Vertikalios pajamingumo kreivė gali rodyti lėtesnį ekonomikos augimą
Išeigos kreivė: apžvalga
Pelningumo kreivė - tai paprasčiausiai kiekvienos obligacijos pajamingumas pagal grafiko spektrą.
Tai suteikia aiškų, vizualų ilgalaikių ir trumpalaikių obligacijų vaizdą įvairiais momentais.
Pelningumo kreivė paprastai mažėja, nes investuotojai nori gauti didesnę pelną, kad prisiimtų papildomą investicijų į ilgesnės trukmės obligacijas riziką. Turėkite omenyje, kad didėjanti obligacijų pajamingumas atspindi kainų mažėjimą ir atvirkščiai.
Vertikalioji pelningumo kreivė rodo, kad tarp trumpalaikių ir ilgalaikių palūkanų normų ir panašios kokybės obligacijų yra mažas, jei toks yra, skirtumas.
Bendroji pelningumo kreivės kryptis tam tikroje palūkanų normos aplinkoje paprastai yra matuojama lyginant dviejų ir dešimties metų emisijų pelną, tačiau dažnai taip pat naudojamas skirtumas tarp federalinių fondų ir 10 metų obligacijų.
Kokia yra plokščio derliaus kreivė?
Panašu, kad paprasto pelningumo kreivės koncepcija yra gana paprasta. Pelningumo kreivė sulygiuojama, tai yra, ji yra mažiau kieta, kai sumažėja trumpalaikių obligacijų pajamingumo ir ilgalaikių obligacijų pajamingumo skirtumas.
Štai pavyzdys. Tarkime, kad dvejų metų indėlis yra 2,00 proc. Ir sausio 10 d., O dešimties metų indėlis šiuo metu yra 3,00 proc. Vasario 1 d. Dvejų metų raštas duoda 2,10 proc., O 10 metų - 3,05 proc. Skirtumas nukrito nuo 1 procentinio punkto iki 0,95 procentinio punkto, o tai lėmė pelningesnę pajamingumo kreivę.
Kodėl pelningumo kreivė sulyginama?
Sumažėjimo pelningumo kreivė gali rodyti, kad infliacijos ateityje lūkesčiai mažės. Investuotojai reikalauja didesnės ilgalaikės normos, kad kompensuotų prarastą vertę, nes infliacija sumažina būsimą investicijos vertę. Ši priemoka susilpnėja, kai infliacija yra mažesnė problema.
Prognozuojant lėtesnį ekonomikos augimą, taip pat gali atsirasti išlyginimo pelningumo kreivė. Kartais kreivė sulankstyja, kai trumpalaikės normos didėja, tikėdamasis, kad Federalinis rezervas padidins palūkanų normas .
Kas yra apversta pelningumo kreivė?
Retais atvejais, kai pajamingumo kreivė sulygina iki taško, kad trumpalaikiai rodikliai yra didesni nei ilgalaikiai, kreivė vadinama "apversta". Istoriškai apversta kreivė dažnai yra prieš recesijos laikotarpį. Investuotojai dabar toleruos nedidelius tarifus, jei jie tiki, kad ateityje tarifai netaps mažesni.
Nuo 1958 m. Tik aštuonios kartos pasikeitė pelningumo kreivės. Per dvejus metus nuo apverstos pelningumo kreivės ekonomikos atsigavo daugiau nei du trečdaliai laiko.
Kas yra kieta pelningumo kreivė?
Skirtumas tarp trumpalaikių obligacijų ir ilgalaikių obligacijų pajamingumo didėja, kai pajamingumo kreivė virsta.
Šio atotrūkio padidėjimas paprastai rodo, kad ilgalaikių obligacijų pajamingumas auga greičiau nei trumpalaikių obligacijų pajamingumas, tačiau kartais tai gali reikšti, kad trumpalaikių obligacijų pajamingumas mažėja netgi tuo atveju, kai ilgalaikis derlius auga.
Pavyzdžiui, daroma prielaida, kad dvejų metų užrašas buvo 2,00 proc., O sausio 10 d. - 10 proc. Vasario 1 d. Dvejų metų ataskaita duoda 2,10 proc., O 10 metų - 3,20 proc. Skirtumas sumažėjo nuo 1 procentinio punkto iki 1,10 procentinio punkto, o tai lėmė didesnę pelningumo kreivę.
Didėjanti pelningumo kreivė paprastai rodo, kad investuotojai tikisi didėjančios infliacijos ir didesnio ekonomikos augimo.
Kaip investuotojas gali pasinaudoti pakitusios pelningumo kreivės formos pranašumais?
Pagalvokime, kad derliaus kreivės yra kaip kažkas iš krištolo rutulio, nors ne tas, kuris būtinai garantuoja tam tikrą atsakymą.
Išeigos kreivės tiesiog suteikia investuotojams tam tikrą išsamų supratimą apie galimas trumpalaikes palūkanų normas ir ekonomikos augimą. Naudojami tinkamai, jie gali pateikti nurodymus, tačiau jie nėra oracles.
Daugelis obligacijų investuotojų moka išlaikyti stabilų, ilgalaikį požiūrį, pagrįstą konkrečiais tikslais, o ne techniniais klausimais, kaip antai perkeliama pelningumo kreivė. Tačiau trumpalaikiai investuotojai gali gauti pelno iš pelningumo kreivės pokyčių, įsigydami du biržoje parduotus produktus : "iPath US Treasury Flattener ETN" (FLAT) ir "iPath US Treasury Steepener ETN" (STPP).
Abu yra nedideli ir turi palyginti nedidelę prekybos apimtį, kuri dažnai yra nepalanki, tačiau jie vis dėlto suteikia galimybę pareikšti nuomonę dėl trumpalaikių ir ilgalaikių obligacijų rezultatų skirtumo.