Kas yra CMBS?
CMBS yra sukurta, kai bankas savo knygose priskiria paskolų grupę, sujungia jas kartu, tada parduoda jas pakeista vertybiniais popieriais forma kaip obligacijų serija. Kiekviena serija paprastai vyksta " dalimis " - pagal "aukščiausią reitingą", mažiausios rizikos CMBS arba "vyresnysis klausimas" manoma, kad "segmentai" yra labiausiai rizikingi, mažiausią reitingą turintys CMBS.
Pirma, vyresnioji problema atitinka pagrindines ir palūkanų mokėjimus, o labiausiai jaunesnio pobūdžio klausimai bus pirmieji, kurie praranda nuostolius, jei skolininkas nevykdo įsipareigojimų. Investuotojai pasirenka, kokią emisiją jie investuoja, atsižvelgiant į norimą pelningumą ir riziką.
CMBS grąžinimo potencialas
Paskolų pakeitimas vertybiniais popieriais yra naudingas daugeliu būdų. Tai leidžia bankams suteikti daugiau paskolų, todėl instituciniai investuotojai teikia didesnę pajamų šaltinį vyriausybės obligacijoms , o komerciniams skolininkams lengviau gauti lėšų.
CMBS siūlo investuotojams alternatyvą investicijoms į nekilnojamąjį turtą ar REITs, nes tai yra patogus būdas investuoti į JAV nekilnojamojo turto rinką.
Tarp šių dviejų investicijų yra didelių skirtumų. REITS yra akcijos, o CMBS yra skolos vertybiniai popieriai. CMBS arba REIT pranašumas yra tai, kad CMBS siūlo garantuotą grąžos normą, o REIT nėra.
CMBS buvo parašytas po 2008 m. Finansų krizės, jis dažniausiai būna didesnis ir jam būdingos griežtesnės draudimo sutarties normos.
Kitas galimas CMBS pranašumas obligacijų rinkoje yra tas, kad paprastai jie siūlo didesnę grąžą nei įmonių ar vyriausybės obligacijoms.
Paskolos, kurias grąžina CMBS, paprastai yra nustatytos. Jie negali būti grąžinami anksti skolininkui be baudos. Dėl to CMBS paprastai iš esmės mažina išankstinio apmokėjimo riziką nei būsto paskolų garantijų vertybiniai popieriai - vertybiniai popieriai, kuriuos užtikrina vienos šeimos namų hipoteka.
Išankstinio apmokėjimo rizika yra ta, kad dėl sumažėjusių palūkanų normų paskolos gavėjai galės greičiau nei tikėtasi refinansuoti ir grąžinti senąsias hipotekas. Dėl to investuotojas gautų mažesnį pelną, nei tikėtasi.
CMBS rizika
Kaip ir įmonių obligacijų atveju, su komerciniais hipotekos vertybiniais popieriais kyla įsipareigojimų nevykdymo rizika. Jei pagrindiniai skolininkai nesugeba atlikti pagrindinių ir palūkanų mokėjimų, CMBS investuotojai gali patirti nuostolių. Atskirų emisijų rizika gali skirtis atsižvelgiant į nekilnojamojo turto rinkos stiprumą konkrečioje srityje, kurioje buvo suteikta paskola, taip pat iki išleidimo datos.
Pavyzdžiui, su komerciniais hipoteka grąžinti vertybiniai popieriai, išleisti per rinkos piko periodą arba tuo metu, kai žemos rizikos draudimo standartai buvo maži, greičiausiai gali kelti didesnę riziką.
CMBS taip pat gali būti neigiamai paveiktas nekilnojamojo turto rinkos silpnumas, kaip tai buvo ir 2008 m., Ir 2009 m. CMBS skolinimas išnyko po 2008 m. Finansų krizės, tačiau palaipsniui grįžo, kai pagerėjo rinkos sąlygos.
CMBS siūlo investuotojams teisėtą būdą investuoti į JAV nekilnojamąjį turtą, bet jei jie yra netiksliai įvertinti arba nesąžiningai atstovaujami, jie gali pateikti tuos pačius nekompensuotus pavojus pirkėjams kaip lemtinga sub-prime MBS, kuri kelia grėsmę JAV ekonomikai 2008 m. Didžiojoje nuosmukyje .
Kaip investuoti į CMBS
Nors jūs galbūt galėtumėte investuoti į komercinį hipotekos draudimą, tai paprastai yra tik turtingi investuotojai, investiciniai subjektai arba "Exchange Traded Funds" arba ETF valdytojai. Keletas ETF, kurie specializuojasi MBS, ir bent vienas - "iShares Barclays CMBS" obligacijų fondas (akcijų platintojas: CMBS), investuoja tik į komercinius hipotekos vertybinius popierius.
Mažmeniniams investuotojams šie ETF gali būti geriausias būdas investuoti į šiuos skolos vertybinius popierius, nes jie pateikia pakankamai diversifikuotą riziką be didelių investicijų.
Prieš pradėdami svarstyti konkrečią MBS investiciją ir konkrečiai CMBS investicijas, peržiūrėkite fondo veiklos rezultatus ir bendrą istorinį MBS našumą. Įsitikinkite, kad esate patenkintas dėl galimų pavojų.
Atsakomybės apribojimas: šioje svetainėje pateikta informacija pateikiama tik diskusijų tikslais ir neturėtų būti suprantama kaip konsultacija dėl investicijų. Jokiomis aplinkybėmis ši informacija nėra rekomendacija pirkti ar parduoti vertybinius popierius.