Šiomis dienomis dažnai girdime apie "akivaizdžių investuotojų" spaudimą patiriančią bendrovę, kuri siekia priversti pokyčius. Šie investuotojai dažnai yra rizikos draudimo fondų valdytojai, kurie dirba siekdami įgyti didelę dalį bendrovės akcijų, o paskui naudoti jį kaip sverto, kad galėtų pasikliauti valdymu. Dažnai šie investuotojai ieško vietų bendrovės valdybos nariais, tačiau jie taip pat gali paveikti įmonės verslo kryptį arba paraginti bendrovę parduoti ar įsigyti kitą įmonę.
Aktyvistiniai akcininkai didėjo. Remiantis "McKinsey & Company", pasaulinio masto verslo konsultacijų ataskaita, jie pateikė daugiau kaip 600 viešųjų bendrovių poreikių 2015 m. Ir 2016 m. "McKinsey" teigia, kad nuo 2017 m. Pradžios apie 550 šių aktyvistų investuotojų buvo visame pasaulyje ir jie valdė daugiau kaip 180 milijardų dolerių vertės akcininkams.
Ką aktyvistų investuotojai reiškia vidutiniams akcininkams? Tai maišytas maišas. Yra daug pavyzdžių, kai jų pastangomis pavyksta padidinti akcininkų vertę ir užsidirbti pinigų tipiniam investuotojui. Tačiau yra ir įrodymų, kad aktyvūs investuotojai pernelyg greičiausiai stengsis atlikti trumpalaikius pokyčius, o ne ilgalaikę perspektyvą, kuri ilgesnį laiką būtų naudingesnė kasdieniniams investuotojams.
Aktyvūs investuotojai gali padėti balsuoti vidutiniams investuotojams, kuriems paprastai būdingos per mažos bendrovės akcijos, kad jie galėtų iš tikrųjų balsuoti savo sprendimuose.
(Jei turite 100 akcijų Apple iš viso 5,1 milijardo neįvykdyti, pavyzdžiui, jūs negaunate generalinio direktoriaus Tim Cook dėmesio). Tačiau taip pat svarbu suprasti, kad aktyvistų investuotojai nebūtinai turi tą pačią motyvaciją ar investicijas tikslus kaip vidutinis pilietis.
Aukšto lygio kovos
Per daugelį metų daugelis geriausių investuotojų įgijo nemažą reputaciją ir turtą - turėdami savo akcijų galią įtakoti įmonių sprendimus.
Vienas garsiausių aktyvistų investuotojų yra Carl Icahn, kuris 1980-aisiais atvyko į sceną po to, kai inžinierius nugalėjo "TransWorld Airlines" ir pelnė iš bendrovės turto pardavimo. Per kelerius metus jis pasinaudojo savo kaip akcininko galia, kad galėtumėme įtakoti kai kurių labiausiai atpažįstamų pasaulio bendrovių, įskaitant "Apple", "eBay" ir "PayPal", sprendimus.
Vienas iš naujausių "Icahn" žingsnių - įsigyti beveik 10 procentų "Family Dollar" akcijų ir paskatinti įmonę parduoti konkurentui "Dollar Tree". Vėliau jis pardavė didelę dalį savo akcijų kompanijoje, asmeniškai uždirbdamas dešimtis milijonų dolerių.
2012 m. Icahn taip pat atliko vaidmenį spaudžiant "Apple" grąžinti dalį kapitalo akcininkams, vykdydamas akcijų išpirkimą ir išleidžiant dividendus.
Kai kurie "Icahn" protežai tapo patys pastebimomis aktyvistėmis investuotojais, o kai kuriais atvejais jie taip pat netinka Icahnui dėl sandorių. Kiti aktyvūs investuotojai yra "Starboard Capital", kuris kovojo su "Macy's" ir "Yahoo!" ir kovojo už Dardeno restoranų perėmimą; ir "Trian Partners", kuris 2017 m. kovojo dėl to, kad jo direktorius Nelsonas Peltzas būtų "Procter & Gamble" direktorių valdyboje.
Aktyvistinio poveikio
Ar aktyvių investuotojų veiksmai tikrai padeda uždirbti akcininkams? Daugeliu atvejų taip.
"Icahn" pastangos prieš "Apple" buvo neabejotinai teigiamos žmonėms, priklausantiems bendrovės akcijoms. "Apple" akcijų kaina 2012 m. Išaugo beveik 30 proc., O nuo to laiko ji nuolat augo.
"2018 m." Harvardo verslo apžvalgoje ", du konsultacinės firmos" PwC "pareigūnai teigė, kad daugiau įmonių turėtų išklausyti aktyvių investuotojų, nes jie dažnai kyla sunkių, bet galiojančių klausimų. Tuo tarpu "McKinsey & Company" pranešimo autoriai teigė, kad jei įmonė aktyviai dalyvaus aktyvių investuotojų veikloje, jie gali būti neformalūs patarėjai.
"Norėdami pažvelgti į šį klausimą mažiau grėsmingai, vietoj to, kad išleisti milijonus konsultavimo peržiūros metu, jūs galėtumėte nemokamai gauti potencialių aktyvistų investuotojų", - rašė McKinsey.
Tačiau "Columbia University" ir Rutgers universiteto verslo profesorių 2015 m. Išreiškė susirūpinimą, kad bendrovės investuoja mažiau į mokslinius tyrimus ir plėtrą dėl aktyvių investuotojų spaudimo, kurie nori anksčiau, o ne vėliau, pamatyti pelną.
Taip pat verta paminėti, kad turi vieną asmenį ar grupę, kontroliuojančią didelius bendrovės kiekius. Kai asmuo arba investuotojų grupė perka didelį akcijų kiekį, tai gali priversti kainą pakilti. Tai gerai visiems. Tačiau tai taip pat reiškia, kad jie gali vienu metu parduoti didelius kiekius akcijų, taigi spaudžiant akcijų kainas.
Aktyvistai investuotojai turi savo mintis, bet ne būtinai tavo
Jei jūs sutaupysite išėjimą į pensiją, jūs norite, kad vertybinių popierių vertė pakiltų, tačiau nebus pernelyg susirūpinęs dėl to, ar atsargos labai pakils per artimiausius kelis ar net kelerius ateinančius metus. Tol, kol laikui bėgant yra bendras judėjimo aukštyn, jūs esate gana laimingas. Kita vertus, aktyvistiniai investuotojai gali būti labiau susirūpinę dėl įmonės veiklos trumpuoju laikotarpiu. Jie gali norėti priversti pokyčius, kurie akimirksniu paskatins akcijų kainas, taigi jie galės parduoti akcijas pelną. Aktyvistiniai investuotojai apskritai nerūpi, kad įtaką įmonės veiklai penkis, dešimt ar net dvidešimt metų ateityje. Štai kodėl kai kurie kritikai išreiškė susirūpinimą dėl to, kad įmonės, susidūrusios su aktyvaus investuotojo spaudimu, sumažėjo mokslinių tyrimų ir plėtros.
Tai nereiškia, kad aktyvūs investuotojai negali uždirbti pinigų. Iš tiesų, dabar padaryti pakeitimai tikrai gali atlyginti ir ilguoju laikotarpiu. Tačiau nepamirškite, kad kiti investuotojų tikslai nebūtinai yra tokie patys kaip jūsų.