Dvigubi dividendų mokesčiai ir bankroto rizika yra tik keletas papildomų spuogų
Galbūt tai suprantama. Ką dar galėtumėte tikėtis, kai susivienysite stipriausią šešerių metų bolų rinką Amerikos istorijoje su efektyviai laisvais pinigais pagal paklausą? Nepaisant to, nepadėkite! Tiesą sakant, leiskite man būti akivaizdus, nes tai gali jus pažeisti. Išskyrus keletą situacijų, kai labai patyrę, finansiškai saugūs investuotojai gali pasinaudoti jais ribotą laiką ribotomis sąlygomis, jei jūs perkate atsargas maržą, jūs esate tikriausiai yra idiotas. Jūs galite prarasti pinigus ir jūs būsite nusipelnę prarasti tuos pinigus. Nueiti.
Tai gali atrodyti sunkiai, tačiau man reikia, kad jūs visiškai suprastumėte papildomą riziką, kurią jūs įvardinsite, kai savo portfelį panaudosite net nedidelę maržos skolos sumą. Esant tokiai tiesioginei situacijai, galiu nusipirkti aiškesnį vaizdą apie tai, kaip tai gali būti blogai, jei nuspręsite išimti paskolą pagal esamą portfelį, skolintis pinigus, kurių neturite iš savo tarpininko.
Tokiu būdu, jūs nebūsite sugautas, jei atsibusite, kad surastumėte dalykus, neatsirado, kaip jūs tikėjotės ar tikėjotės. Tai gali sutaupyti daugelio metų kovos ir sielvarto, norint panaikinti klaidas, kurias patyrėte patys ir galbūt net bankroto bylos teisme.
1. Kai jūs perkate atsargas maržą, jūsų brokeris bet kuriuo metu gali pareikalauti paskolos be jokio pagrindo, neatsižvelgiant į tai, kokios pasekmės jums yra.
Kartais tai yra klaidinga mintis, kad jei sumokėsite savo likučius, turite tam tikrą nuosavo kapitalo procentą arba laikysitės tam tikrų atsargų, skolintojas (šiuo atveju jūsų brokeris) tau neatsunkins staiga, jei ne neracionalu, skambinant viskam, kas vyksta blogiausiu metu.
Tai yra pageidaujamas mąstymas ir dažnai eksponuojami tie, kurie niekada nebuvo gyvenę per reikšmingą ekonomikos krizę arba esant dideliam dislokavimui dėl didelių pinigų sumų. Jūsų tarpininkas gali ir paskambins į savo maržos skolą, bet tik tada, kai to nori. Jūsų finansinė gerovė, praeities istorija, poreikiai ar klientų pasitenkinimas yra beveik nereikšmingi sprendimui. Ją netgi nereikėtų jus perspėti. Jūs neturite teisės į telefono skambutį arba galimybę pateikti nuosavo kapitalo indėlį sumokėti likutį; ji gali išeiti, likviduoti jūsų ūkius ir kurti įvairiausius nepatogus mokesčių padarinius ar net nuolatinius nuostolius, kurių negalėsite susigrąžinti, kad gautumėte savo pinigus. Jūs neturite kreiptis. Jūs neturite apsaugos. Nieko, ką galite tai padaryti, nes jūs su tuo sutinkate, kai pirmiausia kreipiatės dėl maržos privilegijų.
Galbūt jums nepatinka kažkas, kurį mato jūsų kreditoriaus profilis (taip, jei perskaitysite smulkų sąskaitos sutarties spausdinimą, kurį pasirašėte, kai įkūrėte santykius, jūsų maklerio įmonė turi teisę paleisti jūsų kredito balą, pratęsdama jums maržą paskolos, įskaitant periodišką jūsų veiklos patikrinimą).
Galbūt tai yra finansinių sunkumų ir nori pakelti savo balansą , nesugeba ar nenori skolinti. Galbūt jį valdo apdairūs vyrai ir moterys, kurie mano, kad rinka yra labai pervertinta ir kurie nenori sukurti kredito rizikos savarankiškiems brokerių įmonės savininkams. Čia nereikia būti ramės ar priežasties, greitas grąžinimas visada yra ant stalo, ar jums tai patinka, ar ne.
Jei skolinat pinigų maržą, būkite pasiruošę visam kitam turtui, kurį turite tarpininkavimo sąskaitoje, priskirti kapojimo blokui. Visais tikslais kviečiate ką nors bendradarbiauti su jumis ir de facto kontroliuojate, kada, kiek ir kokiomis aplinkybėmis jūsų piniginiai vertybiniai popieriai likviduojami.
2. Kai perkate atsargas dėl maržos, galite rasti save bankroto teisme
Maržos skolos likutis yra tikra skola; bet tik tiek, kiek tikra, kaip eiti į banką ir pasirašyti hipotekos, kredito kortelės swiping arba studentų paskolą .
Atsižvelgiant į tai, kad paprastai paprastomis sąlygomis gali būti sukurtos naujos maržos paskolos, investuotojai kartais nesugeba laikytis šių įsipareigojimų laikydamiesi pagarbos, kurią jie nusipelno. Tai reiškia, kad visada turite turėti grynuosius pinigus, kad visiškai sumokėtų visą blogiausio scenarijaus pusiausvyrą; iškart prieinama, sėdi banke. Tai nėra pasiūlymas, tai yra įsakymas. Pervesti savo nuosmukį.
Paprastai dėl trijų priežasčių jums bus malonu, jei laikysitės šios politikos su religiniu įsitikinimu.
Pirma: įmonės bankrutavo arba dėl nuolatinio kapitalo vertės sumažėjimo dėl sukčiavimo, struktūrinių pramonės pokyčių, konkurencijos, politinių pokyčių ar kitų priežasčių skaičiaus. Puiki iliustracija yra tokia įmonė, vadinama "GT Advanced Technologies", kurią vieną kartą ištyriau savo tinklaraštyje. Daugelis "investuotojų", kurie iš tikrųjų spekuliavo, nes jie beveik nei reikalavo investicijų apibrėžimo, kurį Benjamin Grahamas išdėstė dar XIX amžiuje savo traktatuose " Security Analysis" ir "Pažangusis investuotojas", ne tik pateikė neatsakingus jų procentus kapitalo verslo mąstymas, kad jie ketina turtingas iš jo nuosavybės, bet jie paversti pavojų, įsigyjant skambučių variantus ir įsigyti paprastųjų atsargų marža. Vienas iš blogiausių atvejų, kurį aš pamačiau, buvo plakatas, kuris prarado 750 000 dolerių iš akcijų ir 140 000 JAV dolerių už pasirinktus sandorius. Iki to laiko, kai jis buvo išplaukęs, jis turėjo neigiamos maržos skolos balansą, lygų 107 000 JAV dolerių, kurį jis turėjo savo brokerių firmai. Jis paėmė 15 metų jo sunkiai uždirbtų taupymo ir paliko jį skylę, kuriam reikės arba didelio čekio, arba apeliacinio skundo, kad pasigailėtų bankroto bylos. Tai tragedija. Nors jis buvo visiškai atsakingas už tai, mano širdis sužlugdė jį ir jo šeimą. Geros naujienos: jis buvo gana jaunas ir sėkmingas, todėl, drausmės ir išminties, jis turėtų sugebėti atkurti patogų išėjimą į pensiją.
Antra: rinkos panika, perkėlimai, nepastovumas ir sukrėtimai gali, daro, yra ir bus su tam tikru reguliarumu, nepaisant to, kad jūs ar ekspertai negalės iš anksto numatyti. Amerikos istorijoje buvo buvę kartų, kai labiausiai neįtikėtinos įmonės - tokios firmos kaip "The Coca-Cola Company" - prekiavo beveik ar mažesnėmis už banko grynųjų pinigų sumą, nes akcininkai turi išmesti savo nuosavybę kaip greitai jie gali pakelti bet kokius pinigus, kad jie neprarastų savo namo, savo ūkio ar kito turto. Beveik niekas nematė ateinančių 1973-1974 m. Nedaug pamačiau 1929-1933 m. Nesvarbu, ar koksas yra vertingas ilgalaikis investuotojas , kurio vertė yra didesnė kaip 40 dolerių, o jo vertė gali siekti 10 USD rytoj. Jums reikia tiek išteklių, tiek ir teisinio sugebėjimo išlaikyti nuosavybę per šias tamsias akimirkas (kurios, jei esate pakankamai atsargūs ir turėsite daug pinigų ir pinigų perviršio, gali būti neįtikėtinos kartos kartos galimybės gauti eksponentiškai turtingesnis). Kaip sakė vienas garsus ekonomistas: "Rinkos gali būti neracionalios ilgiau, nei jūs galite likti mokėtini". Tai ypač pasakytina, jei maržos skolos sverto efektas veikia jums.
Toks sverto efektas gali būti galingas. Nebuvo įprasta, kad akcijų rinka kas keletą metų svyruoja mažiausiai 33%. Net mažesnė maržos skola gali paversti ją maržos pranašumais. Ir nemanyk, kad jūs turėsite galimybę parduoti taip, kad ir toliau. Tai yra pradedanèio klaida manyti, kad atsargos ið 100 doleriu uţ akcijà ið 20 dolerø uþ akcijà reikëjo siekti 99- 21 dolerius. Tai ne kaip tai veikia. Tai yra realaus laiko aukcionas; nes ekspertai turi nuolat priminti naujokams, kaina gali tuoj pat pereiti nuo A taško iki B taško, niekada nepasiekdama tarp dviejų. Arba, akcijų rinka gali visiškai uždaryti, todėl jūs negalėsite padidinti likvidumo, net jei tai bus reikalinga. Kitaip tariant, jūs neturite galimybės parduoti vertybinių popierių, kad galėtumėte sumokėti maržos skolą. Turėsite padengti visa tai iš savo kišenės, prijungdami ją iš vietinio banko į tarpininką pagal pareikalavimą.
Jei neturite, jūsų kreditas bus sugadintas. Kartu dėka universalių numatytųjų įstatymų galite pamatyti viską iš savo namų savininkų draudimo tarifų, kad jūsų kredito kortelių palūkanų normos labai padidėtų. Galbūt net reikės sumokėti užstatą savo komunalinėms įmonėms! Negalima rizikuoti kaskadiniu įkaitu ir pinigų srautų ciklą, kuris veikia prieš jus, nes jūs šiek tiek skuba, kad turtingas!
3. Kai perkate vertybinius popierius iš maržos, galite sumokėti didesnius mokesčius už dividendų pajamas
Įsivaizduokite, kad perkaite 100 000 dolerių vertės "Royal Dutch Shell" akcijų už maržą. Turėtumėte susimokėti apie 6500 JAV dolerių per metus dividendų pajamų pagal dabartinę dividendų normą vienai akcijai. Jei įsigyjate akcijas, šie dividendai galų gale būtų laikomi "tinkamais dividendais", o tai reiškia, kad mokate žymiai mažesnius mokesčių tarifus, paprastai nuo 0% iki 23,8% (įskaitant "Affordable Healthcare Act" pajamų gaunantys asmenys) federaliniu lygmeniu. Vietoj to yra didelė tikimybė, kad jūsų tarpininkas ketina perimti atsargas jūsų paskyroje ir skolinti jas trumpiems pardavėjams - jūs niekada apie tai žinote ar net nepastebėsite - užsidirbti papildomų pajamų. Kai dividendai mokami už atsargas, jūs neturite, techniškai, nuosavybės teise, nors atrodo, kad jūs darote tarpininkavimo sąskaitoje . Vietoj to jums "išmoka už dividendus", lygi dividendams, kuriuos turėtumėte gauti.
Problema? Tie mokėjimai vietoj dividendų apmokestinami pagal jūsų įprastą pelno mokesčio tarifą, kuris gali būti beveik dvigubai didesnis! Didesniam portfelio likučiui tai rodo realius pinigus.
4. Kai perkate vertybinius popierius iš maržos, galite pritraukti didžiulių kapitalo prieaugių tam tikrose valdų rūšyse, pvz., "Master Limited" partneryste, net jei nesiimate sandorio
"Master" ribotos atsakomybės bendrovės yra sudėtingi viešai parduodami vertybiniai popieriai, turintys unikalių mokesčių ypatybių ir netinkami daugeliui investuotojų. Nors tai yra toli už šio straipsnio diskusijos taikymo srities, pakanka pasakyti, kad jei jūs perkate MLP interesus per maržos tarpininkavimo sąskaitą (o ne grynųjų pinigų tarpininkavimo sąskaitą be maržos pajėgumų), visiškai atsižvelgiant į kelias aplinkybes jūsų brokeris gali netyčia sukelti situaciją, kai IRS mano, kad jūsų pozicija yra parduodama, todėl jūs gaunate didžiulius kapitalo prieaugio mokesčius, nepaisant to, kad nieko neparduodate. Jei turėsite sumokėti daug pinigų vyriausybei, kai nesugebėsite likviduoti pozicijos, galite prarasti atidėtojo mokesčio pranašumą .
Kai yra gerai pasinaudoti maržos skola jūsų maklerio sąskaitoje
Asmeniškai manau, kad sąskaitos maržos balansas niekada neturėtų viršyti 5% rinkos vertės, ir net tada jis gali būti taikomas tik trumpalaikiams pinigų srautų poreikiams (pvz., Po kelių dienų jūs pervesite papildomas lėšas, bet norėsite atlikti įsigykite šiandien). Mano nuomone, geresnė alternatyva yra derybinė kredito linija su jūsų vietiniu banku; kredito linija, kurią galite paliesti savo nuožiūra, konvertuoti į fiksuotos palūkanų normos paskolą, ir tai nedelsdama gali sukelti netyčinį jūsų vertybinių popierių likvidavimą nepalankiausiu metu, nes bankas neturi įgaliojimų dėl tarpininkavimo sąskaitos. Kita galimybė yra atskirti savo JAV iždo vekselių turimus į savo sąskaitą su maržą, išlaikant savo atsargas, MLPs ir tt, be maržos sąskaitos, ir palieskite galbūt net 30% rinkos vertės Iždo atsargos. Vis dar yra rizika, tačiau, atsižvelgiant į visus dalykus, ji yra santykinai sušvelninta.