Obligacijų trukmė padeda įvertinti obligacijų kintamumą ir riziką
Ir, norint tinkamai pasinaudoti trukme, investuojant į obligacijas, jums nereikia ją apskaičiuoti - jums tiesiog reikia suprasti šią koncepciją. Tačiau, prieš svarstydami tolimesnę trukmę, apsvarstykite kitą obligacijos terminą, susijusį su trukme: dabartine verte.
Kas yra dabartinė vertė?
Dabartinė vertė yra ta, kokia investicija verta įvertinimo metu. Tai prieštarauja vertybei, kurią investicija gali turėti ateityje, kai ji gaus naudos iš sudėtinių palūkanų . Ji pripažįsta, kad investuotojai diskontuoja būsimą investicijos vertę. Nors praėjus dešimčiai metų nuo 6% sumos investuota kasmet, tai bus verta daug daugiau nei pradinė investicija, investuotojai pateikia nuolaidą ateities pinigams. Pagrindinė idėja yra tai, kad kitais metais gautos sumos yra vertingesnės už pinigus dabar, o pinigai uždirbo praėjus metams po to, kai verta dar mažiau. Kuris norėtumėte: dabar 100 dolerių kišenėje arba 100 dolerių pažadą, kurį gausite po trejų metų?
Vertindama, kiek būsimų grynųjų pinigų verta, investuotojai naudoja " diskonto normą " - paprastai vyraujančias palūkanų normas. Pinigų srautų serijoje, pavyzdžiui, investuotojai gauna iš obligacijų, tai leidžia investuotojui sumokėti vertę už kiekvieną grynųjų pinigų mokėjimą, kurį jis gauna. Kuo didesnė diskonto norma, tuo mažiau verta būsimų pinigų srautų.
Kuo mažesnė diskonto norma, tuo didesnė jų vertė .
Kas yra trukmė?
Individualiems investuotojams trukmė visų pirma naudojama kaip obligacijų fondo jautrumas dominuojančioms palūkanų normoms. Tai apibrėžiama kaip mokėjimų, kuriuos investuotojai gauna laikui bėgant, svertinis vidurkis, diskontuotas iki obligacijos dabartinės vertės.
Trukmė, išreikšta metų metu, nustato, kiek obligacijos kaina pakils arba sumažės, kai palūkanų normos pasikeis. Kuo ilgiau trukmė, tuo didesnė obligacijos jautrumas palūkanų normų pokyčiams. Iš to jūs galite padaryti išvadą, kad visi kiti yra lygūs, kad iš karto po to, kai įsigyjate 30 metų obligaciją, jo trukmė yra didžiausia ir, kaip obligacijų artėjimo terminas, jo trukmė sumažėja. Panašiai trumpalaikių obligacijų pradinė trukmė - jautrumas palūkanų normų pokyčiams - tai yra mažesnė nei pradinių ilgalaikių obligacijų trukmė. Tada trukmė yra ypatinga nepastovumo išraiška.
Trukmės poveikis Obligacijų fondams
Ilgis, kuris išreiškiamas metais, yra terminas, kurį investuotojai patirs vertindami investicijas į investicinius fondus. Paprastai fondo valdytojai teigia, kad portfelis yra " antsvorio " arba "ilgos" trukmės, o tai reiškia, kad jų trukmė yra didesnė nei fondo etalonas.
Arba portfelis gali būti "mažos apimties" arba "trumpas".
Trukmė turi įtakos santykiniam obligacijų fondų arba atskirų obligacijų portfelio rezultatui. Portfelis, kurio trukmė yra aukštesnė už jo etaloną, gali būti geresnė už palyginamąjį rodiklį, jei normos mažės ir nepakankamai sėkmingos, jei normos augs. Ir atvirkščiai, portfelis, kurio reitingas yra žemesnis už standartinę vertę, paprastai gerokai paspartins, kai normos auga , o jų rodikliai mažėja . Vėlgi tai yra ypatinga nepastovumo, taigi ir rizikos, priemonė, bet ne vienintelė.
Kiti veiksniai taip pat daro įtaką portfelio veiklai; visų pirma, specifiniai rinkos segmentai, į kuriuos jis investuojamas, netikslumų obligacijų fondų trukmė viršys panašių terminų iždo lėšų trukmę. Taip pat atkreipkite dėmesį, kad ši trukmė turėtų būti laikoma fotografija, o ne nuolatiniu fondo strategijos aspektu.
Aktyviai valdomų fondų valdytojai trukmė yra judanti norma. Kai kurie vadovai, atsižvelgdami į rinkos pokyčius, aktyviai perkelia savo portfelius į orientacinį tikslą. Rinkos pokyčiai. Todėl bet koks laikotarpio numeris iš duomenų šaltinio, pvz., Morningstar ataskaita arba fondo metinė ataskaita, turėtų būti laikomas momentiniu momentu, o ne nuolatiniu fondo strategijos aspektu.
Išimtis yra tada, kai fondas turi konkretų įgaliojimą investuoti tam tikruose pozicijose. Pavyzdžiui, daugelyje investicinių fondų ir biržoje parduodamų fondų yra pavadinimų "Long Duration" arba "Short Duration". Todėl investuotojai turi būti budrūs dėl tokių fondų rizikos / premijos kompromisų, o ne paprasčiausiai panaudodami savo praeities rezultatus kaip kokybės gabaritą. Paprastai "trumpalaikės" lėšos gali būti mažesnės rizikos arba mažesnio pelningumo, o ilgesnės trukmės fondai dažniausiai turi didesnę riziką ir didesnį pelną.
Investuotojams yra tokia trukmė - tai yra tik vienas iš daugelio veiksnių, galinčių turėti įtakos fiksuoto pajamų portfelio rezultatams, - vis dėlto tai reikalauja dėmesio, nes tai yra vienas iš svarbiausių bet kokių obligacijų investicijų rizikos aspektų galite apsvarstyti.