Veiksniai, turintys įtakos JAV iždo pelnui
Nuo 1990 m. Iki 2016 m. Vasaros JAV 30 metų iždo obligacijų pajamingumas svyravo nuo didžiausio 9,03 procento 1990 m. Iki mažo 2,43 procento 2016 m. Birželio mėn.
Palyginimui norėčiau atkreipti dėmesį į tai, kad atitinkamas 1990 m. 10 metų obligacijų tarifas buvo 8,21 proc., Šiek tiek mažesnis nei 30 metų obligacijų kursas. Tiesą sakant, per visą ilgą istorinį laikotarpį nuo 1916 m. Iki 2016 m. Obligacijų pajamingumas ilgai nebuvo stabilus; jie nuolat pakilo ir krito.
Kodėl palūkanų normos ir obligacijų palūkanos kyla ir sumažėja?
Nors investuotojai tradiciškai turi obligacijų savo investicijų portfeliuose, kad priešinosi gerokai didesniems atsargų svyravimams, abi finansinės priemonės yra nepastovios, skiriasi tik laipsniais. Skirtumas tarp dešimties metų obligacijų yra aukštas ir žemas - 14,59 proc. Ir 1,71 - padidėja daugiau nei aštuoniasdešimt.
Federalinių rezervų banko San Franciske išduotas išsilavinimo dokumentas nurodo penkis veiksnius, kurie daro įtaką iždo trumpalaikių sąskaitų palūkanų normoms, tačiau visi penki asmenys įneša ne mažiau kaip siūlomų palūkanų normas ilgesnio laikotarpio iždo vekseliuose ir obligacijos ir visi jie taip pat turi įtakos pajamingumui.
(Turėkite omenyje, kad obligacijos kaina ir jos pelningumas kyla priešinga kryptimi ).
Paklausa
Per ilgiau nei įprasta finansinė neapibrėžtis didina finansinių priemonių, kurios laikomos ypač saugiomis, paklausą, JAV vyriausybės skolos priemonės beveik visuotinai laikomos saugiausiais pasaulyje.
Dėl didėjančios paklausos investuotojai priima mažesnius tarifus ir pelningumą.
Tiekimas
Priežastis, kodėl vyriausybės obligacijos egzistuoja pirmiausia, yra tai, kad jos suteikia kapitalo, kurį vyriausybė gali reikalauti vyriausybės iniciatyvoms, darbo užmokesčio fondui ar skolų aptarnavimui, pritraukimo priemonė. Kai JAV vyriausybė turi perviršį iš federalinio biudžeto, kaip ir 1998-2000 m. Laikotarpiu, jam reikia mažiau skolintų pinigų ir išleisti mažiau iždo vekselių ir obligacijų. Galimos tiekimo sumažėjimas reiškia, kad vyriausybė gali pasiūlyti mažesnes obligacijas.
Ekonominės sąlygos
San Francisko federalinio banko baltoji knyga dėl obligacijų palūkanų normų nurodo, kad obligacijų palūkanų normos paprastai didėja bulių rinkose ir sumažėja nešlio rinkos.
Pinigų politika
Obligacijos turi daugiau nei vieną vyriausybės funkciją. Be rinkimo pinigų, obligacijos ir jų siūlomos palūkanų normos daro įtaką bendrai finansų rinkoms. Žinoma, Fondas nekontroliuoja ilgalaikių palūkanų normų, tačiau jo trumpalaikių palūkanų normos politika nustato ilgalaikių vyriausybės obligacijų pajamingumo pagrindą. Po bankų ir finansų krizės 2007-2008 m. Federalinis rezervas palūkanų normas išlaikė kiek įmanoma mažesnį, kad įmonėms būtų lengviau skolintis pinigų.
Infliacija
Faktinė infliacija, bet ir finansų bendrijos infliacijos lūkesčiai, paprastai skatina palūkanų normą ir padidina obligacijų pajamingumą - efektyvią obligacijų pardavimo palūkanų normą, mažesnę už jos išleidžiamą normą. 1970 m. Pabaigoje ir 80-ųjų pradžioje padidėjusių pajamingumo priežastis buvo aukšta šios eros infliacija, dėl kurios JAV Federalinių rezervų pirmininkas Paul Volckeris 1980-ųjų pradžioje smarkiai padidino trumpalaikes palūkanų normas. Savo ruožtu padidėjo visų iždo priemonių palūkanų normos ir pelningumas. Tačiau turėkite omenyje, kad laikotarpiais, kai infliacija yra aukšta, realios (arba po infliacijos) pajamos investuotojai gauna mažiau, nei atrodo.