Perspėjimas: supratimas apie Europos atsiskaitymą
Naudojant indekso parinktis - vietoj atskirų akcijų pasirinkimo galimybių - yra keletas privalumų. Prekybininkai, kurie priima pajamas gaunančias strategijas (ty pardavimo premija), priklauso nuo kainų stabilumo, kad gautų pelną. Ši strategija gali suteikti prekybininkui mažesnę grąžą lyginant su visa akcijų rinka. Tai galima tikėtis, nes nė viena strategija negali kiekvieną kartą įveikti vidurkių.
Pvz., Netikėtas naujienų skelbimas dėl vieno konkretaus akcijų gali turėti didžiulį poveikį tos vieno akcijų kainai, tačiau didelis įvykis lemia panašų procentinį kainų pokytį indekse. Toks kainų pokytis dažnai sukelia didžiulius nuostolius prekiautojui, kuris pardavė plikas (neapdorotas) galimybes. Paprastai efektyviau prekiauti indekso parinktimis, kai jūsų prekybos tikslas yra kaupti laiko suskaidymą arba teigiamą " Theta" .
PASTABA: "Pardavimo pasirinkimo įmoka" reiškia strategijas, uždirbančias pinigus nuo laiko praleidimo. Šie metodai turi teigiamą "Theta" ir " Negative Gamma" ir nepriklauso nuo kylančių kainų norint gauti pelną.
Amerikos vs Europos parinktys. Atsiskaitymo kaina
Atsiskaitymo kaina yra pagrindinio turto oficialio galiojimo pabaigos kaina . Pasibaigus pinigų ir pinigų sumos pasirinkimo terminui nėra vertės ir jie yra beverčiai. In-the-money variantai yra verti jų.
Kad galėtumėte parduoti indekso parinktis , jūs tikrai turite suprasti procesą.
Daugelis naujokas į indekso pasirinkimo galimybes patyrė didelių nuostolių dėl to, kad jis nesugebėjo suprasti pagrindinės informacijos. Ir aš turiu tam tikrą užuominą, nes atsiskaitymo kaina AM nustatytų pasirinkimo sandorių nustatymui nėra intuityvi.
- Kai akcijos baigiasi pasibaigus sandoriams, baigiasi penktadienį, paskutinė prekyba nustato atsiskaitymo kainą. Tai netinka tiems Europos stiliaus variantuose, kurių galiojimo laikas baigiasi ryte (RUT, NDX, ir trečiadienio penktadienio SPX).
Be to, dar labiau apsunkinant dalykus, atsiranda dvi skirtingos atsiskaitymo kainos apskaičiavimo metodikos, atsižvelgiant į pasirinkimo savybes.
Pirmosios SPX parinktys pasibaigė tik kiekvieno mėnesio trečiadienį. Šiandien egzistuoja kitos galiojimo datos (savaitės ir mėnesio pabaigos galiojimo laikas). Atsiskaitymo kainos RUT , NDX ir "originalios trečios kartos SPX parinktys" apskaičiuojamos naudojant kiekvienos indekso atsargos pradinę akcijų kainą. Šios galimybės nustoja veikti, kai rinka bus uždaryta ketvirtadienį, vieną dieną prieš pasibaigiant penktadienį.
Taigi, bet kuris prekybininkas, kuris uždarė visas pozicijas prieš ketvirtadienį ketvirtadienį sustodamas, susiduria su vienos nakties rizika. Jei rinkos spragos penktadienyje bus didesnės arba mažesnės, atsiskaitymo kaina bus gerokai kitokia nei ketvirtadienio pabaigos kaina. Šios galimybės nebus prekiaujamos penktadienį ir nieko nedarysite, kad sušvelnintumėte nepalankią rinkos atvėrimą. Jei nesugeba apžvelgti trumpo pasirinkimo pozicijos (arba nuogos trumpalaikės, arba dalies plitimo), jūsų pozicija gali išspręsti labai nepalankią kainą. Aš rekomenduoju, kad aukščiausios klasės pardavėjai niekada nesumokėtų šių "AM" apmokamų variantų iki galiojimo pabaigos penktadienio.- SPXPM ir SPXW (savaitės ir mėnesio pabaiga) pasirinkimo sandorių galiojimo pabaigos penktadienį. Pragyvenimo-atsiskaitymo vertė yra S & P 500 indekso oficiali uždarymo kaina, apie kurią pranešė "Standard & Poor's", pasibaigus penktadieniui. PASTABA: SPXPM parinktys yra panašios į "originalias SPX parinktis", bet SPXPM parinktys parduoda vienai visai prekybos dienai ilgiau (galiojimo laikas baigiasi penktadienį). SPXW parinktys išduodamos kas savaitę arba kas mėnesį, bet ne trečią penktadienį. SPX EOM (mėnesio pabaiga) parinktys yra apmokėtos PM ir baigiasi paskutinę nurodyto kalendorinio mėnesio darbo dieną.
Pradinės indekso parinktys, trečiadienio penktadienio SPX kartu su NDX ir RUT parinktimis visada buvo "AM settled" ir ši nomenklatūra buvo tęsiama.
Vėliau buvo įdiegtos "PM atsiskaitymo" galimybės, o terminas - tai pasirinkimai, kurių atsiskaitymo kaina yra galutinė konkrečios indekso dienos kaina.
- Atsiskaitymo kaina "AM settled" variantui priklausė nuo indekso kainos apskaičiavimo, atsižvelgiant į kiekvienos atskiros atsargos, kurios sudarė indeksą, kainos pradžios kainą. Tai nėra reali kaina.
- "Standard & Poor's" pranešė, kad atsiskaitymo kaina "PM atsiskaityta" variante yra tikroji indekso uždarymo kaina.
Atkreipkite dėmesį į subtilų skirtumą. PM nustatytos galimybės naudojo indekso vertę, kaip paprastai apskaičiuojama. Ši vertė priklauso nuo paskutinės kainos, kuria prekiaujama kiekvienai atskirai grupei. Kitaip tariant, beveik visos kainos yra labai neseniai.
Tačiau, arba atsargos, kurios nesikeičia neseniai, naudojama paskutinė kaina.
Tačiau AM nustatytų indeksų skaičiavimams svarbi tik viena kaina - atidarymo kaina. Dažniausiai atsiskaitymo kaina (skelbiama 13:00 val. ET, skirta SPX ir po to, kai rinka užsiima NDX ir RUT), nenuostabu. Vis dėlto, kai atveria prekybą, padėtis labai skiriasi ir dažnai sukurta "neįtikėtinos" vertės neinformuotai.
Būtinai žinokite apie šią galimybę
Toliau pateiktame scenarijuje aprašoma, kaip atsiranda "staigmenų":
- Kadangi JAV rinka yra pasirengusi atidaryti (9:30 ET), didelė atsargų dalis yra parduodama, nes blogos naujienos yra ore. Tai galėjo būti politiniai sukrėtimai, stebėtis didelės įmonės pelno ataskaita arba tiesiog rezultatas, kad rinkos Azijoje ir Europoje gerokai mažesnės. Kai atsargos parduodamos, kainos yra mažesnės.
- Praėjus penkioms minutėms po atidarymo varpelio, daugelis indekso atsargų dar nebus atidarytos prekybai dėl pardavimo sutarčių disbalanso. Taigi, kai "Standard & Poor's" skelbia "dabartinę" SPX vertę, tai apima ankstesnio dienos uždarymo kainas už kiekvieną dar neužsiregistravusį akcijų paketą. Taigi, pasirodys, kad "SPX" yra "atidarytas", tik nedidelis nuosmukis. Problema ta, kad ši SPX kainos pradžia neturi nieko bendra su galutine atsiskaitymo kaina . Ši kaina dar turi būti nustatyta ir negali būti apskaičiuota tol, kol nebus atidarytos visos atsargos.
- Kai yra pardavimo disbalansas (tai taip pat gali būti supirkimo disbalansas), turi būti nustatyta, kad pirkėjai sugeria visus parduotus produktus, nes būtina susitarti dėl vienos kainos, atspindinčios dabartinę padėtį. Iki tos kainos nustatymo disbalansas išlieka, o atsargos neveikia.
- Apsvarstykite, kas atsitinka, kai atsilieka atskirų atsargų disbalanso pusiausvyra, tačiau rinka (prekėms, kurios jau pradėjo prekiauti) sustiprėja. Pardavėjai išnyksta, nes atvyksta daugiau vietos pirkėjams. Dabar pardavėjų skaičius yra didesnis nei pirkėjų, o akcijų kainos palaipsniui didėja. Tai sumažina tam tikrą pardavimų spaudimą atsargoms, kurios dar nėra atidarytos, ir palaipsniui atveria šias atsargas, tačiau kainos vis dar gerokai mažesnės nei ankstesnio mėnesio pabaigoje.
- Iki to laiko, kai visi (ar beveik visi) 500 SPX akcijų buvo prekiaujama, akcijų rinka baigė ralį, o paskutinė paskelbta SPX kaina gali (pavyzdžiui) būti du taškus didesnė. Likutis prekybos dienos metu yra nepastebimas, o žemiausia paskelbta SPX kaina sumažėjo 7 taškai. Prekiautojai, kurie truputį atpalaiduoja už savo pinigus, jaučiasi atsipalaidavę, nes jie "žino", kad tie, kurie nekelia pinigų, neperplėtoja vertės.
- Svarbu suprasti, kad atsiskaitymo kaina ignoruoja ralį. Atsiskaitymo kaina priklauso nuo kiekvienos akcijos pradinės prekybos dienos. Kai kurie sandoriai įvyko blogiausio nuosmukio metu, tačiau net ir vėliau sandoriai vyko tokiomis kainomis, kurios buvo mažesnės nei ankstesnė uždanga. Vertimas: net su ralio metu naujai atidarytos atsargos prisideda prie tolesnio SET sumažėjimo (SPX atsiskaitymo vertė).
- Kai dūmai išvalomi ir SET paskelbta, tie pardavėjams kyla skausmas, kai SET paskelbta kaip 20 taškų mažesnė nei praėjusios dienos uždarymas. Jie rėžia "sąmokslą" ir tiki, kad prekybininkai jų apgauti. Bet tiesa ta, kad prekybininkai nežinojo, kokios taisyklės buvo, ir kaltinti niekas, o ne pats.
Gana lengva užkirsti kelią šiam nelaimingam scenarijui pakenkti jūsų paskyros vertei. Atkreipkite dėmesį į informaciją apie pasirinktas prekes ir žinote, kaip išvengti pavojaus. Siekiant išvengti AM atsiskaitymo rizikos, tiesiog palikite pozicijas paskutinę pasirinkimo sandorio dieną. Nėra tinkamos priežasties turėti indekso parinktis, kurios nustos galioti nuo prekybos pradžios.
Atminkite, kad OEX parinktys yra unikalios . Jie yra apmokami pinigais ir amerikietiško stiliaus. Tai geriausiai vengia prekybininkai, kurie parduoda atviras pasirinkimo galimybes ar pasirinkimo sandorius.