Naujojo investuotojo vadovas P / E santykio suvokimui
Toje pačioje pastaboje, perskaitę šį įžanginį straipsnį ir sužinoję, koks naudingas yra P / E santykis, nepamirškite, kad ne visada galite pasikliauti kainos ir uždarbio santykiu kaip visiško vertinimo kriterijais ar bendrovės atsargos yra brangios. Yra keletas reikšmingų apribojimų, iš dalies dėl apskaitos taisyklių ir iš dalies dėl labai netikslių skaičiavimų, dėl kurių dauguma investuotojų prognozuoja ateities augimo tempą. Nepaisant šių trūkumų, tai ko jums reikia žinoti, kaip apibrėžti ir kaip apskaičiuoti pagal širdį.
P / E santykis - kas tai yra ir kodėl investuotojai rūpinasi
Kad galėtumėte pasinaudoti p / e santykiu savo investicinėje veikloje, turite suprasti, kas tai yra. Paprasčiau tariant, p / e santykis yra kaina, kurią investuotojai sumoka už 1 JAV dolerio pelno arba pelno. Kitaip tariant, jei bendrovė praneša apie pagrindinį arba susiaurintą pelną už akciją, kuris yra 2 JAV doleriai, o akcijos parduodamos už 20 JAV dolerių už akciją, p / e santykis yra 10 (20 USD už akciją padalinta iš 2 JAV dolerio pelno vienai akcijai = 10 p / a) .
Atkreipkite dėmesį, kad konservatyvumo sumetimais, apskaičiuojant P / E santykį, turėtumėte tikriausiai visada pageidauti mažesnio pelno vienai akcijai, taigi atsižvelgiama į potencialų ar tikėtiną praskiedimą, kuris gali arba gali atsirasti dėl tokių dalykų kaip akcijų pasirinkimo sandoriai ar konvertuojamos privilegijuotosios akcijos .
Tai ypač naudinga, nes jei perversite p / e santykį, padaliję jį į 1, galite apskaičiuoti akcijų pelno pelną.
Tai leis jums lengviau palyginti grąžą, kurią jūs iš tikrųjų gaunate iš pagrindinės bendrovės verslo, į kitas investicijas, tokias kaip iždo vekseliai, obligacijos ir užrašai, indėlių ir pinigų rinkos sertifikatai , nekilnojamasis turtas ir kt. Tol, kol atliksite deramą patikrinimą, žiūrėsite į tokį reiškinį kaip vertės spąstai , peržiūrėsite tiek individualias atsargas, kurias turėsite savo portfelyje, tiek visą savo portfelį, per šį objektyvą galėsite išvengti, kad nebūtų nuvalytos burbuliukai, manijos ir panikos. Tai verčia jus " peržvelgti " akcijų rinką ir sutelkti dėmesį į pagrindinę ekonominę realybę.
Geros naujienos, jei esate nepatyrę investuojant, yra tas, kad dauguma finansinių portalų ir vertybinių popierių rinkos tyrimų svetainių automatiškai nustato jūsų kainos ir uždarbio santykį. Kai turėsite stebuklingo numerio, atėjo laikas pradėti valdyti savo galią. Tai gali padėti jums išskirti mažiau nei tobula akcijų, kurios parduoda už didelę kainą, nes tai yra paskutinis akimirksniu tarp vertybinių popierių analitikų ir puiki kompanija, kuri galėjo nukrito nuo pranašumo ir parduoda už dalį to, ką ji yra tikrai verta.
Pirma, jūs turite suprasti, kad skirtingose pramonės šakose yra skirtingi p / e santykių intervalai, kurie laikomi "normaliais".
Pavyzdžiui, technologijų įmonės gali parduoti vidutiniu p / e santykiu 20, o tekstilės gamintojai gali prekiauti tik vidutiniu p / e santykiu 8. Yra išimčių, atsižvelgiant į visus dalykus, šie skirtumai tarp sektorių ir pramonės šakų yra visiškai priimtini . Iš dalies jie kyla iš skirtingų lūkesčių skirtingoms įmonėms. Programinės įrangos įmonės paprastai parduoda didesniais p / e santykiais, nes jos turi daug didesnį augimo tempą ir gauna didesnę kapitalo grąžą , o tekstilės fabrikas, kuriam būdingos gausios pelno maržos ir mažos augimo perspektyvos, gali prekiauti daug mažesniais paketais. Laikui bėgant situacija įjungiama galvą. Po 2008-2009 m. Didžiosios nuosmukio technologijų atsargos, kurių kainos ir pajamos buvo mažesnės, nei daugelis kitų įmonių rūšių, pvz., Vartotojai, nes investuotojai buvo išsigandę.
Jie norėjo priklausyti įmonėms, gaminančioms produktus, kuriuos žmonės ir toliau galėtų įsigyti, nesvarbu, kiek jų finansai buvo sunkaus; tokios kompanijos kaip "Procter & Gamble", kuri gamina viską nuo skalbimo muilo iki šampūno "Colgate-Palmolive", kuris gamina dantų pastą ir indų muilą "Coca-Cola", "PepsiCo" ir "The Hershey Company". Tarp turtingų šeimų tarptautinėje investavimo rinkoje sakoma, kad ši tendencija ir tendencija yra glausta: "Kai vyksta sunku, sunku nusipirkti" Nestle ". (Atsižvelgiant į "Nestle", Šveicarijos maisto grandinėlę, kuri yra viena iš didžiausių pasaulio kompanijų, beveik visose šalyse pagamina milijardus milijardų dolerių pagamintų produktų, nesvarbu, kokių baisių dalykų jie gauna. Nuo kavos, makaronų ir kūdikių maistas iki ledų, gyvūnų reikmenų ir kosmetikos gaminių, beveik neįmanoma, kad tipiškas Vakarų civilizacijos narys eitų per metus be kažkokio, nors kažkaip, tiesiogiai ar netiesiogiai išleidžiantis pinigus į "Nestle" kasas, o tai paaiškina vieną iš priežasčių viena iš sėkmingiausių ilgalaikių investicijų egzistavimą.)
Vienas galimas būdas sužinoti, kada sektorius ar pramonė yra pernelyg didelės, yra tai, kada visų sektoriaus arba pramonės įmonių vidutinis p / e santykis gerokai viršija istorinį vidurkį. Istoriškai tai buvo parašyta problemų. Mes matėme tik tokio "gross-over" kainų įtaką technologijų krizei, įvykusiai po dešimtojo dešimtmečio pabaigos "dot-com" beprotiško, o vėliau - ir bendrovių, susijusių su nekilnojamuoju turtu, atsargoms. Investuotojai, kurie suprato absoliutaus vertinimo realybę, žinojo, kad jis tapo beveik matematiniu negalėjimu akcijoms generuoti patenkinamus grąžos, tęsiamos tol, kol pervertinimas neišdegęs ar nesikeitė akcijų kainos, kad grįžtų prie pagrindų. Vyrai, tokie kaip "Vanguard" įkūrėjas Johnas Bogle, taip nusipirko, kad išparduotų tik dalį jų atsargų, perkeldami kapitalą į fiksuotų pajamų investicijas, tokias kaip obligacijos. Tokios situacijos tendencijos atsiranda tik kas kelis dešimtmečius, tačiau, kai jos daro, atsargiai įsitraukite ir įsitikinkite, kad žinote, ką darai. Benjaminas Graham mėgino vidutinį pelną už akciją per pastaruosius septynerius metus, siekdamas subalansuoti aukščiausią ir žemiausią lygį ekonomikoje, nes, jei bandysite išmatuoti p / e santykį be jo, susidursite su situacija, kai pelnas sumažės daug greičiau nei akcijų kainos, todėl kainos ir pajamų santykis atrodo nesaugus, kai iš tikrųjų jis buvo mažas. Puiki iliustracija prasideda 2009 m., Kai akcijų rinka išsiskyrė. Tiesą sakant, aš nesu įsitikinęs, kad nepatyręs investuotojas turėtų tai atkreipti dėmesį, užuot pasirinkęs sisteminį ar metodinį požiūrį.
Naudojant P / E koeficientą įmonių palyginimui toje pačioje pramonėje
Be to, kad padėtumėte nustatyti, kurioms pramonės šakoms ir sektoriams yra per didelė kaina ar jų kainos yra mažesnės, galite naudoti p / e santykį, kad palygintumėte tos pačios ekonomikos šalies bendrovių kainas. Pavyzdžiui, jei bendrovės ABC ir XYZ abu parduoda už 50 JAV dolerių už akciją, tai gali būti kur kas brangesnė už kitą, priklausomai nuo kiekvieno akcijų pagrindinio pelno ir augimo tempų .
"ABC" gali pranešti apie 10 JAV dolerių už akciją, o "XYZ" bendrovė pranešė apie 20 JAV dolerių už akciją. Kiekvienas parduoda akcijų rinkoje už 50 dolerių. Ką tai reiškia? Bendrovės ABC kaina ir pelnas yra 5, o "XYZ" bendrovė turi 2,5 / 2,5 santykį. Tai reiškia, kad kompanija XYZ yra santykinai pigiau. Už kiekvieną įsigytą akciją investuotojas gauna 20 JAV dolerių uždarbį, o ne 10 LTL uždarbiui iš ABC. Viskas lygus, protingas investuotojas turėtų pasirinkti pirkti XYZ akcijas. Už tą pačią kainą, 50 dolerių, jis gauna du kartus daugiau pajamų.
P / E santykio apribojimai
Atminkite, kad tik todėl, kad atsargos yra pigios, nereiškia, kad turėtumėte ją nusipirkti. Vietoj to, daugelis investuotojų nori PEG koeficiento , nes tai lemia augimo tempą. Dar geriau yra dividendų pakoreguotas PEG santykis, nes jis nustato bazinį kainos ir pelno santykį ir koreguoja jį tiek augimo tempui, tiek dividendų pelningumui.
Jei esate linkusios įsigyti akcijų, nes p / e santykis atrodo patrauklus, atlikite savo tyrimą ir nustatykite priežastis. Ar valdymas yra sąžiningas? Ar verslas praranda pagrindinius klientus? Ar tai tiesiog neatsargumo atvejis, kaip kartais atsitinka net ir su fantastiškais verslais? Ar akcijų kainos ar pagrindinių finansinių rezultatų silpnumas yra jėgos rezultatas visame sektoriuje, pramonėje ar ekonomikoje, ar tai sukelia konkrečios įmonės blogos naujienos ? Ar įmonė eina į nuolatinę nuosmukio būseną?
Kai gausite daugiau patirties, iš tikrųjų naudosite pakeistą p / e santykio formą, kuri pakeis "e" dalį (pajamas), kad būtų galima laisvai judėti. Aš norėčiau kažką vadinamo savininko uždarbiu. Iš esmės aš naudoju jį, pritaikytą laikinoms apskaitos problemoms, ir pabandykite suprasti, ką moku už pagrindinį ekonominį variklį, palyginti su mano alternatyviomis išlaidomis. Tada aš sukūriau portfelį iš pagrindo, kuriame yra ne tik individualūs komponentai, kurie buvo patrauklūs, bet ir kartu padeda sumažinti riziką .