dolerio vertę.
Jei doleris pakils vertybei, ši dinamika gali būti atvirkštinė, o žaliavos galėtų matyti dar didesnį spaudimą. Tai yra bloga žinia besivystančioms rinkoms, nes dauguma prekių yra parduodamos JAV doleriais, o tai reiškia, kad jie realiai sumažins pajamas. Mažesnės pajamos galėtų lemti lėtesnį augimą ir mažesnes į šias pagrindines besivystančių šalių ekonomines sąlygas orientuotų į biržos prekes orientuotų bendrovių vertinimus.
Esmė
Federalinis rezervas turi didelę įtaką vidaus rinkoms, tačiau daugelis investuotojų nesugeba suvokti, kad tai vienodai svarbus poveikis užsienio rinkoms . Besivystančios rinkos yra ypač pažeidžiamos dėl šių palūkanų normų pokyčių ir dolerio vertės palyginimo su vietine valiuta. Iš to išplaukia, kad Federalinis rezervas tai pripažino ir įtraukia pasaulinius rūpesčius į savo pinigų politikos sprendimus, tačiau tai nereiškia, kad tai neturės įtakos.