Sužinokite, ar dabartinės kainos yra sandoriai ar lokiniai spąstai
Galbūt jie nupirko namą, kuris buvo per brangus, naudojant reguliuojamą hipoteką, arba galbūt jie susiduria su neigiama amortizacija, kai, nepaisant jų mėnesinių mokėjimų, pagrindinis jų paskolos balansas kiekvieną mėnesį iš tikrųjų didėja.
Ar šios pozicijos rizika adekvačiai priskiriama šių institucijų akcijų kainoms ir ar pastaruoju metu kainų pataisymai banko akcijose yra pirkimo galimybė ar padengimo spąstai?
Kaip veikia bankai
Prieš atsakydami į šį klausimą, trumpai ir supaprastinta banko apskaitos tvarka yra tinkama. Žinau, aš žinau ... palaikykite savo jaudulį.
Bankas priima indėlius iš klientų, kurie nustato indėlių sertifikatą , sąskaitų, santaupų, sąskaitų ir kitų produktų patikrinimą. Tada paskolos šias lėšas žmonėms, kurie kreipiasi dėl savo namų hipotekų, verslo paskolų, statybos paskolų ir daugybės kitų projektų.
Skirtumas tarp to, ką bankas moka indėlininkams, norėdamas išlaikyti lėšas (palūkanų išlaidas) ir palūkanas, kurias jis moka už paskolas, kurias jis užsipildė klientams (palūkanų pajamos), vadinamos grynosiomis palūkanų pajamomis.
Senais laikais bankas buvo beveik visiškai priklausomas nuo palūkanų pajamų, kad savininkams gautų pelną ir būtų galima finansuoti būsimą plėtrą.
Šiandien sėkmingi bankai turi hibridinį modelį, leidžiantį jiems gauti daugiau kaip 50% pelno iš mokesčių, tokių kaip prekybiniai mokėjimai, kreditinių kortelių apdorojimas, banko pasitikėjimo departamentai , investiciniai fondai, draudimo brokerių paslaugos, anuitetai, overdrafto mokesčiai ir beveik visa kita. gali įsivaizduoti.
Kai paskolos yra išvardytos knygose, grynieji pinigai yra mokami skolininkui ir nustatomas paskolos turtas .
Tada bankas sukurs visai bendrovei skirtą rezervą visam paskolų portfeliui numatomiems nuostoliams. Pavyzdžiui, jie gali sakyti: "Mes manome, kad 1% visų paskolų bus numatytasis", todėl jie atidaro apskaitos rezervą, kuris sumažina paskolos vertę balanse .
Vėliau, jei šios paskolos iš tiesų bus blogos, jos jau sukūrė buferį balanse, kad sugrąžintų šoką, nedarant žalos praneštam uždarbiui. Be to, jie gali peržiūrėti paskolas individualiai, sukuriant rezervą, kai paaiškėja, kad skolininkas gali turėti problemų grąžindamas paskolą.
Banko akcijų krizė ar atitraukimas?
Kaip galite įsivaizduoti, atsargų adekvatumas yra labai svarbus palaikyti sveiką banką. Federaliniai reguliuotojai neseniai pranešė pasauliui, kad jie yra labai susirūpinę dėl to, kad daugelyje bankų paskolų nuostolių atsargos pasiekė naują lygį, pasiekė lygius, kurie nebuvo matyti nuo nekilnojamojo turto krizės 1980-ųjų pabaigoje ir 1990-ųjų pradžioje.
Jei, pavyzdžiui, 4 proc. Paskolų būtų blogai, o ne 1 proc., Kurių valdymas buvo rezervuotas, rezultatai gali būti žalingi akcininkams, naikinant didelę dalį balanso vertės ir padarius didelių nuostolių pelno (nuostolių) ataskaitoje .
Tai, kartu su kai kurių ekonomistų ir analitikų lūkesčiais, kad būsto kritimas dar nėra baigtas, kelia rimtą susirūpinimą (dėl hipotekos kilimo gali būti gaunamos daug pajamų iš mokesčių, o mažiau namų pardavimo - mažiau pajamų iš mokesčių). Vis dėlto mažos ir štai, kai kurie dideli investuotojai, tarp jų ir pats, kaip Warrenas Buffetas, įsigyja kelis pasirinktus bankus.
Ar banko akcijos yra pirkti? Tai viskas apie paskolos kokybę
Pasibaigus dienai, tai iš tikrųjų mažėja dėl pagrindinių paskolų kokybės banko portfelyje. Pasak vieno didžiojo investicijų giganto, sunku gauti daug norinčių jaunų vyrų ir moterų, kurie greitu metu gali uždirbti uždarbį, kai švirkštimo banga yra tokia pat, kai ekonomika veikia stipri, o kiekviena paskola atrodo gerai.
Tačiau tai neturėtų nustebinti, kad "Berkshire Hathaway" padidino JAV banko akcijas, iš dalies galėčiau įsivaizduoti, nes iš tikrųjų sumažėjo nurašymų skaičius, o likusi bankininkystės bendruomenė susirūpino pernelyg dideliu sistemos rizika. Be to, atrodo, kad šis konkretus bankas neturėjo didelio masto ekspozicijos rinkoje. (Visiškas informacijos atskleidimas: keletą metų priklausiau JAV bankui "Bancorp".)
Kai aš įgijau savo poziciją, maniau, kad protingai pasikonsultuoti su Charlie Munger: "Invertinkite, visada apverskite". Užduokite klausimą atgal. Jei "US Bancorp" prekiauja mažesniu p / e santykiu negu visa rinka ir gali padidinti pelną vienai akcijai 10% per metus, kurį ji nurodė, yra aiškus valdymo tikslas 10K ir metinėje ataskaitoje, plius jūs gausite 4,60 % grynųjų dividendų pajamingumas laikant atsargas - kokia yra tikimybė, kad ilgainiui turėsite labai gerų absoliučių rezultatų nepriklausomai nuo trijų ar penkerių metų nepastovumo, jei bus priskirti konservatyvūs paskolų nuostolių rezervai?
Jūsų tikimybė, kad geresnė nei vidutinė grąža, toliau tobulinama, jei atsargos laikomos mokesčių lengvatoje, pvz., "Roth IRA", "Tradicinė IRA" ir kt. Šis klausimas gali būti pateiktas "Wells Fargo" (kuris taip pat priklauso) arba bet kurį kitą banką ; tiesiog įdėkite į prielaidas, grynųjų dividendų pajamingumą ir įvertintą nuostolio rezervų adekvatumą. Jei nežinote, kur pradėti, išimkite popieriaus lapą ir palyginkite nuostolių rezervus palyginamiems bankams; Bet kokia išeitis iš linijos turėtų kelti susirūpinimą.