Sužinokite, kaip palyginti investicijas su Sharpe santykiu
Šiame straipsnyje mes apžvelgsime, kaip Sharpe santykis gali padėti investuotojams palyginti investicijas, atsižvelgiant į riziką ir grąžą.
Rizikui pritaikyti grąžos 101
Dažniausiai vertinamas rizikos metodas yra beta koeficiento naudojimas, kuris nustato akcijų ar fondų nepastovumą palyginus su tokiu lyginamuoju indeksu kaip "S & P 500" indeksas. Jei atsargos turi 1,1 beta, investuotojai gali tikėtis, kad jis bus 10 proc. Labiau nepastovus nei S & P 500 indeksas. Pvz., "S & P 500" padidėjęs 30 proc. Turėtų padidėti atsargos arba fondo aktyvumas 1,1 beta (ir atvirkščiai - sumažėjimas), nes nuo 30 proc. Karto 1,1 lygus 33 proc.
Beta koeficientai gali būti naudojami investavimo alfa apskaičiavimui, kuris yra pagal riziką įvertintas pelnas, kuris sudaro riziką. Alfa apskaičiuojama, atimant numatomą kapitalo grąžą pagal jos beta koeficientą ir nerizikingą normą pagal jo bendrą grąžą. Jei " S & P 500" padidėja 30 proc., Kai " S & P 500" padidėja iki 30 proc., Atsargos su 1,1 beta koeficientu padidins 5 proc. Alfa, tariant, kad nerizikinga 2 proc. Norma (40 proc. - 33 proc. - 2 proc. = 5 proc.) - 5 procentinė rizika pakoreguota grąža.
Svarbu pažymėti, kad investicijos su aukštesniu beta verslu turi sugeneruoti didesnę bendrąją grąžą, kad būtų rodoma teigiama alfa. Pvz., Vertybinių popierių su 1,1 beta turės generuoti 10 procentų didesnę pelną nei S & P 500 indeksas ir nerizikinga norma, norint sukurti neutralią alfa. Todėl saugesnės atsargos gali sukelti didesnę riziką pakoreguotą grąžą, net jei jos gauna mažesnę bendrą grąžą, nes ilgainiui jos patiria mažiau nuostolių.
Kas yra Sharpe santykis?
Beta koeficientų problema yra ta, kad jie yra santykiniai, o ne absoliučiai. Pvz., Jei investavimo R kvadratas yra per mažas, beta koeficientas nėra prasmingas, o alfa neturi reikšmės. Alfa taip pat neatskiria atsargų rinkimo įgūdžių ar sėkmės, kai žiūri į investicijų privalumus, todėl gali būti sunku naudoti kaip palyginimo priemonę, skirtą lėšoms ar individualioms investavimo galimybėms.
"Sharpe" santykis yra pagal riziką įvertintų grąžinimų apskaičiavimo priemonė, leidžianti išspręsti šias problemas, atsižvelgiant į vidutinę gautą pelną, viršijantį nerizikingą palūkanų normą dėl nepastovumo arba bendros rizikos - absoliutaus rizikos lygio. Investuotojai gali tiesiogiai palyginti kelias investicijas ir įvertinti kiekvieno valdytojo keliamą riziką, kad sugeneruotų tokius pat procentinius grąžos taškus, dėl ko galima palyginti daug teisingiau.
Nors šie požymiai daro teisingesnį palyginimą, investuotojai turėtų nepamiršti, kad investicijos su didesniu Sharpe santykiu gali būti labiau nepastovios nei tos, kurių santykis yra mažesnis. Aukštesnis "Sharpe" santykis tiesiog rodo, kad investicijos rizikos santykis yra labiau optimalus arba proporcingas, nei kitas. Taip pat svarbu pažymėti, kad Sharpe santykis nėra išreikštas jokiu mastu, tai reiškia, kad jis yra naudingas palyginant pasirinktis.
Esmė
Įvertindamos įvairias galimybes, investuotojai visada turėtų vertinti pagal riziką įvertintą pelną, nes ilgainiui rizika gali būti brangi. Nors beta ir alfa yra geri būdai tai padaryti, investuotojai gali norėti apsvarstyti galimybę naudoti "Sharpe" santykį, o ne naudoti santykines rizikos, o ne absoliučias. Ši metrika gali būti daug naudingesnė lyginant įvairius skirtingų kategorijų fondus ar atsargas.
Investuotojai taip pat gali norėti apsvarstyti kitas pagal riziką įvertintas grąžos priemones, kurios gali būti naudingos konkrečiose situacijose. Pavyzdžiui, Treynor santykis naudoja beta koeficientą vietoj standartinių nukrypimų, kad atsižvelgtų į rinkos veikimą, o Jensen's Alpha naudoja kapitalo turto kainodaros modelį, kad nustatytų, kiek alfa portfelis generuoja santykinai su rinka.
Investuotojai turėtų surasti priemonę, kuri geriausiai atitiktų jų individualius poreikius.
Taip pat yra daug būdų vertinti įmonių ar fondų vertinimus. Pavyzdžiui, CAPE santykis siūlo patobulintą kainos ir pajamų santykio versiją, kuria atsižvelgiama į cikliškus elgesius, o ne vienkartinius kartotinius. Svarbu, kad perspektyvių investavimo galimybių nustatymas būtų neapsiribojant pagrindine vertinimo metrika, taip pat pagal riziką įvertintą grąžos metriką.