Privatus kapitalas: įmonės, fondai, vaidmuo finansinėje krizėje

Čia yra kelių milijardų dolerių pasiūlymai, kurių negalite net investuoti

Privatus kapitalas yra privati ​​nuosavybė, o ne akcijų nuosavybė . Privataus kapitalo investuotojai gali nusipirkti visą arba dalį privačios ar valstybinės įmonės. Privataus kapitalo investuotojai paprastai turi nuo 5 iki 10 metų laikotarpį. Paprastai jie ieško 2,50 dolerio grąžos už kiekvieną investuotą dolerį.

Kadangi jis turi ilgesnį laikotarpį nei tipiniai akcijų investuotojai, privataus kapitalo gali būti naudojamas finansuoti naujas technologijas, įsigyti ar sustiprinti balansą ir suteikti daugiau apyvartinių lėšų .

Privataus kapitalo investuotojai tikisi per ilgą laiką įveikti rinką, parduodami savo nuosavybę dideliu pelnu iš pradinio viešo siūlymo arba didelės viešosios įmonės.

Jei įsigyjama visa akcinė bendrovė, tai reiškia, kad ši bendrovė yra išbraukiama iš vertybinių popierių biržos. Tai vadinama "įmonės priėmimu privačiai". Paprastai tai atliekama, norint išgelbėti įmonę, kurios akcijų kainos mažėja, ir suteikti laiko išbandyti augimo strategijas, kurių gali nepatinka akcijų rinka. Taip yra todėl, kad privataus kapitalo investuotojai nori ilgiau laukti, kad gautų didesnę grąžą, o akcijų rinkos investuotojai paprastai nori grąžinti tą ketvirtį, jei ne anksčiau.

Privataus kapitalo įmonės

Tokius privačius akcijų paketus įmonei paprastai įsigyja privataus kapitalo įmonės. Bendrovės gali valdyti akcijas arba parduoti šias akcijas privatiems investuotojams, instituciniams investuotojams (vyriausybės ir pensijų fondams) bei rizikos draudimo fondams . Privataus kapitalo bendrovės gali būti privačios arba akcinė bendrovė, listinguojama biržoje.

Privataus kapitalo versle dominuoja gerai kapitalizuoti investuotojai, kurie ieško didelių pasiūlymų. Tiesą sakant, 10 pirmaujančių įmonių turi pusę viso pasaulio privataus kapitalo turto. Čia pateikiame 10 didžiausių įmonių sąrašą 2016 m. Ir pastarąjį dešimtmetį sukauptą kapitalą.

1. "Carlyle Group" - 66,7 mlrd
2. "Blackstone Group" - 62,2 mlrd. JAV dolerių

1. Kohlberg Kravis Roberts - 57,9 mlrd. JAV dolerių
2. "Goldman Sachs" - 55,6 mlrd. Dolerių
3. Ardianas - 53,4 mlrd
4. "TPG Capital" - 47 milijardai dolerių
5. CVC Capital Partners - 42,2 mlrd. USD
6. Advent International - 40,9 mlrd. JAV dolerių
7. "Bain Capital" - 37,7 mlrd. JAV dolerių
8. "Apax Partners" - 35,8 mlrd.

Privataus kapitalo fondai

Šių įmonių išleisti pinigai vadinami privataus kapitalo fondais. Paprastai ji gaunama iš institucinių investuotojų, pavyzdžiui, pensijų fondų, nepriklausomų turto fondų ir įmonių grynųjų pinigų valdytojų, taip pat šeimos patikos fondų ir net turtingų asmenų. Tai gali apimti grynuosius pinigus ir paskolas, bet ne akcijas ar obligacijas .

"Prequin" , privataus kapitalo analitikas, paskirsto privataus kapitalo fondus į penkias pagrindines rūšis. Visos kategorijos, išskyrus rizikos kapitalą, viršijo S & P 500.

1. Sunku - investuotojai sutelkti dėmesį į sunkumus patiriančių įmonių racionalumą. Nenuostabu, kad ši kategorija padarė geriausią po 2008 m. Finansų krizės.
2. Išpirkimas - Investuotojai sutelkia dėmesį į visišką bendrovės išpirkimą. Tai yra antras geriausias atlikėjas.
3. Nekilnojamasis turtas - sutelkia dėmesį į komercinį nekilnojamąjį turtą, pavyzdžiui, butų įmones ir nekilnojamąjį turtą. Tai buvo trečias geriausias atlikėjas.
4. Fondų fondas - Investicijos į kitus privataus kapitalo fondus.
5. Rizikos kapitalas - investuotojai, dažnai vadinami "angelais", dalyvauja nuosavybės teisių į pradinį darbą už užstato pinigus. Šie investuotojai tikisi parduoti įmonę, kai ji tampa pelninga. Jie dažnai teikia žinias, kryptį ir kontaktus, kad bendrovė būtų užmiestyje. Jie dažnai finansuoja daugelį kompanijų, žinodama, kad tik vienas iš jų bus sėkmingas. Tačiau ši sėkmė galėjo neatsverti visų nuostolių.

Problemos, paslėptos privataus kapitalo finansavimo

Privataus kapitalo bendrovės naudoja grynuosius pinigus iš jų investuotojų, norėdami įsigyti bendrovių. Šios investicijos grąža pritraukia naujų investuotojų. Tai vadinama vidine grąžos norma, ir ji apibrėžia įmonės sėkmę.

Tačiau privataus kapitalo įmonės randa būdą dirbtinai didinti IRR. Kadangi palūkanų normos yra tokios nedidelės, jos skolinasi lėšas naujoms investicijoms. Vėliau jie ragina investuotojus gaudyti pinigus, kai atrodo, kad investicija vėl grąžins. Kaip rezultatas, atrodo, kad per trumpą laikotarpį investuotojai gavo didelę grąžą. IRR atrodo daug geriau, nes naudojamos skolintos lėšos.

Kaip privatus kapitalas padėjo sukelti finansų krizę

Pasak "Prequin.com", 2006 m. Buvo padidinta 486 mlrd. JAV dolerių privataus kapitalo finansavimo. Šis papildomas kapitalas daugybei viešųjų korporacijų užėmė akcijų rinką, todėl padidėjo likusių akcijų kainos.

Be to, privataus kapitalo finansavimas leido korporacijoms išpirkti savo akcijas, taip pat likvidavo likusias akcijų kainas.

Daugelis paskolų, kurias bankai teikia privataus kapitalo fondams, vėliau buvo parduotos kaip užtikrintos skolos įsipareigojimai . Kaip rezultatas, bankams nerūpi, ar paskolos buvo geros, ar ne. Jei jie buvo blogi, tai buvo įstrigęs kažkas kitas. Be to, šių paskolų, kurioms būdingos lėšos, poveikis jaučiamas visuose finansų sektoriuose, o ne tik bankuose. Privataus kapitalo sukurtas likvidumo perteklius buvo viena iš 2007 m. Bankų likvidumo krizės priežasčių ir vėlesnio nuosmukio. (Šaltinis: "Prequin", "Private Equity Spotlight" spalio mėn., 2007 m. Simon Clark, "Blackstone nori labiau įsigyti", Wall Street Journal, 2015 m. Vasario 26 d.)