Neteisingai interpretuoti duomenis
"Daugiau nei 75% visų pasirinktų sandorių iki galiojimo laiko pasibaigia bevertėmis ... Štai kodėl turėtumėte daryti tai, ką turi profesionalai, ir parduoti pasirinkimus kitiems žmonėms. Galų gale, jei dauguma iš jų pasibaigs beverčiais, kodėl gi šiandien jiems nebereikės pinigų, nors jie vis dar turi vertę? "
Kitas patarėjas teigia, kad "parduodamos aprėptos skambučių pasirinktys ir pinigais užtikrintos paskyros yra protingesnė strategija nei pirkti pasirinkimus, nes 90 proc. Variantų pasibaigia beverčiais."
Tiesa ta, kad nė vienas iš šių įsitikinimų nėra artimas tikslumui. Pirmasis cituojamas asmuo yra tiesiog neteisingas savo įsitikinimų, nes jis ignoruoja riziką, susijusią su pardavimo galimybėmis. Mano nuomone, jo teiginiuose teigiama, kad parduodamų plika alternatyva - kaip alternatyva parduodamoms galimybėmis - yra išmintinga strategija. Tačiau tai kyla rizika.
Antrojo asmens teiginys taip pat yra klaidingas, tačiau jame yra tiesos grybelė. Daugiau prekybininkų mano, kad yra "protingesni" parduoti, o ne pirkti. Vis dėlto reikia atkreipti dėmesį į ribojamą riziką.
Sutinku su apatine eilute, kad pokalbiai apie pokalbius yra tvirta strategija daugeliui investuotojų. PASTABA. Tai nėra tokia vertinga trumpalaikiams prekybininkams.
Numeriai
Remiantis istorine 2015 m. OCC statistika (už veiklą klientų ir įmonių sąskaitose), paskirstymas yra toks:
- Pozicija uždaryta parduodant pasirinkimą: 71,3%
- pasinaudojo : 7,0%
- Laikoma ir leidžiama nustoti galioti: 21,7%
Šie OCC duomenys yra tikslūs. Taigi kodėl tiek daug žmonių mano, kad 90 proc. Variantų pasibaigia beverčiais? Iš esmės tai yra loginio mąstymo klaida.
Pažvelkime į paprastą pavyzdį: Pastaba: atviras palūkanas matuojamas tik kartą per dieną. Tarkime, kad konkreti parinktis turi atvirą palūkanų normą (OI) 100, o 70 iš šių variantų yra uždarytos prieš pasibaigiant galiojimo laikui.
Tai palieka 30 OI. Jei 7 išnaudojamos ir 23 pasibaigia beverčiais, tada 77% atvirų palūkanų (nuo išpirkimo dienos ryto) pasibaigia beverčiais. Tie, kurie nesupranta šio subtilesnio teiginio, kad toks atviras susidomėjimas baigiasi beverčiais.
Tiesa ta, kad didelė atviro palūkanų dalis, kuri lieka iki galiojimo pabaigos, pasibaigia beverčiai. Tai yra labai skirtingas skaičius nei bendras atviras susidomėjimas.
Covered Call Writing ir galiojantys parinktys
Dauguma variantų naujokams mėgsta rašyti apklijuotus skambučius, kai galimybė baigiasi beverčiais. Tiesa ta, kad tai dažnai yra labai patenkinamas rezultatas. Prekybininkams vis dar priklauso akcijos, pasirinkimas priemoka yra banke, ir laikas parašyti naują variantą ir surinkti kitą priemoką.
Tačiau šis požiūris yra šiek tiek trumparegiškas. Žinoma, kai jūs įsigijote akcijas, kurių vertė yra 49 USD, užsirašykite skambučius, kurių kaina yra 50 USD , o galimybės baigiasi, kai akcijų kaina yra 49 USD (ar šiek tiek didesnė) - strategija dirbo taip pat, kaip tikėtina, ir prekiautojas sumušė jį ant nugaros.
Tačiau yra dvi situacijos, kai prekiautojas, laimėjęs šį laimingą (pasirinkimas baigiasi beverčiai) rezultatas tikriausiai padarė rimtą klaidą laukdamas, kol pasibaigs galimybės - tai klaida, kuri jam kainavo šiek tiek pinigų.
Pažvelkime į šias retai aptariamas situacijas.
- Akcijų kaina smuko . Tai gali jaustis gerai, jei norite parašyti 200 USD parinktį ir pamatyti, kad ji pasibaigia beverčiais. Tačiau jei tai atsitiks, kai jūsų pagrindinių atsargų kaina sumažės nuo jūsų pirkimo kainos nuo 49 USD iki (pvz.) 41 USD, tai nepatinka jaustis labai gerai. Žinoma, vietoj to, kad praradote 800 dolerių už akcijas, jūsų nuostolis yra tik 600 dolerių, nes jūs pardavėte pasirinkimą. Bet tai tiesiog nėra pakankamai geras.
Ką dabar ketinate daryti? Jei atsisakysite pripažinti 41 USD vertybinių popierių kainos realybę ir norite parduoti variantus su tuo pačiu 50 LTL streiku, gali kilti dviejų galimų problemų. jei 50 USD skambutis vis dar bus prieinamas, priemoka bus gana maža. Tikiuosi, kad jūs nepriėmė aptariamo pokalbio rašymo norėdami parduoti variantus nuo 10 USD arba 20 USD, kai jūsų pradinė investicija yra 4 700 USD (4 900 USD mažesnė už 200 USD priemoką). Ar norėtumėte parašyti variantus, kurių vertė 45 USD, žinant, kad jei jums pavyks pamatyti akcijų kainos atkūrimą, tai rezultatas būtų prarastas? Tikslas yra tas, kad ateitis tampa menka ir žinant, kaip tęsti, reikia tam tikros patirties kaip prekybininkas / investuotojas.
Tinkamas būdas būtų valdyti pozicijos riziką, kai akcijų kaina pakilo žemiau anksčiau pasirinktos ribos.
- Numatomas nepastovumas neseniai buvo gana didelis, tačiau sumažėjo iki galiojimo pabaigos dienos. Opcionų autoriai mėgsta tai, kai numanomas kintamumas yra gerokai aukštesnis už jo istorinius lygius, nes jie gali rinkti didesnę nei įprastą įmoką, rašydami jiems taikomas pokalbių galimybes. Iš tiesų pasirinkimo sandorio priedas gali būti toks patrauklus, kai kai kurie prekybininkai ignoruoja riziką ir prekiauja nepagrįstai daugybe opcionų sutarčių (žr. Diskusiją dėl pozicijos dydžio ).
Norėdami suvokti, kiek opciono premija gali skirtis, kaip numanomas kintamumas , žr. Straipsnį dėl nepastovumo ir opciono priemokos.
Apsvarstykite šį scenarijų. Jūs turite uždarą skambučio poziciją, parduodamas 50 dolerių skambučio už atsargas, kurių kaina šiuo metu yra 49 JAV doleriai, kai akcijų rinka staiga atsiranda. Tai galėtų būti didelio politinio įvykio, tokio kaip prezidento rinkimai ar galimybė, kad Didžioji Britanija pasitrauks iš Europos Sąjungos ( Brexit ), rezultatas.
Esant įprastoms rinkos sąlygoms, girdėjote malonu surinkti nuo 150 iki 170 eurų, kai rašote vieno mėnesio pokalbį. Tačiau šiuo hipotetiniu, aukšto numanomo kintamumo scenarijumi - tik 3 dienas iki jūsų pasirinkimo galiojimo pabaigos - jūsų parduodama kaina yra 1,00 USD. Ši kaina yra tokia absurdiai didelė (paprastai ji kainuoja apie 0,15 USD), kad jūs tiesiog atsisakote mokėti daug ir nusprendėte laikyti, kol pasibaigs jo pasirinkimas. Tačiau patyrusiems prekybininkams nerūpi šios galimybės kaina vakuume. Vietoj to, šis sudėtingesnis prekybininkas taip pat žiūri į pasirinkimo kainą, kuri pasibaigia praėjus mėnesiui. Šiame praturtintoje IV aplinkoje jis pastebi, kad vėliau pasirinkta galimybė prekiaujama 3,25 doleriu. Taigi, ką daro mūsų protingas prekybininkas? Jis / ji įveda platinimo užsakymą parduoti skambučių kainų skirtumą, surinkdamas skirtumą arba 2,25 dolerius už akciją.
Prekyba apima įsigijimą artimiausio laikotarpio pasirinkimą (nepatrauklios įmokos dydis yra 1,00 USD ir
parduodant kito mėnesio parinktį labai patraukliame 3,25 dol. Grynasis pinigų kreditas už prekybą yra 225 USD. Šie pinigai yra kreditas, kurį jūs tikitės išlaikyti, kai naujoji galimybė pasibaigs beverčiais. Atkreipkite dėmesį, kad tai yra gerokai didesnė nei įprastos pajamos nuo $ 150 iki $ 170 per mėnesį. Žinoma, jums gali prireikti sumokėti "baisią" kainą anksčiau parduodamai galimybei, tačiau vienintelis skaičius yra grynųjų pinigų, surinktų perkeliant poziciją į kitą mėnesį, nes tai yra jūsų naujas potencialus pelnas ateinančiam mėnesiui .
The
Dažnai geras rezultatas - rašymo galimybės ir jų nebuvimas. Turėkite omenyje, kad ne visada toks geras dalykas.