Investicijų pamoka 3 - balanso analizė
Kas atsitinka išpirkti akcijų
Kai įmonė perka savo akcijas, ji turi pasirinkimą.
Tai gali arba 1.) sėdėti ant tų iš naujo įsigytų akcijų, potencialiai perparduodant juos visuomenei, norint surinkti grynuosius pinigus arba jas panaudoti įsigyjant konkurentams ar kitoms įmonėms pirkti, arba ji gali 2.) išleisti šias akcijas, kad bendras akcijų skaičius būtų visam laikui todėl kiekviena likusi dalis yra didesnė nuosavybės dalis bendroje įmonėje, įskaitant didesnį dividendų ir pelno sumažėjimą, apskaičiuotą pagal bazinį ir sumažintą EPS .
Gera ir akcijų grąžinimo klaida
Nei viena iš pirmiau išvardytų veiksnių nebūtinai yra geresnė nei kita, nes ji visiškai priklauso nuo kapitalo skyrimo valdymo įgūdžių. Istoriškai tokia įmonė kaip "Teledyne" Henry'o Sintltono rankose naudojo iždo vertybinius popierius kaip "meistras", padidindamas ilgalaikių savininkų, kurie įstrigo įmonėje, vidinę vertę. "Singleton" nupirko akcijų perleidžiamą pirštą, kai jo bendrovės akcijos buvo nebrangios ir išleido jį kaip pervertintą valiutą, kai ji buvo pernelyg didelė įvertinta, o jo rankos tapo produktyvesniu.
Kitais atvejais iždo vertybiniai popieriai sunaikino didelę vertę, nes įmonės per daug moka už savo akcijas arba išleidžia akcijas už įsigijimus, kai šios akcijos yra nepakankamai įvertintos. Dėl šios temos, nors ir nėra visiškai susijusi su iždo akcijomis, vienas iš labiausiai žinomų pavyzdžių, kad pastaraisiais metais atsirado "Corpora America", buvo sandoris, kuriame senoji "Kraft" kompanija, išsirikiuota iš "Philip Morris", įsigijo "Cadbury", išleidusi nepakankamai įvertintas akcijas sumokėti už per didelį įsigijimą.
Warreno Buffetto holdingo bendrovė Berkshire Hathaway priklausė Krafto ir Buffetto pagrindinei pozicijai, dėl kurios jis buvo toks niūrus, jis nutrūko nuo savo įprastos avokautų asmenybės ir kritikavo tai kaip "ypač kvailą", balsuodamas prieš tuometinį generalinį direktorių Irene Rozenfeldo imperijos pastatą ir pasmerkdama tai televizijoje ir raštu. (Tačiau "Kraft" pasidavė dviem įmonėms, pervadinus "Mondelez International" ir "Kraft Foods Group".
Rosenfeldas nuėjo kartu su pirmuoju, o pastaroji paliko labai pelningus, tačiau lėtai augančius maisto prekių ženklus, tokius kaip "Maxwell House" kavos ir "Jell-O" pudingo. "Buffett" ir išpirkimo grupė, su kuria jis dirbo pirkti HJ Heinz, pasiūlė "Kraft Foods Group" pasiūlymą, kartu su "Heinz" įkūrė The Kraft Heinz Company. Dabar "Berkshire Hathaway" valdo apie 25 proc., O netiesiogiai yra viena didžiausių pasaulyje supakuotų maisto importo imperijų.)
Nekilnojamojo turto iždo atsargų pavyzdžiai
Be knygų ir realiame pasaulyje vienas iš didžiausių pavyzdžių, kuriuos jūs kada nors pamatysite iš iždo vertybinių popierių balanse, yra "Exxon Mobil", viena iš nedaugelio naftos didžiųjų planetoje ir pagrindinis John D. Rockefeller "Standard Oil" palikuonis imperija.
Nuo praėjusių metų pabaigos, 2015 m., Joje buvo išleista 229,734 milijonų JAV dolerių iždo akcijų biržose; maždaug ketvirtadalį trilijonų dolerių atpirktuose akcijose jis nebuvo atšauktas.
Taip yra todėl, kad "Exxon Mobil" politika grąžina perteklių grynųjų pinigų srautą savininkams, kai dividendų mišinys ir dalijamasi atpirkimo sandoriais, sėdi ant atsargų su planais jį naudoti dar kartą. Tiesą sakant, kas dešimt metų ar du, ji turi tendenciją pirkti didelę energetikos kompaniją, mokėdama sandorį su akcijomis, atskirdama savininkus iš naujo išleidžiant šias akcijas, tada naudodama pinigų srautus, kad nupirktų atsargas, panaikindama sumažėjimą.
Tai naudinga visiems visiems, nes įsigijimo tikslo savininkai, kurie nori likti investuoti, neturi mokėti kapitalo prieaugio mokesčio nuo susijungimo, o "Exxon Mobil" savininkai turi veiksmingą ekonominį lygiavertį visų grynaisiais pinigais, jų nuosavybės procentas atkuriamas po kurio laiko, nes naftos ir gamtinių dujų titanas naudoja pinigų srautus iš savo nustatytų ir naujai įgytų pajamų srautų, kad atkurtų iždo vertybinių popierių poziciją.
Iždo akcijų ateitis
Kartkartėmis tam tikruose apskaitos pramonės kampuose kalbama apie tai, ar būtų protinga pakeisti taisykles, kaip iždo atsargos yra įrašytos į balansą. Šiuo metu iždo vertybiniai popieriai yra apskaitomi įsigijimo verte. Kai kurie mano, kad tai turėtų atspindėti bendrovės akcijų rinkos vertę, nes, teoriškai, bendrovė galėjo jas parduoti atviroje rinkoje arba panaudoti jas pirkti kitas įmones, grąžinant jas į grynuosius pinigus arba produktyvų turtą. Šis mąstymas vis dar vyrauja.
Galiausiai suprasime, kad kai kurios valstybės riboja Iždo akcijų, kurias korporacija gali bet kuriuo metu sumažinti akcininkų nuosavybe, sumą, nes tai yra būdas iš nuosavybės savininkams / akcininkams išimti iš verslo, o tai savo ruožtu gali pakenkti teisėtos kreditorių teisės. Tuo pačiu metu kai kurios valstybės neleidžia bendrovėms visais balanse vykdyti iždo atsargų, užuot reikalaudamos išeiti iš akcijų.