Obligacijų kainos kinta, kai palūkanų normos pasikeičia. Štai kodėl.
Kodėl obligacijų kainos kinta, kai keičiasi palūkanų normos
Pavyzdys doleriais ir centais geriausiai paaiškina ryšį tarp obligacijų kainų ir palūkanų normų.
Pažvelkime į atvejo studiją.
Atvejo tyrimo faktai
- Pirkite obligaciją už 1000 dolerių.
- Tai trunka ketverius metus (tuo metu jūs sugrąžinsite savo 1000 dolerių investicijas).
- Jo kupono norma (palūkanų norma) yra 4%, taigi ji moka 4% per metus arba 40 USD per metus.
Tarkime, kad praėjus vieneriems metams po pirkimo obligacijų palūkanų normos pakils iki 5%, o jūs nuspręsite parduoti savo obligaciją. Įvedus užsakymą parduoti, užsakymas patenka į rinką, o potencialūs pirkėjai dabar palygina jūsų obligaciją su kitomis obligacijomis ir siūlo jums kainą. Visa tai vyksta labai greitai per internetą.
Kaip jūsų obligacija lyginama su kitomis obligacijomis rinkoje? Kadangi palūkanų normos padidėjo, naujai išleista 1000 JAV dolerių obligacija, pasibaigianti trejus metus (likęs iki jūsų obligacijų išpirkimo termino), moka 5 proc. Palūkanas arba 50 dolerių per metus. Tai reiškia, kad jūsų obligacija turi atitikti rinkos vertės koregavimą, kad būtų teisingai įvertintas, lyginant su naujomis emisijomis. Pažiūrėkime, kaip veikia šis rinkos koregavimas.
Rinkos koregavimas į obligacijų kainas
- Jei investuotojai perka jūsų obligaciją už 1000 JAV dolerių, per likusius trejus metus jie gaus $ 40 x 3 arba $ 120 palūkanas.
- Jei investuotojai įsigyja naują obligaciją už 1000 JAV dolerių, per likusius trejus metus jie gaus $ 50 x 3 arba $ 150 palūkanas.
- Nėra paskatos pirkti obligaciją nominalia verte 1000 USD, nes investuotojas gautų mažiau palūkanų nei naujai išleistos obligacijos. Taigi rinka pakoreguoja jūsų obligacijos kainą, kad ji būtų lygiavertė.
- Esant tokioms aplinkybėms, galite gauti pasiūlymą apie 970 JAV dolerių už jūsų obligaciją. (Kai obligacija parduoda mažiau nei jo terminas, tai sakoma, kad prekiaujama su nuolaida.)
Investuotojas, nusipirkęs savo obligaciją už 970 JAV dolerių, dabar gaus 120 dolerių palūkanų, o papildomos 30 dolerių, kai obligacijos pasibaigs. Kadangi jie galėjo sumokėti mažiau už obligaciją, per tą patį laikotarpį jie gaus tą patį dolerio pelną, tarsi įsigytų naujai išleistą obligaciją, mokančią didesnę palūkanų normą.
Jei laikote savo obligaciją iki termino pabaigos, gausite visą 1000 JAV dolerių. Dabartinė obligacijos rinkos kaina yra svarbi tik tuo atveju, jei dabar parduodate savo obligacijas. Dėl to atskiros obligacijos yra geras pasirinkimas, kai norite gauti tam tikrą rezultatą. Jūs žinote, kiek jūs gausite ir kada jį gausite, ir jūs neturite jaudintis dėl kainos svyravimų. Dėl išėjimo į pensiją pajamų, individualios obligacijos dažnai naudojamos vadinamoje obligacijų kopėčiose, siekiant sukurti metinį srautą pinigų srautą, kuris naudojamas gyvenant išėjus į pensiją.
Obligacijų kainos, palūkanų normos ir trukmė
Yra formulė, kurią galite naudoti norint įvertinti palūkanų normų pasikeitimo į obligacijų arba obligacijų fondą poveikį. Baltos knygos 4 procentų taisyklė yra nesaugi žemo pelningumo pasaulyje, autoriai Michael Finke, Wade Pfau ir David Blanchett teigė: "Vienas būdas, kaip apibūdinti palūkanų normų pokyčio įtaką obligacijų kainai, yra padauginti obligacijos trukmę palūkanų normų, kurios yra neigiamos, pokytį.
Pavyzdžiui, jei palūkanų normos padidės 2%, obligacija, kurios trukmė yra 5 metai (apytikslė dabartinė "Barclays Aggregate Bond" indekso trukmė), vertės sumažės 10%. Akivaizdu, kad poveikis obligacijoms, kurių ilgis yra ilgesnis (pvz., 15 metų), bus dar labiau ekstremalios.
Norėdami pasinaudoti šia formule, jūs turite suprasti ir ieškoti obligacijos trukmės , kuri supaprastintai yra svertinis vidurkis, nustatantis, kiek laiko obligacija bus mokama. Kuo ilgesnė trukmė, tuo jautresnis obligacijų ar obligacijų fondas bus palūkanų normų pokyčiams.
Kiti veiksniai, turintys įtakos obligacijų kainoms
Pateiktame pavyzdyje nėra visų veiksnių, turinčių įtakos obligacijų rinkos kainai. Galutinė obligacijos kaina priklauso nuo kredito kokybės, obligacijų rūšies , termino ir palūkanų mokėjimo dažnumo.
Apskritai, obligacijos su panašiomis sąlygomis bus panašios į palūkanų normas.
Jei turite obligacijų fondą, fondo akcijų kaina atspindės visų obligacijų fondo obligacijų kolektyvinę kainą.
Koks obligacijų tipas kainuoja gerokai didėjančią palūkanų normos aplinką?
Yra dviejų rūšių obligacijos, kurios gali neatsirasti, kai palūkanų normos didės. Tiek kintamų palūkanų obligacijų fondai, tiek pagal infliaciją pakoreguoti obligacijų fondai gali išlaikyti savo vertę augančio palūkanų normos aplinkoje, nes palūkanos už šias obligacijų rūšis koreguos.
Be to, jei jūs turite atskirų obligacijų, o ne obligacijų fondų ir planuojate laikyti savo obligacijas iki termino pabaigos, tada jums nereikės nerimauti dėl palūkanų normų pokyčių, nes jūs neturite planuoti parduoti savo obligacijų, taigi tarpinė kaina nėra svarbi tu.