Kaip apskaičiuoti ir naudoti CAPE santykį, siekiant pagerinti grąžą
Investicijos į pasienio ir besivystančias rinkas dažnai yra daug pavojingesnės nei investuojant į JAV rinkas investuotojų vidaus rinkoms, o tokie veiksniai kaip politinė rizika ir valiutų rizika, darantys įtaką akcijų vertinimui. Siekiant pateisinti šią papildomą riziką, investuotojai turi užtikrinti pakankamai aukštą tikėtinos grąžos lygį, kurį lemia sparčiai auganti ekonomika, palankios demografinės tendencijos ir kiti veiksniai, palyginti su Jungtinėmis Valstijomis.
Blogos naujienos yra tai, kad daugeliu atvejų prognozuojama grąža yra vienodai sunku projektuoti, atsižvelgiant į daugelį įtakojančių veiksnių. Pavyzdžiui, daugelis pasienio ir besivystančių rinkų priklauso nuo eksporto, kad būtų skatinamas ekonomikos augimas, o tai reiškia, kad jų bendrasis vidaus produktas (BVP) labai priklauso nuo išorinių vartotojų išlaidų. Vyriausybės ir įmonės mažai kontroliuoja tokius vairavimo veiksnius.
Šiame straipsnyje mes apžvelgsime, kaip apskaičiuoti tikėtiną pelną, naudojant pagal ciklą pakoreguotą palūkanų normos arba CAPE santykį, kuris atspindi ilgalaikį potencialą.
CAPE santykio apskaičiavimas
Cikliškai koreguotas kainu pajamų santykis - arba CAPE koeficientas - apskaičiuojamas dalijant dabartinę plačios akcijų rinkos indekso kainą pagal vidutines infliacijos pakoreguotas jos komponentų pajamas per pastaruosius 10 metų. Dažnai infliacijos daugiklis taikomas kiekvienos metų pelnui vienai akcijai, prieš padalijant bendrą sumą į 10 (norint gauti vidurkį), siekiant supaprastinti procesą, nes infliacijos koeficientai yra plačiai prieinami.
CAPE santykis reikalauja mažiausiai 10 metų istorinių duomenų, kuriuos daugelyje šalių gali būti sunku pasiekti. Tarp išsivysčiusių šalių JAV, Didžioji Britanija, Kanada ir Japonija turėjo ilgiausią istoriją, o Austrijoje ir Airijoje buvo trumpiausias. Naujos rinkos, tokios kaip Malaizija, Pietų Korėja ir Tailandas, taip pat turi ilgametę patirtį, o Kinija ir Kolumbija įrašė tik būtinus duomenis nuo 2005 m.
Naudojant CAPE koeficientą
Pagal S & P 500 CAPE santykį, kuris yra mažesnis nei 10, 10 metų pelnas siekė daugiau kaip 16%, o santykis, kuris viršijo 25 metus, buvo mažesnis nei 4%, remiantis keliais JAV rinkos tyrimais. Iš tiesų, poveikis yra toks stiprus, kad buvo pradėtos naudoti keletą biržoje prekiaujamų lėšų ("ETF"), kad būtų galima pasinaudoti visais CAPE ir viso sektoriaus pogrupiais. Pavyzdžiui, "Ossiam" pradėjo ETF veiklą, orientuotą į sektoriaus rotacijos sąvoką.
Ta pati metrika gali būti taikoma pasienio ir besiformuojančių nuosavybės indeksams, siekiant nustatyti jų vertinimą palyginti su istorinėmis normomis. Apskritai CAPE santykis nuo 10 iki 15 yra laikomas idealiu, o santykis nuo 20 metų gali rodyti, kad rinka yra per didelė ir gali atsirasti dėl korekcijos. Tačiau verta paminėti, kad skirtingose rinkose yra skirtingų absoliučių rodmenų, todėl investuotojai taip pat turėtų pažvelgti į didesnes paveikslėlių diagramas.
CAPE galimybių tyrimas
Tarptautiniai investuotojai gali greitai surasti CAPE santykius įvairiose pasaulio šalyse, naudodami nemokamus įrankius, tokius kaip "Star Capital" pasaulinės vertybinių popierių rinkos vertinimo koeficientai. Nuo 2015 m. Pirmojo ketvirčio pigiausios pasaulio šalys buvo 12,9, Ispanija - 13,5, Norvegija - 13,7, taip pat išsivysčiusios Europos ir besivystančios rinkos 16,5.
Yra ir tokios priemonės, kaip CAPERatio.com, kuri gali padėti apskaičiuoti atskirų rinkos atsargų metriką.
Naudodamas CAPE santykį, investuotojai turėtų ieškoti patvirtinimų naudodamiesi įvairiais kitais rodikliais, o ne tik pasikliauti vien tik. Daugelis investuotojų nori naudoti CAPE santykį, norėdami parodyti šalims ar pramonės šakoms, kurios prekiauja diskontuota verte, ir tada ieškoti įtikinamų individualių galimybių tose šalyse, kuriose naudojamos Amerikos depozitoriumo pakvitavimai (angl. ADRs) arba tiesiogiai perkant užsienio atsargas.
Pagrindinės taurės taškai
- Investuotojai pasienio ir besivystančiose rinkose susiduria su daug didesne rizika nei vidaus rinkos, atsižvelgiant į politinius ir valiutos rizikos veiksnius.
- CAPE santykis gali padėti užtikrinti, kad tolimesnės ilgalaikės grąžos pakaks, kad kompensuotų aukštesnę riziką.
- Investuotojai turėtų naudoti CAPE santykį kartu su kitomis analizės formomis, o ne pasikliauti tik išimtinai.