Kai vadovai nusprendžia, kad turi būti išsaugotas pelnas, jie turi jas atsiskaityti balanse pagal akcininkų nuosavybę . Tai leidžia investuotojams pamatyti, kiek pinigų per metus buvo įdėta į verslą. Kai išmokysite skaityti pelno (nuostolių) ataskaitą , galite naudoti nepaskirstytojo pelno dydį, kad nuspręstumėte, kaip protingai valdyti ir investuoti akcininkų pinigus. Jei pastebėsite, kad įmonė vėl įsijungia į savo pelną ir neturi labai didelio augimo, galite būti tikri, kad akcininkai būtų geriau aptarnaujami, jei direktorių valdyba vietoj to būtų paskelbusi dividendus.
Galiausiai bet kokio sėkmingo valdymo tikslas yra sukurti 1 USD už rinkos vertę už kiekvieną 1 USD nepaskirstytojo pelno. Bet koks verslas, reikalaujantis išlaikyti pelną, priklausantį tau, savininkui, niekada nesuteikdamas jums dividendų ar didinant savo turtą per didesnį kapitalo prieaugį, neturės daug naudos.
Investavimas yra apie pinigų išleidimą šiandien už daugiau pinigų ateityje. Nė vienas racionalus žmogus ir toliau neturėtų akcijų korporacijoje, kuri niekada nesuteikė jokio atlygio srautui į akcininką.
Nekilnojamojo turto nepaskirstytų pajamų pavyzdžiai
Pažvelkime į nepaskirstyto pelno pavyzdį balanse:
- Per pastaruosius metus "Microsoft" uždirbo 18,9 mlrd. Ji turi daugiau nei 2,5 karto didesnę nei akcininkų nuosavybės vertę (47,29 mlrd. JAV dolerių), neturėjo skolų ir per praėjusius metus uždirbo 12,57% savo nuosavybės. Akivaizdu, kad bendrovė labai efektyviai naudoja akcininko pinigus. Programinės įrangos milžinas, kurio rinkos riba siekia 314 milijardus dolerių, padarė nuostabų darbą.
- "Lear Corporation" yra bendrovė, kuri sukuria automobilių interjerus ir elektrinius komponentus visiems nuo "General Motors" iki "BWM". 2001 m. Bendrovė uždirbo daugiau nei 1 mlrd. JAV dolerių pajamų ir turėjo neigiamą materialųjį turtą 1,67 mlrd. USD! Jis turėjo 2,16% nuosavo kapitalo grąžą , kuri tuo metu buvo mažesnė, nei taupymo sąskaita. Bendrovė astronomiškai kainavo 79,01 karto daugiau uždarbio ir turėjo 2,67 mlrd. Dolerių. Kitaip tariant: akcininkai reinvestavo milijardus dolerių savo pinigus į įmonę ir ką jie gavo už tai? Jie turėjo sumokėti 1,67 mlrd. JAV dolerių. Tai yra bloga investicija.
"Lear" pavyzdys nusipelno arčiau. Jums gali būti įdomu, kaip bendrovė turėjo tariamą buhalterinę vertę 23,77 JAV dolerių už akciją, tačiau akcininkai turėjo milijardą su puse dolerių. Jei pažvelgsite į "Lear" balansą, pastebėsite, kad jis parodė, kad akcininkų nuosavybė yra 1,6 mlrd. JAV dolerių, o materialus turtas - 1,655 mlrd.
Tai neatrodo taip baisi, nes iki tol, kol atsiras 3,27 milijardų JAV dolerių turto bendrovės balanse, sudarė prestižą. Akcininkų nuosavybė padidėjo pagal prestižo vertę - be to, akcininkams liko pinigų bendrovės kreditoriams
Iš karto akivaizdu, kad akcininkai būtų buvę geriau, jei bendrovė išmokėtų savo pajamas kaip dividendus. Deja, bendrovės ekonomika buvo tokia bloga, kai pelnas buvo išmokėtas, verslas tikriausiai būtų bankrutavęs. Pajamos buvo reinvestuojamos pagal subpozicinę pelno normą. Tuo metu investuotojas būtų uždirbo daugiau uždarbį, įtraukdamas juos į CD ar pinigų rinkos fondą, nei reinvestuodami į verslą.