Naujos rinkos obligacijos: "doleriais denominuotos" versus "vietine valiuta"
Investuotojams yra dvi galimybės investuoti į besivystančių šalių obligacijas . Pirmasis - investuoti į JAV doleriais išreikštą skolą, kurią išleidžia pasaulio besivystančios šalys. Dollar denominuotas reiškia, kad obligacijos išleidžiamos JAV doleriais, todėl JAV investuotojai nebūtinai turi konvertuoti į užsienio valiutas, kai jie įsigyja obligacijas. Rezultatas yra tas, kad valiutos rizika neatsiejama nuo tipinio kintamumo, susijusio su besiformuojančios rinkos obligacijomis.
Obligacijos, išreikštos vietinėmis valiutomis, o ne JAV doleriais, yra antros rūšies kylančios rinkos skolos. Tokiu atveju, prieš įsigydami obligaciją, investuotojai turės konvertuoti dolerius į užsienio valiutą, pvz., Brazilijos nekilnojamąjį turtą. Rezultatas yra tas, kad, be bazinės obligacijos kainos judėjimo, investicijos vertei įtakos turi valiutos svyravimai - užsienio valiutos ir JAV dolerio kurso padidėjimas ar sumažėjimas.
Pavyzdžiui, investuotojai perka 1 milijoną JAV dolerių vertės Brazilijos vietinės valiutos skolos, tačiau norėdami tai padaryti, pirmiausia jie turi konvertuoti savo dolerius į vietinę valiutą. Po metų obligacijos kaina yra tokia pati, bet valiuta nukrito 5%, palyginti su doleriu. Kai investuotojai parduoda obligacijas ir konvertuoja juos į JAV dolerius, šis 5% nusidėvėjimas sukelia papildomą 5% nuostolį investicijos vertei, nors nominali obligacijų kaina nekilnojamojo turto rinkoje yra nepakitusi.
Doleris arba užsienio valiuta - kas tau geriau tinka?
Galima nauda iš vietinių valiutų fondų yra dvigubai didesnė. Pirma, tai leidžia investuotojams diversifikuoti savo turtą ne iš JAV dolerio. Antra, tai leidžia investuotojams pasinaudoti kumuliaciniu teigiamu besivystančių rinkų šalių poveikiu stiprėjančiam ekonomikos augimui.
Tuo pat metu valiutų ekspozicija prideda dar vieną nepastovumo lygį. Tai tampa ypač svarbi tais laikais, kai investuotojai siekia išvengti rizikos. Tokiomis aplinkybėmis pagrįstai tikėtina, kad vietinės valiutos fondai nepakankamai veiks savo doleriais išreikštas kolegas. Todėl doleriais pagrįsta skola gali būti geresnė alternatyva naujiems investuotojams turto klasėje arba tiems, kurie turi mažesnę toleranciją pakoreguoti riziką.
Kaip našumas skiriasi
Pavyzdys, kaip gali skirtis dviejų segmentų našumas: 2011 m. Rugsėjo mėn. Sustiprėjęs susirūpinimas dėl Europos skolų krizės sukėlė aukštesnės rizikos turtą nukreiptą skrydį į saugą . Šio pardavimo viduryje EMB (besivystančios rinkos ETF, turintis doleriais išreikštą skolą) grąžino -4,79%. Tuo pačiu laikotarpiu ELD (kuris valdo skolą vietine valiuta) grąžino -10,24% - reikšmingas skirtumas per tokį trumpą laikotarpį.
Ir atvirkščiai, per pirmuosius du 2012 m. Mėnesius - ypač teigiamą laikotarpį finansų rinkoms, ELD grąžino 7,53%, o EMB grąžino 4,51%. Tačiau laikui bėgant skirtumas mažėja. Pavyzdžiui, remiantis dviem PIMCO fondais, penkerių metų vidutinė metinė vietinės valiutos fondo ir doleriais išreikštų lėšų grąža buvo atitinkamai 7,37% ir 8,04% atitinkamai iki 2013 m. Birželio 6 d., Palyginti nedidelis skirtumas tarp dviejų grąžų .
Investuotojai turi daug galimybių
Investuotojai, kurie nori paskirstyti dalį savo portfelio užsienio obligacijoms, turi pasirinkti vieną iš dviejų valiutos denominuotų arba vietos valiutų obligacijų fondų (arba nustatyti tam tikrą pageidaujamą šių dviejų derinių kombinaciją). Pavyzdžiui, PIMCO siūlo tiek PIMCO besivystančių rinkų obligacijų fondą ("ticker: PEBIX"), tiek ir PIMCO vietinių besivystančių obligacijų fondą (PELBX).
Fondų , kuriais prekiaujama biržoje , investuotojai gali pasirinkti tokius produktus kaip iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond Fund (EMB) arba "Wisdom Tree Emerging Markets Local Debt Fund" (ELD).
Esmė
Daugeliui fondų galima pereiti nuo dolerio ir vietos valiuta susietų obligacijų. Kruopščiai ištirkite bet kokias potencialias obligacijų fondo investicijas, kad įsitikintumėte, jog suprantate savo portfelio obligacijų valiutą, kad patvirtintumėte, jog fondas atitinka jūsų rizikos profilį ir atitinka jūsų bendrą investavimo strategiją.
ATSAKOMYBĖS APRIBOJIMAS: Apie pinigus neteikia mokesčių, investicijų ar finansinių paslaugų ir patarimų. Informacija pateikiama neatsižvelgiant į investavimo tikslus, rizikos toleranciją ar bet kurio konkretaus investuotojo finansines aplinkybes ir gali būti netinkama visiems investuotojams. Ankstesni rezultatai nenurodo būsimų rezultatų. Investicijos apima riziką, įskaitant galimą pagrindinės sumos praradimą.