Obligacijų portfelio valdymo metodai
Jei turėtumėte obligacijas įprastomis, apmokestinamosiomis investicijomis ir uždirbsite šiek tiek pinigų, buvo sunaikinta didžiulė jūsų realios grąžos dalis. Priklausomai nuo to, kurioje valstybėje gyvenote, blogiausias scenarijus gali reikšti, kad jūsų tikroji grąža sumažės iki 1,93%, nes vyriausybė, mokesčių arba infliacijos forma, pavogė jūsų pelną iš jūsų. Jei turėtumėte obligacijas mokesčių prieglaudoje, pavyzdžiui, išėjimo į pensiją sąskaitą ar pensijų planą, jūs galėjote mėgautis viskuo.
Vis dėlto, netgi netikėtai scenarijuje, surinkti patikrinimus, kurie viršijo infliacijos lygį 193 baziniais punktais, nebuvo mažų pasiekimų. Turėjote teisiškai įpareigojančią sutartį, kuri, jei neužtikrinta, suteiktų jums teisę pareikšti ieškinį bankroto byloje ir turėti pirmenybę prieš pageidaujamus ir paprastus akcininkus. Jei buvote toks konservatyvus, kad galėtumėte reikalauti pirmųjų hipotekinių obligacijų ar kitų aukštesniojo lygio vertybinių popierių, labai gerai galėjo turėti materialųjį turtą, kuris užtikrintų obligacijas, kurios praktiškai garantuoja, kad esant visiškam arba bent jau artimam sveikam likvidavimas.
Tuo tarpu jūs galėjote tęsti savo gyvenimą, nes pinigai pasirodė iš korporacijų, kurioms esate paskolinę lėšas.
Kokie trūkumai?
Nėra tokio dalyko kaip "vidutinė" investicija. Priklausomai nuo to, kur nukrito, palyginti su vidutine tendencijos linija, jūsų rezultatai buvo kur kas geresni ar gerokai blogesni.
Obligacijų investavimas yra toks pat, kaip ir paprastų investavimo akcijų įsigijimas. Pavyzdžiui, jei suprastumėte, kad pelnas iš įmonių yra pelningas, tai yra nedaug paslapčių, nes kai kurie iš didžiausių Amerikos mokslininkų ir vadovų praktiškai karščiavosi apie juos redakcinių straipsnių ir interviu metu arba jūs, jūs, galėjote patvirtinti, su mažiau nei minutę matematikos), jūs galėjote padaryti labai gerai, atsisakydami žaisti ir vietoj to pakrauti 10 metų obligacijas. Per ateinančius dešimtmečius jums patiko tikrosios pajamos, viršijančios infliaciją nuo 4% iki 5% per metus; puikus rezultatas nuobodus uždavinys padaryti nieko, bet tikrindamas, kad jūsų tiesioginis indėlis buvo atvykęs. (Prieš keletą metų turėjote suskaidyti kuponus ir juos naudoti, norėdami susigrąžinti savo obligacijų palūkanas ; šiomis dienomis dar neturite to daryti!) Iš tiesų, jūs galėjote sugriauti "S & P 500" tiesiog nusipirkę " Series I" taupymo obligacijas . Taip yra dėl to, kad atsargos buvo kvailai pervertintos, o jūsų pasirinktoji kaina reiškia, kad turėsite surinkti daugiau pinigų iš obligacijų. Ir ar ne, kad viskas investuojama? Kuo daugiau ir daugiau grynųjų pinigų kaupiama per tam tikrą laiką? Kaina, kurią mokate už kiekvieną dolerį, yra nepaprastai svarbi .
Trys dalykų obligacijų investuotojai turėtų apsvarstyti, struktūrizuojant obligacijų portfelį
Pirma, svarbu suprasti, kad obligacijose yra daugiau nei vienas darbas jūsų portfelyje - jie yra ne tik tam, kad gautų palūkanų pajamas . Labai tikra prasme, jie yra atsarginis pusiau likvidumo šaltinis; tarsi uolos, dėl kurios jūsų lėšos gali nurimti per burlaivį. Jei atsargos, kurių kainos kada nors kartojasi, sumažėjo nuo 50% iki 90%, kaip tai įvyko 1929-1933 m. Didžiojoje depresijoje, trumpalaikės tarpinės obligacijų trukmės derinys ir aukšti kredito reitingai turėtų būti geri, jei yra pakankamai diversifikuota.
Antra, net tada, kai palūkanų normos yra rekordiškai žemos, obligacijų investuotojai dažniausiai patiria skausmą per naktį arba net per kelerius metus, nes jie vis dar užfiksuoti į daug didesnę palūkanų normą.
Štai kodėl svarbu naudoti obligacijų kopėčios strategiją, kuri leidžia jums atsargiai perkelti savo lėšas. Tai sušvelnina įvairią palūkanų normų aplinką nepastovumą ir vidutiniškai išveda jūsų rezultatus į kažką panašaus į vidutinę tendencijos liniją, kiek toks dalykas yra įmanomas.
Trečia, niekada negalėsite būti tikri, kokia bus ateitis. Tai, kas atrodo kaip infliacija horizonte, gali tapti defliacija, tokiu atveju obligacijos yra kur kas geresnės apsaugos nei daugelyje kitų turto klasių. Gynyba prieš šią gailestingą realybę buvo nustatyta Benjamino Grahamo kartų kartoje, kai jis rekomendavo, kad investuotojai niekada neturėtų mažiau nei 25% savo lėšų obligacijose, nei leisti jų obligacijų paskirstymui viršyti 75% portfelio vertės. Įdomu, kad kai kurių geriausių verslo mokyklų ir finansų įstaigų atlikta akademinė analizė per pastaruosius keletą dešimtmečių įrodė, kad Graham gali būti kažkas, nes 25% obligacijų portfelis, beveik visomis sąlygomis, iš esmės prilygino tuos pačius bendrus rezultatus 100% akcijų portfelis, tačiau jis patyrė žymiai mažiau kintamumą, o didesnis išgyvenamumas sumažėjo, kai pensininkai turėjo atsisakyti lėšų, kad padengtų išlaidas.
Santraukos kontrolinis sąrašas
Paprasčiau tariant, rimtas obligacijų investuotojas gali apsvarstyti:
- Laikydamasi 1.) trumpalaikės tarpinės obligacijų trukmės, siekiant sumažinti palūkanų normos riziką, ir 2.) tvirtos įmonės, kurios naudojasi tvirtovės balansu ir pelno (nuostolių) ataskaita
- Pasinaudokite obligacijų kopėčios strategija
- Išlaikyti obligacijų paskirstymą ne mažiau kaip 25% portfelio vertės
Turi būti pasakyta, kad kiekvienas turi kitokią padėtį, ir svarbu tai aptarti su savo kvalifikuotu finansų patarėju. Galite turėti unikalių aplinkybių, dėl kurių šis požiūris yra bloga jūsų šeimos idėja. Tai bent jau leidžia suprasti keletą labiausiai konservatyvių metodų, kuriuos naudoja akademiniai obligacijų savininkai, norintys apsaugoti savo šeimos grynąją vertę.