Vertybinių popierių vertybinių popierių knygos: kaip įvertinti mažmeninės prekybos vertybinius popierius: 2 dalis

Kaip PEG, P / S, P / E ir P / B santykis veikia su mažmeninėmis atsargomis

Šios dviejų dalių serijos 1 dalyje mes apėmė P / E santykį; plačiai naudojamas vertinimo įrankis, kuris yra šiek tiek ribotas, kai kalbama apie mažmenines atsargas. 2 dalyje apimsime kitas vertinimo priemones, kurias pradedant investuotojai turėtų žinoti, ir aptarti, kaip jie naudingi vertinant mažmenines atsargas.

Faktoringas augimas

Nors P / E santykis yra naudingas, jis tik nurodo, kaip pigūs akcijų yra palyginti su praėjusių metų pajamų.

Mažmeninės prekybos, kuriam būdingi besikeičiančių vartotojų paslaptis, praėjusių metų rezultatai gali mums nepasakyti. Vienas iš akivaizdžių šios problemos sprendimo būdų yra augimo faktorius lygtyje.

Paprasčiausias būdas tai padaryti yra "Pervardyti P / E", kuris yra P / E, kuris per ateinančius 12 mėnesių naudoja prognozuojamą darbo užmokestį (o ne praėjusių metų grynosios pajamos). Daugumoje investicinių svetainių sąraše bus rodomas Forward P / E; jis apskaičiuojamas dalijant akcijų kainą pagal prognozuojamą EPS.

Kitas populiarus vertinimo įrankis, kuris skatina augimą, yra Pelno augimo santykis arba PEG santykis. PEG, populiarus legendinio investuotojo Peterio Lynchu , lemia augimo tempą. Paprastai tai apskaičiuojama dalijant akcijų P / E santykį pagal numatomą augimo tempą kitais metais (nors kartais penkerių metų projekcija naudojama).

Naudojant PEG, didelis P / E kiekis gali būti pigesnis nei mažas.

Jei atsargos turi 20 P / E, kurių augimo tempas yra 20%, šis atsargas turės PEG iš 1. Kitas akcijų prekybos sandoris, kai P / E yra 10, su 5% augimo tempu, turėtų PEG 2. Todėl atsargos su mažesniu P / E (10) būtų brangesnės.

Nors PEG ir Forward P / E abu veiksniai augimo, jie taip pat yra problemiškas.

Abi remiasi analitiko sutarimu apskaičiuojant uždarbį ir būsimus augimo tempus, kurie dažnai yra netikslūs ir įtakingi, remiantis ankstesniais rezultatais. Taigi naudokite juos kaip vadovą, o ne nesėkmę, ir apsvarstykite augimo prognozes, o ne garantijas.

P / S santykis

Vienas galutinis pagrindinis vertinimo įrankis yra "kaina iki pardavimo santykis" arba "P / S" santykis. P / S, kaip ir P / E, neatsižvelgia į augimą, tačiau tai vis dar yra vertinga priemonė mažmeniniams sandoriams. P / S santykis reiškia akcijų vertinimą pagal didžiausios eilutės pajamas, o ne pajamas. Norėdami gauti P / S bendroves, padalykite savo akcijų kainą pardavimais per dvylika mėnesių (TTM) laikotarpį. Kaip ir dauguma vertinimo įrankių, tuo mažesnis skaičius yra, tuo geriau.

P / S šalininkai panašūs į tai, kad neįtraukiamos pajamos, kurios gali svyruoti dėl vienkartinių mokesčių, ir jas lengviau manipuliuoti, nei pardavimai. P / S santykis taip pat gali būti naudingesnis mažmeninėje prekyboje nei kituose sektoriuose, ypač mažmeninės augimo atsargoms.

Pavyzdžiui, pažvelk į "Amazon.com". Pardavėjas internete tiksliai aukojo savo pajamas pastaraisiais metais, sumažindamas savo kainas, investuodamas daug savo versle, kad pavogtų rinkos dalį iš daugybės konkurentų.

"Amazon" vis dar auga, taigi ji vertina rinkos dalį uždarbiui. Atsižvelgiant į tai, "Amazon" pasirodė daug brangesnis už savo P / E nei P / S.

Ko trūksta?

Vienas populiarus vertinimo įrankis, kuris buvo praleistas iš šios serijos, yra balansinė vertė. Vertybinių popierių vertės tėvo Beno Grahamo garsaus vertės vertė yra verslo turto vertė. Populiariausias kainų ir knygų santykis padalija akcijų kainą jų balansine verte. Panašiai kaip P / E, PEG ir P / S, kuo mažesnis skaičius, tuo geriau.

Tačiau dėl daugelio priežasčių buhalterinė vertė ir P / B santykis yra mažai naudojami mažmeninės prekybos atsargoms.

1. Ne visi mažmenininkai turi materialųjį turtą, pavyzdžiui, kranus ir nekilnojamąjį turtą. Nors šis "turtas" gali pasirodyti esąs vertingesnis už nematerialųjį turtą balanse, jie dažnai yra didžiulė našta. Pavyzdžiui, "Netflix" galėjo "Blockbuster" išjungti verslą, nes neturėjo "Blockbuster" parduotuvės "turto" pridėtinių išlaidų. Pasirodo, parduotuvės buvo atsakomybė, nuslėpta kaip turtas. Netolimoje pabaigoje "Blockbuster" atrodė kur kas patrauklesnė nei "Netflix".

1. Kai kurios mažmeninės prekybos įmonės, pavyzdžiui, "Nike", vertina savo prekės ženklą. Galingas prekės ženklas nėra matuojamas materialiuoju balansine verte, ir apskritai sunku įvertinti, bet "Nike" prekės ženklas yra daug vertingesnis už bet kurį jo materialųjį turtą.

Atsižvelgdami į tai, galbūt norėsite praleisti balansinę vertę analizuojant mažmenines atsargas. Kiti mūsų aptariami įrankiai yra kompleksinio įvertinimo galvosūkis; nė vienas iš jų nėra visiškai tikslus, o jūsų analizė gali baigti naudoti visus arba sudėtingesnius įrankius. Vertinimas, lyg visa tai investuojant, yra lygus dalių menas ir mokslas. Pagrindiniai dalykai taps jums teisinga kryptimi, bet galiausiai turėsite pakviesti, kas yra (ar ne) teisinga kaina už akcijas.