Pažiūrėkite į skirtumus tarp aktyvių ir pasyvių fondų
Biržos prekiaujama lėšos (ETF) padėjo nei bet kada pirkti ir parduoti pasyviai valdomus indeksus, o vis daugiau investuotojų pradeda abejoti aktyviai valdomų fondų veikla. Kita vertus, daugelis aktyvių vadovų tvirtina, kad jų strategijos gali padėti mažinti portfelio riziką ir potencialiai padidinti pelną, o tai gali pagerinti pagal riziką įvertintą pelną.
Svarbiausias investuotojų, sprendžiančių aktyvius ir pasyvius fondus, veiksnys yra pagal riziką įvertintas perviršis, palyginti su lyginamuoju indeksu. Pagal apibrėžimą, pasyvieji fondai atitinka rinkos grąžą, investuojant į platų turto krepšelį, o aktyvūs fondų valdytojai turi rasti būdų, kaip įveikti rinką arba sumažinti riziką, kad būtų pasiekta ta pati našta, kad būtų pasiekti geresni rezultatai.
Tuo pačiu metu tarptautinėms investicijoms gali būti suteikta daugiau galimybių aktyviems fondų valdytojams generuoti per didelę riziką pakoreguotą pelną.
Vietos žinių klausimai
Tarptautiniai investavimai yra kur kas sudėtingesni už vidaus investavimą, kartu su politine, likvidumo ir valiutos rizika . Šie veiksniai gali sukelti daugiau neveiksmingumo atskirų atsargų atžvilgiu nei vidaus rinkos. Aktyvūs valdytojai gali manipuliuoti portfeliu, kad pasinaudotų šiais trūkumais, apsidraudžiant šia rizika, kad sumažintų portfelio bendrąją riziką ir padidintų savo riziką pakoreguotą grąžą.
Pavyzdžiui, tarkime, kad investuotojas gali pasirinkti šalies ETF, kuris investuoja į visas turto klases arba aktyviai valdomą fondą, skirtą šiai šaliai. Fondo valdytojas gali pastebėti, kad šalies politikai siekia nacionalizuoti energetikos pramonės turtą ir nusprendžia parduoti turtą, kad sumažėtų rizika.
Palyginimui, indeksų fondas būtų priverstas tęsti turtą ir rizikuoti nacionalizacijos naikinimo verte.
Aktyvūs valdytojai, turintys vietines žinias, gali geriau prognozuoti tokius rizikos veiksnius nei vidutinis investuotojas. Šie privalumai gali tapti dar aktualesni pasienio rinkose ir kylančiose rinkose, kuriose rizika yra neaiškesne ir likvidumas yra mažesnis. Nors efektyvi rinkos hipotezė gali būti Jungtinėse Amerikos Valstijose, investuotojų, kurie yra gerai žinomi, trūkumas gali padaryti tam tikras rinkas kur kas mažiau veiksmingą, o tai suteikia galimybių aktyviems valdytojams.
"Laisvų rankų" metodas
Pasyvieji fondai daro prielaidą, kad rinkos yra veiksmingos ir sutelkiamos į kontroliuojamų įtakų sušvelninti bendrą grąžą, pavyzdžiui, mokesčius ir apyvartą . Kitaip tariant, jie mano, kad jei energetikos pramonei būtų pavyktas nacionalizuoti, investuotojai būtų jau sumažinę šių bendrovių vertinimus, kad galėtų atsižvelgti į riziką. Tai apskritai laikoma tokiu atveju, todėl dauguma aktyvių vadovų kasmet neperduoda geresnių rezultatų nei jų palyginamieji indeksai.
Ankstesniame pavyzdyje galimas dalykas, kad rinka jau sumažino energetikos bendrovių kainas, kol aktyvus fondo valdytojas sumažino pozicijas.
Tokiu atveju pasyvusis fondas galėjo pranokti aktyvųjį fondą, nes aktyvus fondas patyrė daugiau sandorių mokesčių ir greičiausiai apmokėtų didesnį išlaidų koeficientą. Šie pasyvieji fondai taip pat vengia minios psichologijos ir kitų galimų spąstų, kurios galėtų paskatinti aktyvius vadovus priimti klaidingus sprendimus.
Pasak "S & P Indexes versus Active" (SPIVA) rezultatų kortelės, per pastaruosius 5 metus iki 2015 m. 87 proc. Didžiųjų aktyvių fondų valdytojų viršijo S & P 500 indeksą, o 82 proc. Nepasiekė daugiau nei dešimt metų . Tuo tarpu aktyviai valdomų fondų vidutinis išlaidų santykis buvo 1,23%, palyginti su 0,91% tik pasyviai valdomomis lėšomis, o tai gali turėti didelės įtakos bendrai pelningai.
Pasirinkimas tarp jų
Dauguma investuotojų yra geriau pasyviai valdomi fondai, nes jie realizuos rinkos pelną be jokių pastangų.
Tai reiškia, kad dauguma investuotojų turėtų ieškoti labai likvidžių ir pigių ETF arba indeksuotų investicinių fondų, kurie skirti plačioms geografinėms vietovėms, siekiant ilgainiui didinti jų diversifikavimą ir pagal riziką įvertintą pelną.
Žvelgiant į aktyvius fondus, prieš investuodami investuotojai turėtų atidžiai analizuoti aktyvius vadovus. Geresnė paviršiaus alfa gali kilti dėl prasto pasirinkimo lyginamojo indekso - kad būtų lengviau nugalėti - ar pernelyg rizikuoti. Taip pat svarbu atkreipti dėmesį į išlaidas, kurias turi padengti šie fondų valdytojai, siekiant užtikrinti, kad jie nebūtų pernelyg dideli, kad būtų galima įveikti pertekliniu pelnu, palyginti su pasyviu fondu.