Kaip analizuoti investicijas iš viršaus žemyn
Šiame straipsnyje apžvelgsime, kaip veikia investicijos iš viršaus į apačią ir kaip tarptautiniai investuotojai gali taikyti principus ieškodami galimybių savo portfeliams.
Žvelgdami į Big Picture
Iš viršaus į apačią esantis požiūris į investavimą prasideda nuo aukščiausio lygio atskaitos taško - sprendžiant, kokia šalis yra investuotojams geriausia aplinka. Iš pirmo žvilgsnio bendrasis vidaus produktas (toliau - BVP), atrodo, yra pats logiškiausias atspirties taškas, atsižvelgiant į jo plataus masto ekonomikos augimą, tačiau investuotojai pastebės, kad šie skaičiai beveik visada nurodo besivystančias rinkas kaip geriausias vietas panaudoti kapitalą - kuri ne visada yra tiesa dėl įvairių priežasčių.
Pasienio ir besivystančios rinkos gali turėti didžiausią ekonomikos augimo tempą, tačiau turi būti bent du kiti svarbūs veiksniai:
- Geopolitinės rizikos . Tarptautiniai investuotojai turi nustatyti, ar šalies ekonomikai gresia pavojus dėl savo pačios politinės padėties ar kitų regiono šalių, kurios gali būti nestabilios ir sukelti ekonominius ar fizinius konfliktus. Pavyzdžiui, Rusijos aneksija Kryme 2014 m. Padidino investavimo į Rytų Europą riziką.
- Turto vertinimai . Tarptautiniai investuotojai taip pat turi atsižvelgti į turto vertinimą ekonomikos augimo kontekste. Nors sparčiai auganti ekonomika gali auginti sparčiai augančias įmones, rinka gali užduoti per daug vertybinių popierių. Pavyzdžiui, Kinijos nekilnojamojo turto atsargos pervertintos 2016 m., Kai kainos išaugo.
Be šių rūpesčių, investuotojai turėtų atsižvelgti į šalies valiutos įtaką jų investicijoms. Užsienio akcijos gali pasirodyti esąs stiprus augimo tempai vietine valiuta, tačiau šie augimo tempai gali išnykti, kai apskaitoje nusidėvi vietine valiuta, palyginti su JAV doleriu. Šis nusidėvėjimas bus realizuotas, kai investuotojas pasibaigus investavimo ciklui konvertuos pelną į JAV dolerius.
Tinkamo sektoriaus pasirinkimas
Kitas žingsnis tiems, kurie taiko "iš viršaus į apačią" investuojantį metodą, analizuoja konkrečią pramonės šaką pasirinktoje šalyje. Daugeliu atvejų šalyje ar regione didžiąją dalį ekonomikos augimo atsiras konkrečiose ekonomikos srityse bet kuriuo metu, o ne visais segmentais. Šios sritys paprastai keičiasi per visą ekonominį ciklą, nes technologijos, kurios paprastai vyksta, ir komunalinės paslaugos, atsiliekančios cikle.
Pavyzdžiui, šalies ekonomikos augimas gali būti labai susietas su konkrečiu sektoriumi, pavyzdžiui, mažmenine prekyba ar energija . Investicijos į plačiąja prasme visose ekonomikos srityse gali sumažinti potencialią grąžą, palyginti su orientacija į tuos sektorius, kurie sparčiai auga arba gali greitai augti ateityje.
Pavyzdžiui, besivystančioje rinkoje auganti vidutinė klasė galėtų tapti vartotojų diskrecinių akcijų augimo etapu.
Taip pat svarbu sužinoti, ar pramonės šakose veikia vyriausybės. Pavyzdžiui, kai kurios šalys teikia subsidijas strategiškai svarbioms pramonės šakoms. Šios subsidijos gali padėti didinti pelningumą per trumpą laiką, bet gali būti neįmanomos amžinai.
Analizuojant "Nitty Gritty"
Antroji pusė ir paskutinis "iš viršaus į apačią" investuojančio metodo žingsnis - atidžiau pažvelgti į individualaus turto detales prieš jį įsigydami. Tokiu atveju investuotojai turėtų atsižvelgti į pagrindinius ir techninius konkretaus turto aspektus šalies ekonomikoje ir pramonės šakoje. Į šį turtą gali įeiti užsienio atsargos, Amerikos depozitoriumo pakvitavimai (angl. ADRs), tarptautiniai ETF, skirti konkrečioms vietovėms arba kiti turto tipai.
Techniniu lygmeniu tarptautiniai investuotojai tur ÷ tų ieškoti turtų, kurie auga, o ne maž ÷ ja, tod ÷ l prekyba kartu su tendencija. Esminiu lygmeniu investuotojai turėtų ieškoti nepakankamai įvertinto turto, palyginti su tiek vidaus vertybiniais popieriais, tiek su tarptautiniais vertybiniais popieriais, pasidalijančiais tą pačią turto klasę ir pramonę. Ši dinamika užtikrina, kad investuotojai nepermokėtų už tam tikrą turtą.
Investuotojai gali vertinti vertę, žvelgdami į finansinius rodiklius, pvz ., Įkainius (P / E) arba kainoraštį (P / B), taip pat kitus veiksnius, tokius kaip nemokamas grynųjų pinigų srautas ir pajamų augimas. Dažnai investuotojai kuria finansinius modelius, kurie per 3-5 metus ekstrapoliavo pinigų srautus ir atleidžia tuos pinigų srautus iki dabartinės datos, kad nustatytų, ar akcijos yra pervertintos ar nepakankamai įvertintos.
Galiausiai investuotojai turėtų atidžiai apsvarstyti su tarptautiniais ETF ir kitais fondais susijusius sąnaudų rodiklius, ypač su konkrečiam sektoriui būdingais fondais, kurie yra brangesni.
Pagrindinės taurės taškai
- Investicijos iš viršaus į apačią reiškia, kad reikia žvelgti į šalies ekonomiką, po kurios eina konkrečios pramonės šakos, o po to - atskiras turtas.
- Analizuojant ekonomiką, tarptautiniai investuotojai turėtų apsvarstyti keletą skirtingų rizikos veiksnių, įskaitant geopolitinę riziką ir turto vertinimą, atrenkant ekonomiką gerai išdėstytas pramonės šakas.
- Individualus turtas yra geriausiai išnagrinėtas naudojant techninę ir esminę analizę, siekiant nustatyti santykinį ir absoliučią vertę.