Kai aš pirmąkart parašiau šią investavimo pamoką apie balanso analizę daugiau nei prieš penkiolika metų, iš pradžių aš pradėjau diskusiją apie inventoriaus posūkį šiame skyriuje, naudodamas du didžiausių pasaulyje greito maisto franšizes - "McDonald's" ir "Wendy's". Per praėjusį laiką abi pasikeitė. "McDonald's" atliko "Chipotle Mexican Grill" atskyrimą, todėl jis tapo nepriklausoma kompanija, o "Wendy's" įsigijo jautienos "Arby's" kepsninė grandinę, kuri reorganizavo verslą, pardavė Wendy padalinį "Roark Capital Group" Atlanta, ir tapo "nauja "Wendy's.
(Jei ištrauksite Wendy's " 10-K" formą už Wendy's kompaniją, jūs nesistengsite gauti figūrų, kurias aš naudoju šioje pamokoje, nes senas Wendy'as - vienas Dave'as Thomasas pradėjo - dabar nėra ir yra palaidotas SEC archyvai.Jei turėtumėte kasti, vietoj to, jūs tikrai pažvelgsite į Arby istorinius duomenis, tai yra vienas iš tų dalykų, kurių gyvenimas yra svetimas, o ne grožis. "Wall Street" yra ne mažiau ar mažiau imuninė nei bet kurioje kitoje vietoje.
Bet kokiu atveju, kai aš persvarstau ir atnaujinu savo diskusiją dėl inventoriaus, įtraukiu į balansą, pati koncepcija yra nesenstanti, todėl nusprendžiau, iš dalies dėl paprastumo ir iš dalies dėl nostalgijos, palikti senus duomenis iš pradinė pamoka čia kaip praktikos apskaičiavimas, traukiantis nuo 1999 ir 2000 metų. Inventoriaus apskaitos skaičiavimas nepasikeitė, todėl to nepadarė nepatogumų.
Apskaičiuojant Inventoriaus apsisukimą, palyginus "McDonald's" ir "Wendy's"
Nesunku pastebėti, kaip aukštesnis inventoriaus pokytis nei konkurentai reiškia geresnį verslo efektyvumą.
"McDonald's" yra neabejotinai didžiausia ir sėkmingiausia pasaulyje greito maisto restoranė. Tai rodo istoriniai skaičiai; geresnė vykdymo, geresnė kapitalo grąža, jos nekilnojamojo turto struktūros nauda.
Naudokite inventorinio sąrašo posūkio formulę (parduodamų prekių kaina padalinta iš vidutinių atsargų verčių), kad kiekvieno verslo atsargų apsisukimų skaičius būtų naudojamas šio puslapio apačioje esančiuose istoriniuose balanse.
Ar turite atsakymus? Gerai.
Jei teisingai atlikote matematiką, apskaičiavote, kad nuo 1999 iki 2000 m. "McDonald's" sudarė 96,1549 inventoriaus posūkio rodiklį, neįtikėtiną net tokiai didelės apimties pramonei, kaip greitas maistas. Tai reiškia, kad kas 3,79 dienos "McDonald's" per visą savo inventorių. Kita vertus, Wendy's turi 40.073 apsisukimų dažnį ir išvalo inventorių kas 9.10 dienų.
Šis efektyvumo skirtumas gali padaryti didžiulę įtaką apatinei eilutėje (ir tai padarė). "McDonald's" gali susieti kuo mažesnį kapitalą atsargose, kad galėtų atidaryti daugiau parduotuvių, padidinti rinkodaros palaikymą ar atpirkti akcijas . Tai palengvina pinigų srautų įtampą, leidžiančią valdyti daug daugiau lankstumo planuojant verslo ateitį. Ilgalaikiai investuotojai yra teigiami.
Kai kurie galutiniai mintis apie balanso inventorių
Daugeliu atvejų investuotojai pageidauja kuo mažiau pinigų, kurie gali būti susieti su inventoriumi. Gerai, jei balanse yra daug inventoriaus, jei jis parduodamas pakankamai greitai, yra mažai rizikuoti, kad jis pasikartos arba bus sugadintas, arba yra didelis konkurencinis pranašumas išlaikant didelį atsargų kiekį, tačiau paprastai tai yra ne byla.
Didžiosios kompanijos turi puikias atsargų tvarkymo sistemas, todėl jos tik užsako produktus, kai to reikia, norėdamos niekada pirkti per daug ar per mažai kažko. Įmonės, turinčios pernelyg daug inventoriaus, sėdinčios lentynose ar sandėlyje, nėra tokios našios, kokios galėtų būti. Jei valdymas taptų išmintingesnis, pinigai galėjo būti laikomi pinigais ir naudojami kažkuo, kuris akcininkams buvo naudingas.
McDonald's vs. Wendy inventoriaus apyvartos skaičiavimas
| "McDonald's" | ||
| 2000 m | 1999 m | |
| Balanso aprašas | $ 99,300,000 | 82 700 000 JAV dolerių |
| Parduotų prekių sąnaudos pajamų ataskaitoje | 8 750 000 000 dolerių | |
| Wendy's | ||
| 2000 m | 1999 m | |
| Balanso aprašas | 40 086 000 JAV dolerių | 40 271 000 JAV dolerių |
| Parduotų prekių sąnaudos pajamų ataskaitoje | 1 610 075 000 JAV dolerių | |