Naudojimo kreivių naudojimo žemyn analizės metodas
Kas yra pelningumo kreivė?
Dauguma investuotojų mano, kad trumpalaikės ir ilgalaikės palūkanų normos eina ta pačia kryptimi, bet tai ne visada.
Trumpalaikes palūkanų normas nustato centriniai bankai . Pavyzdžiui, Federalinių rezervų atviros rinkos komitetas arba FOMC nustato federalinių fondų normą, kuri yra trumpalaikių palūkanų normų orientacinė norma. Komerciniai bankai gali iš esmės skolintis neribotą pinigų sumą pagal šias palūkanų normas ir tai sukuria rinkos sąlygas. Trumpalaikių palūkanų normų manipuliavimo tikslas - paskatinti ar atšaldyti ekonomikos augimą.
Ilgalaikes palūkanų normas lemia rinkos jėgos. Šios palūkanų normos yra pagrįstos rinkos lūkesčiais dėl būsimos infliacijos. Pavyzdžiui, pernelyg mažos trumpalaikės normos gali padidinti infliacijos lūkesčius ateityje ir didinti ilgalaikes palūkanų normas. Todėl yra scenarijų, pagal kuriuos trumpalaikės palūkanų normos gali mažėti, o ilgalaikės palūkanų normos didės, jei rinka mano, kad trumpalaikės normos yra per mažos.
Pelningumo kreivė yra sukurta sudarant palūkanų normas, arba obligacijų pajamingumą, atsižvelgiant į skirtingus terminus. Pavyzdžiui, pelningumo kreivė gali būti sudaryta iš 1 mėnesio, 3 mėnesių, 6 mėnesių, 9 mėnesių, 1 metų, 3 metų, 5 metų, 10 metų, 20 metų ir 30 metų obligacijų pajamingumas tam tikru momentu. Pelno kreivės nuolydis ir forma investuotojams nurodo kažką apie rinkos būklę tam tikru momentu, įskaitant informaciją, kuri gali būti nuspėjama verte.
Rinkos ciklo prognozavimas
Protingas infliacijos lygis yra sveikus ekonomikos rodiklius, o ilgalaikės palūkanų normos rodo, kur rinkos tikisi, kad infliacija bus ilgalaikė.
Pajamų kreivė, rodanti, kad per ateinančius porą metų palūkanų normos didės, reiškia, kad norėtumėte apsvarstyti galimybę padidinti asignavimus ciklinėms kompanijoms, pvz., Prabangos prekėms, atsižvelgiant į tikėtiną ekonomikos augimą. Kita vertus, pelningumo kreivė, rodanti, kad per ateinančius porą metų palūkanų normos sumažės, reiškia, kad galbūt norėsite apsvarstyti daugiau gynybinių investicijų, tokių kaip vartotojai .
Apverstosios pelningumo kreivės arba pleišėjimo pelningumo kreivės - yra labiausiai paplitusių signalų būsimam ekonomikos nuosmukiui ar nuosmukiui. Pavyzdžiui, 2017 m. Gruodžio mėn. Stiprus ekonomikos augimas ir infliacijos trūkumas lėmė pelningumo kreivės suliejimą, dėl ko daugelis analitikų ragino, kad ekonominis nuosmukis pereitų į 2018 m. Nors judėjimas yra precedento neturintis ir niekas nežino, kiek laiko keis dinamika truks.
Nuo pasaulinio ekonomikos nuosmukio pelningumo kreivės tapo šiek tiek sunkiau naudojamos numatymui. Kai palūkanų normos yra rekordiškai žemos, trumpalaikės palūkanų normos negali būti daug mažesnės, o tai reiškia, kad pelningumo kreivę diktuoja tik ilgalaikis pajamingumas, kurį lemia rinkos lūkesčiai.
Šie rinkos lūkesčiai, priklausomai nuo ekonomikos, linkę keistis dar dramatiškai, todėl sunku prognozuoti ilgalaikes perspektyvas.
Patarimai tarptautiniams investuotojams
Pasaulinės pelningumo kreivės yra puikus būdas tarptautiniams investuotojams iš viršaus į apačią nuspėti ekonominę veiklą ir rasti investavimo galimybes.
Atsirandančių rinkų ir pasienio rinkų atveju svarbu prisiminti, kad obligacijų pajamingumas gali priklausyti nuo išorinių veiksnių. Puikus pavyzdys galėtų būti ekonomikos augimas, kuris riboja pajamų kreivių sugebėjimą tiksliai prognozuoti, kur ekonomikos kryptis viršija energijos rinkos lūkesčius. Kitos ekonomikos gali priklausyti nuo labdaros arba net užsienio valiutos, tokios kaip JAV doleris.
Taip pat svarbu prisiminti, kad pelningumo kreivės turėtų būti tik viena iš diversifikuotos patikimumo strategijos dalis.
Dažniausiai pelningumo kreivės naudojamos atliekant investavimo galimybių analizę iš viršaus į apačią. Investuotojai gali susiaurinti, kurie sektoriai labiausiai gali pasinaudoti palūkanų normų tendencijoms prieš pasinerti į šių sektorių pagrindus ir tada ieškoti atskirų užsienio atsargų, Amerikos depozitoriumo pakvitavimų (ADR) ar biržoje parduodamų fondų (ETF).