Kartais mažos kainos ir pajamų santykis bei didelis dividendų pelnas yra iliuzija
Dabar akimirksniu akcijų lentelėse matyti, kad bendrovės, prekiaujančios 3-4x darbo užmokesčiu, turi beveik 10% dividendų pajamingumą arba daugiau nei dvigubai daugiau nei dvigubai daugiau nei dvigubai daugiau nei dvidešimt metų trukmės hipotekos su fiksuota palūkanų norma. Ši rimta vertybinė padėtis nebuvo pasibaigus aštuntajame dešimtmetyje, tačiau tai nereiškia, kad jūs turėtumėte išeiti ir pradėti pirkti viską, ką galite gauti, ypač jei esate pažeidžiamas dėl darbo praradimo ar ne turėti grynųjų pinigų perviršį ekstremalioms situacijoms . Taip, yra didžiulių vertybių. Taip, mano įmonėse mes pasinaudoję padėtimi, išplėsdami verslą ir naudodami grynųjų pinigų srautą perkant atsargas . Tačiau mes puikiai žinome, kad yra labai realus potencialas, vadinamą dividendų spąstu.
Kokia yra dividendų spąstai? Paprasčiau sakant, dividendų spąstai yra reiškinys, kuris atsiranda tada, kai dividendus išmokančio verslo akcijų kaina mažėja greičiau, nei ataskaitoje pateikiamas uždarbis.
Dėl to p / e santykis yra mažesnis nei faktiškai, o dividendų pelningumas, kuris gali būti nesuderinamas, pasirodo didesnis nei tikėtina, kad ateityje ateityje, kai atsiras dividendų sumažinimas apsaugoti bendrovę. Žinoma, patyrę investuotojai ir prekybininkai, kurie valdo akcijų kainą.
Nepakankami investuotojai neskuba pirkti tai, kas, jų nuomone, yra nepakankamai įvertinta nuosavybė, kuri gali nukentėti.
Pavyzdys gali padėti suprasti, kaip tai gali atrodyti realiame pasaulyje.
Hipotetinis pavyzdys, kokią dividendų gaudyklę gali atrodyti
Įsivaizduokite, kad jūsų šeima yra mažmeninės juvelyrinių dirbinių parduotuvės "Super Luxury Jewelry" (SLJ) kontrolinis akcininkas. Prieš avariją jūsų įmonė uždirbo 10 mln. Grynųjų pajamų, o "Wall Street" suteikė jums ap / e santykį 15, todėl rinkos kapitalizacija siekia 150 milijonų JAV dolerių. Jūs mokate iš grynųjų pajamų 3 mln. Dolerių dividendų ir likusią dalį iš naujo investuokite į plėtrą. Jei buvo išleista 10 mln. Akcijų, skaičiai atrodytų taip: 15 dolerių akcijų kaina, 1 dolerio bazinis pelnas, tenkantis vienai akcijai , ir 0,30 dolerio vienai akcijai dividendai už dividendų pajamingumą 2,0%.
Kai ekonomika užpildyta, jūsų akcijos sumažėjo iki apy / tik 4x pajamų, todėl rinkos kapitalizacija yra tik 40 milijonų JAV dolerių. Kartais tarp "Wall Street" panikos atsitinka ir, kai blogos ekonomikos rezultatas nukreipia į įmonės knygas, ypač pelno (nuostolių) ataskaitą . Pasibaigus rudeniui, skaičiai bus tokie: 4 dolerio akcijų kaina, 1 dolerio bazinis pelnas, tenkantis vienai akcijai, 0,30 dolerio dividendas su 7,5 proc. Pelnu.
Kitaip tariant, atrodo, kad galite parduoti 100 000 USD akcijų ir uždirbti 7 500 JAV dolerių grynaisiais dividendais, laukdami rinkos atsigavimo. Pagalvokite apie tai, kad mokate už kantrybę.
Problema? Tikėtina, kad SLJ pardavimai ir pelnas bus smarkiai nukentėti, nes niekas nenori pirkti deimanto apyrankės, kai jie ketina prarasti savo namus. Jei pelnas sumažėtų, tarkim, 60%, pelnas vienai akcijai būtų tik 0,40 USD, o ne 1,00 USD, kaip ir praėjusiais metais. Tai sudaro 0,30 dolerio dividendą, lygų 75 proc. Bendrovės metinio pelno. Direktorių valdyba galbūt norės, kad šie likvidūs fondai būtų pasirengę netgi blogesniam nuosmukiui, kad būtų išvengta atleidimo iš darbo ar sutartys dėl banko paskolų. Vienintelis būdas tai išspręsti? Jūs atspėjote teisę. Slash dividendus.
Tiesioginis didelių dividendų sumažinimo poveikis greičiausiai bus didžiulis akcijų kainos sumažėjimas.
Taip yra todėl, kad daugelis investuotojų nori palaukti, kol dalykai atsivers, jei jie gauna čekius paštu (arba įneša į savo tarpininkavimo sąskaitą , kaip dažniausiai būna). Kai ši grynųjų pinigų srautai išdžiūsta, jie nėra taip kantrūs.
Gal SLJ yra geros ilgalaikės investicijos . Gal tai ne. Tai ne esmė. Svarbu tai, kad, jei pasikliaukite pasyviomis pajamomis , kad finansuotumėte savo gyvenimo būdą arba pateisintumėte tikrosios vertybės įvertinimą, tik atsižvelgdami tik į dividendų pelną, jūs patirsite didelę riziką. Turite išskaidyti į finansines ataskaitas. Jūs turite suprasti įmonę. Priešingu atveju jūs galėtumėte patirti didelį pinigų skausmą. Ar dividendai yra tvarūs? Ar tai, ir ar bus, neterminuotai galios net ir iš esmės mažesnių pinigų srautų ir pelno?