Kaip įtvirtinta skolos prievolė privertė "Wall Street" ir pasaulį
Trumpas variantas: Užtikrintas skolos įsipareigojimas yra sukurtas, kai finansų įstaiga, pvz., Bankas, skolina daug skolininkų, išleidžia jas į "fondą", suskirsto šį fondą į skirtingas kategorijas pagal riziką, vadinamą "dalimis" "Ir tada parduoda tuos segmentus investuotojams, tokiems kaip rizikos draudimo fondai.
Ilga versija: laikoma pagrindine Kredito krizės, įkeistos skolos įsipareigojimų arba trumpalaikių CDO priežasčių, yra investavimo būdas, vadinamas turtu užtikrintais vertybiniais popieriais arba ABS, nes į juos paprastai nurodo "Wall Street". Užstatu užtikrintos skolos įsipareigojimo vertė gaunama iš fiksuoto pajamingumo investicijų, tokių kaip hipotekos, įmonių obligacijos, savivaldybių obligacijos ar bet kokio kito, kurį "Wall Street" nusprendė pakuoti į konkretų CDO, portfelį (surinkimą).
Uždaviniai sudėtingesni, užtikrintos skolos įsipareigojimai suskirstyti į grupes, vadinamas dalimis. Žodis "tranch" yra prancūzų kalba, skirtas "gabaliukams" arba "gabaliukams" ir yra kitokia to paties portfelio dalis. Pavyzdžiui, vyresnioji dalis užstatytoje skolos prievolėje turėtų teisę į saugiausią poziciją. Jei įkeisto skolos prievolės pagrindinis turtas pradėjo blogai veikti - pavyzdžiui, namų savininkai nustojo mokėti už hipoteką, pirmieji mažesni segmentai sugrąžintų nuostolius.
Įsivaizduokime, kad turite banką "North Star Bank Corporation". Jūs paketu kartu 500 milijonų dolerių hipotekų su panašiomis savybėmis grupę į naują įkeistą skolos įsipareigojimą - Wall Street jums suteiktų tokį prozinį pavadinimą, kaip North Star Bank Corporation Homeowners Series CDO.
Jūs naudojate tai, kas vadinama "krioklio kapitalo struktūra", ir padalykite įkaito skolą į penkis dalis:
CDO dalis A - sugerti pirmąsias 20% nuostolių už užtikrintą skolos įsipareigojimų portfelį
CDO dalis B - sugeria antrą 20% nuostolių už užtikrintą skolos įsipareigojimų portfelį
CDO dalis C - sugeria trečiąsias 20% nuostolių dėl užtikrinto skolos įsipareigojimų portfelio
CDO dalis D - sugeria ketvirtą 20% nuostolių dėl užtikrinto skolos įsipareigojimų portfelio
CDO E dalis - sugeria penktąjį ir paskutinį 20% nuostolių dėl užtikrinto skolos įsipareigojimų portfelio.
Jei buvote banku, jūs tikriausiai norėtumėte išlaikyti CDO "E" dalį, nes tai yra saugiausia. Net jei pusė paskolos gavėjų nesiims mokėjimų, vis tiek grįšite savo pinigus ir jūsų investicijos išliks tvirtos. Tačiau tikėtina, kad išparduosite užstatytą skolos įsipareigojimų A, B, C ir galbūt net D dalį, nes galėtumėte generuoti daug pinigų ir mokesčių anksčiau, kad grįžtumėte į darbą savo banke arba sumokėtumėte savo akcininkai kaip dividendai .
Taigi, kaip tai galėtų sukelti pasaulinį finansinį žlugimą? Bankai, draudimo grupės, rizikos draudimo fondai ir kitos įstaigos panaudojo daug skolintų pinigų investavimui į užstatytus skolinius įsipareigojimus .
Tuo pačiu metu žmonės, pakuojantys juos kartu, pradėjo priimti žemesnės kokybės turtą, kurį skatino būsto bumas, nes kartais buvo geri ir pinigai laisvai tekėjo.
Kai būsto kainos sumažėjo, ekonomika sumažėjo, o žmonės negalėjo sumokėti sąskaitų, visa tai pakilo kaip benzinui padengtas šienas. Dalis priežasties buvo taisyklė, žinoma kaip ženklas į rinką.
Teorija, susijusi su prekių ženklo įkainojimu ir užtikrintu įsiskolinimu, yra tai, kad buhalteriai nori, kad investuotojai gautų apytikrį supratimą apie bendrovės turto vertę, jei jie turėjo viską parduoti dabartinėmis rinkos sąlygomis. Problema yra ta, kad daugelis bankų ar įstaigų nesiruošia parduoti savo turto per visą sumaištį, nes turi išteklių, kurie tęstų šiuos vertybinius popierius ir tam tikrais atvejais tęstų įsigyti.
Kada prasidėjo kredito krizė, tam tikroms institucijoms, kurios susidūrė su sunkumais, turėdavo parduoti savo blogus CDOs pardavimų kainomis. Dėl to pagal buhalterinės apskaitos taisykles visi kiti asmenys turėjo patirti didžiulių nuostolių dėl savo knygų, net jei jie iki pat minėto momento neturėjo nuostolių. Bankai privalo išlaikyti tam tikrą nuosavo kapitalo procentą iki paskolų, kuriuos jie skolina klientams, sumai. Tos nurašymai, net jei tik popieriuje, sumažino pinigų sumą, kurią bankai galėtų skolinti remdamiesi tais nuosavo kapitalo rodikliais.
Tai sukūrė finansų ratuose žinomą kaip mirties spiralę arba neigiamą grįžtamąjį ryšį. Problema pradėjo pašarų pati, kaip rašyti nuolaidas, girdi daugiau nurašymų. Tai paskatino bankus baimintis, kad jų konkurentai bankrutavo, taigi jie taip pat nustojo skolinti pinigus vieni kitiems.