Investavimas 4 pamoka - pajamų ataskaitos analizė
Akcininkų nuosavybė yra apskaitos produktas, atspindintis turto, kurį sukėlė nepaskirstytasis pelnas iš įmonės ir savininkų apmokėto kapitalo.
Kodėl akcijų grąža (ROE) yra svarbi?
Labai tikėtina, kad verslas, turintis didelę kapitalo grąžą, gali pagaminti pinigus viduje. Didžioji dalis, kuo didesnė bendrovės nuosavo kapitalo grąža, palyginti su jos pramone, tuo geriau (jei tai nėra pasiekta esant itin pavojingam). Tai turėtų būti akivaizdu net ir mažiau nei išmintingam investuotojui. Jei turite verslo, kurio grynoji vertė (akcininkų nuosavybė) buvo 100 milijonų JAV dolerių, o pelnas siekė 5 milijonus JAV dolerių, jis uždirbs 5% savo akcininkų nuosavybėje (5 - 100 Lt = .05 arba 5%). Kartoti ankstesnį tašką, tuo didesnis, jūs galite gauti "grąžą" iš savo nuosavybės, šiuo atveju 5%, tuo geriau. Tiesą sakant, raktas į tai, kad ieškant atsargų, dėl kurių turėsite didelę įtaką ilgalaikėje perspektyvoje, dažnai reiškia, kad įmonės, kurioms per daugelį dešimtmečių yra pajėgi užtikrinti ilgalaikę, didelę nuosavybės grąžą, gali rasti tinkamą kainą .
Formulė, skirta apskaičiuoti nuosavybės grąžą
Nuosavybės grąžos formulė paprasta ir lengvai įsimenama:
- Grynasis pelnas Vidutinis akcinis kapitalas per laikotarpį = nuosavybės grąža
Peržiūrėkite tas pačias finansines ataskaitas, kurias pateikiau iš Martha Stewart Living Omnimedia puslapio apačioje. Dabar, kai turime pelno ataskaitą ir balansą priešais mus, mūsų vienintelis darbas yra įtraukti numerius į mūsų lygtį.
2001 m. Uždarbis siekė 21 906 000 JAV dolerių. (Kadangi sumos yra tūkstančiai, pateikite nurodytą skaičių, šiuo atveju - 21 906 EUR ir padauginkite iš 1000. Beveik visos įmonės, kuriomis prekiaujama viešai, trumpai pateikia savo finansines ataskaitas tūkstančiais ar milijonais, kad sutaupytumėte vietos). Vidutinė akcininkų nuosavybė per laikotarpį yra 209 154 000 JAV dolerių ((222 192 000 JAV dolerių + 196 116 000 JAV dolerių) ÷ 2).
Įvesime skaičius į nuosavybės formulės grąžą:
- 21 906 000 $ pelnas ÷ 209 154 000 $ vidutinis akcininkų nuosavybė per laikotarpį = 0,1047 nuosavybės grąža, arba 10,47%.
Tai 10,47% yra grąža, kurią vadovybė uždirba iš akcininkų nuosavybės. Ar tai gerai? Didžiojoje dvidešimto amžiaus S & P 500, didžiausių ir geriausių viešųjų kompanijų JAV rodiklis, vidutiniškai siekė 10% -15% ROE. 1990-aisiais vidutinė kapitalo grąža viršijo 20%. Akivaizdu, kad šie dvidešimt penkių procentų skaičiai tikriausiai nepasikartos amžinai, nebent tikėtumėte, kad dėl technologijos pagaminto našumo iš esmės pakeitė ekonominę paradigmą taip pat, kaip pramoninė revoliucija visada pakeitė našumo bazę.
Labai svarbu grąžinti nuosavas kapitalas, nes tai gali padėti sumažinti daugumą generalinių direktorių išmetamų šiukšlių jų metinėse ataskaitose apie "pasiekti rekordines pajamas".
Warrenas Buffetas prieš metus pažymėjo, kad kasmet didinti pajamas yra lengva užduotis. Kodėl? Kiekvienais metais sėkminga kompanija generuoja pelną. Jei valdymas nieko daugiau nei išlaiko tuos uždarbius ir kasmet uždirba 4%, jie galėtų pranešti apie "įrašų pajamas" dėl uždirbtų palūkanų. Ar akcininkai buvo geresni? Gal būt. O gal ir ne. Jei jie sumokėtų šias pajamas kaip dividendus, akcininkai galėjo juos investuoti ir galbūt uždirbo didesnę grąžos normą. Tai akivaizdžiai rodo, kad kiekvienais metais investuotojai negali žvelgti į didėjantį pelną vienai akcijai kaip sėkmės ženklą. Nuosavo kapitalo grąža atsižvelgia į ankstesnių metų nepaskirstytą pelną ir nurodo investuotojams, kaip veiksmingai investuojamas jų kapitalas. Taigi, jis yra gerokai geresnis valdymo fiskalinio adektyvumo matuoklis nei metinis pelnas vienai akcijai atskirai.
Kapitalo grąžos skaičiavimo skirtumai
Nuosavybės apskaičiavimo grąža gali būti tokia išsami ir sudėtinga, kiek norite. Dauguma finansinių svetainių ir išteklių apskaičiuoja bendrosios nuosavybės grąţą, per pastaruosius dvylika mėnesių gaunant bendrų akcininkų turimas pajamas ir dalijant jį į vidutinę akcininkų nuosavybę per pastaruosius penkis ketvirčius. Kai kurie analitikai praėjusį ketvirtį iš tikrųjų "metinį" skaičiuos paprasčiausiai imdamiesi einamųjų pajamų ir padauginę ją iš keturių. Teorija yra tai, kad tai bus lygi metinėms verslo pajamos. Daugeliu atvejų tai gali sukelti katastrofiškų ir labai neteisingų rezultatų. Paimkite, pavyzdžiui, parduotuvę "Lord & Taylor" arba "American Eagle". Kai kuriais atvejais penkiasdešimt procentų ar daugiau parduotuvės pajamų ir pajamų gaunama ketvirtąjį ketvirtį tradicinių Kalėdų apsipirkimo laikotarpiu. Investuotojas turėtų būti itin atsargus, kad sezoninių įmonių pelnas nebūtų metinis.
Jei norite iš tikrųjų suprasti nuosavo kapitalo grąžos gylį, turite atidaryti naują naršyklės skirtuką, palikti šią pamoką fone ir skaityti " Return on Equity" - "DuPont" modelį . Šiame straipsnyje bus paaiškinti trys komponentai, kurie skatina ROE ir kaip jūs galite sutelkti dėmesį į kiekvieną iš jų, kad padidintumėte savo verslą arba nustatytumėte kitos įmonės augimo šaltinį; Pavyzdžiui, galite išsiaiškinti, ar pastaruoju metu pelnas pagerėjo dėl to, kad padidėjo skolos lygis, o ne vadovybė.
Šis puslapis yra Investicijų pamokos 4 dalis. Kaip skaityti pajamų ataskaitą . Norėdami grįžti į pradžią, žr . Turinį .
Ištraukos iš MSO finansinių ataskaitų
| Martha Stewart Living Omnimedia, Inc. Ištrauka - 2001 m. Konsoliduotas balansas | ||
| (Tūkstančiais, išskyrus akcijų duomenis) | 2001 m | 2000 m |
| Viso akcininkų nuosavybė | 222 192 | 196,116 |
| Iš viso įsipareigojimų ir nuosavo kapitalo | 311 621 | 287.414 |