Pažiūrėkite, kas atsitiks, kai šalis negali apmokėti sąskaitų
2001 m. Iš Prancūzijos į 1558 m. Į Argentiną šimtai šalių neįvykdė įsipareigojimų arba pertvarkė skolą per visą istoriją.
Šių įsipareigojimų neįvykdymo pasekmės svyravo nuo nenumatytų įvykių (pvz., Dėl techninių įsipareigojimų neįvykdymo) iki reikšmingo jų ekonomikos nuosmukio su giliu ilgalaikiu poveikiu, kuris vis dar vyksta iki šios dienos.
Šiame straipsnyje mes apžvelgsime keletą žinomų suverenių įsipareigojimų nevykdymo atvejų, kas nutiko su šalimis ir kaip investuotojai gali iš anksto numatyti problemas.
Įžymūs valstybiniai įsipareigojimai pagal nutylėjimą
Ispanijos Filipas II 1557 m. Padarė pirmąjį didžiausią suverenios skolos nevykdymą, o jo šalis neįvykdė įsipareigojimų dar tris kartus dėl karinių išlaidų ir mažėjančios aukso vertės. Priežastis? Pasirodo, karalius mokėjo maždaug 50% metinių palūkanų už naujas paskolas iki įsipareigojimų neįvykdymo. Nuo to laiko šalis nuo 1555 m. Iki 1939 m. Įvykdė 15 įsipareigojimų nevykdymą dėl įvairių priežasčių.
Meksika neįvykdė įsipareigojimų dėl savo skolų, įvykusių po 1994 m. "Peso krizės". Peso devalvacija 15%, palyginti su JAV doleriu, paskatino užsienio investuotojus greitai atsiimti kapitalą ir parduoti akcijas.
Tuo pačiu metu vyriausybė buvo priversta nusipirkti JAV dolerių su devalvuotomis pesu, kad grąžintų nacionalines skolas. Galiausiai šalis buvo išgelbėta iš 80 mlrd. Dolerių paskolos iš kelių šalių.
Naujausias pavyzdys yra Argentina, kuri 2001 m. Pabaigoje neįvykdė įsipareigojimų skoloms už 132 mlrd. USD. Ši suma sudarė septynias visų pinigų, kuriuos tuo metu buvo skolinęs trečiasis pasaulis.
Po neapibrėžtumo laikotarpio šalis nusprendė devalvuoti savo valiutą ir galiausiai galėjo atsigauti, kai BVP augimas per devynerius metus nuo tada buvo maždaug 90%.
Kas atsitinka po nutylėjimo?
Šalies numatytieji įsipareigojimai yra labai skirtingi nei įmonėms ar asmenims. Vietoj to, kad išeiti iš verslo, šalys susiduria su daugybe galimybių. Dažnai šalys paprasčiausiai restruktūrizuoja savo skolas, pratęsdamos skolos terminą arba devalvuojamos savo valiutos, kad jos būtų labiau prieinamos.
Po to daugelis šalių patiria griežtą taupymo laikotarpį, po kurio atsinaujina (o kartais ir sparčiai) auga. Pavyzdžiui, jei šalis devalvuoja savo valiutą savo skolai apmokėti, mažesnė valiutos vertė padaro jų produktus pigesnius eksportui ir padeda savo apdirbamojoje pramonėje, kuri galiausiai padeda sutaupyti ekonomikos ir palengvinti skolų grąžinimą.
Islandija buvo reikšminga išimtis 2008 m., Kai ji leido savo didžiausiams bankams žlugti, nemokėdami jų nemokėti užsienio pagalba. Daugiau nei 50 000 piliečių neteko gyvybės taupymo, o tarptautinė ekonomika buvo destabilizuota, tačiau šalis greitai atsigavo ir iki 2012 m. Jos BVP išaugo iki 3% augimo. Daugelis ekonomistų nurodė šalį kaip ateities modelį.
Galiausiai paskolos gavėjai vėl pasiskolins netgi labiausiai nekreditingoms šalims, nes paprastai jie viską praranda, pavyzdžiui, verslo ar asmeniniame bankrote . Atvirkščiai, šalys linkusios restruktūrizuoti skolą (nors ir nepalankiomis sąlygomis), ir visada turės turtą, kuris sugrįš žemyn. Galų gale, šalis negali tiksliai uždaryti savo duris amžinai.
Sovereign Defaults prognozavimas
Sunkus įsipareigojimų neįvykdymo prognozavimas yra akivaizdžiai sunkus, net jei kai kuriai šaliai būdingos nerimtos situacijos. Pavyzdžiui, analitikai įspėjo apie Japonijos valstybės skolą ne mažiau kaip 15 metų, tačiau ji vis dar yra daugiau nei 200% BVP, o palūkanų norma yra mažesnė nei tada, kai ji buvo pirmą kartą sumažinta 1998 metais. Palyginimui, daugelis šalių, kurių įsipareigojimai nebuvo įvykdyti padaryta mažiau nei 60% skolos iki BVP!
Vyriausybės linkęs į įsipareigojimų nevykdymą dėl įvairių priežasčių, pradedant nuo paprasto pasaulio kapitalo srautų nukreipimo iki silpnų pajamų.
Tačiau daugelį suverenių įsipareigojimų neįvykdymo atvejų lemia bankų krizė. Tyrimai parodė, kad po krizės valstybės skola auga maždaug du trečdalius, o krizė turtingoje šalyje gali greitai pakeisti kapitalo srautus periferinėse šalyse .
Tarptautiniai investuotojai turėtų atsižvelgti į šiuos dalykus, analizuojant potencialias investicijas visame pasaulyje.
Pagrindinės taurės taškai
- Daugelis šalių savo gyvenime bent vieną kartą įvykdė įsipareigojimus, o kai kurios šalys nuo 1500 metų neįvykdė įsipareigojimų daugiau nei 10 kartų.
- Vietoj to, kad išeiti iš verslo, šalys susiduria su daugybe pasirinkimų ir paprastai paprasčiausiai pertvarko savo skolą, o ne viską moka.
- Vyriausybės linkęs į įsipareigojimų nevykdymą dėl įvairių priežasčių, pradedant nuo paprasto pasaulio kapitalo srautų nukreipimo iki silpnų pajamų.