Svarbi informacija apie apmokestinamų obligacijų grąžinimo normas
Privaloma skambinti
Norėdami suprasti išeitį į skambutį (arba YTC), pirmiausia turite suprasti, kas yra išreikalaujama obligacija . Skaičiuojamas obligacijos yra tas, kurį emitentas (paprastai korporacija ar savivaldybė) gali išpirkti arba "paskambinti". Kitaip tariant, jie gali jį sumokėti iki obligacijos termino pabaigos.
Kai kurias skolingas obligacijas galima paskambinti bet kuriuo metu. Kiti gali būti išpirkti tik nustatytą laikotarpį. Pavyzdžiui, praėjus dešimčiai metų, 30 metų obligacija gali būti iškviesta.
Skaičiuojamoms obligacijoms paprastai būdingas didesnis pelnas nei neišmokėtinos obligacijos, nes obligacijos gali būti atšauktos investuotojui, jei palūkanų normos sumažės. Emitento pranašumas yra tai, kad, kai palūkanų normos nuleidžiamos, jis gali refinansuoti obligaciją mažesne norma. Iš pirkėjo perspektyva yra ta, kad, kadangi obligacija yra dažniau vadinama, kai palūkanų normos yra mažos, investuotojai gali reinvestuoti pinigus tik tuo metu, kai dabartinė mažesnė palūkanų norma.
Obligacijos prestižinis pelnas yra numatomas investuotojo pelnas, kurį emitentas gavo iki jo termino pabaigos. Kitaip tariant, emitentas grąžina obligaciją pirmajai galimai skambučių datai arba vėlesnei dienai iki obligacijos termino pabaigos.
Investuotojas norėtų vertinti obligaciją, atsižvelgdamas į jo pelningumą, kai jis gali būti atšauktas, o ne jo pelningumas iki termino pabaigos, nes mažai tikėtina, kad jis tęsia prekybą iki jo termino pabaigos.
Kyla klausimas, kaip jūs žinote, kokį produkcijos rodiklį naudoti?
Našumas blogiausias
Nykščio taisyklė, vertindama obligaciją, visada yra mažiausias įmanomas derlius.
Šis skaičius yra žinomas kaip "pelningumas blogiausiu atveju". Dėl to kyla klausimas: kaip galite pasakyti, kas yra mažesnis, našta iki termino pabaigos arba pelningumas?
Jei obligacija yra ...
- Skambinama
- Prekyba premija už jo nominalią vertę (jos kaina yra 105 USD, bet jos nominali vertė yra 100 USD) ir
- Skaičiavimo pelningumas yra mažesnis nei palūkanų norma
... tada įėjimas į skambutį yra tinkamas naudoti skaičius. Tarkime, kad obligacija brandinama po 10 metų, o jos pajamingumas iki termino yra 3,75 proc. Obligacijoje yra skambučio nuostata, leidžianti emitentui pervesti pinigus per penkerius metus. Kai apskaičiuojamas obligacijų, kurių terminas sutampa su skambučio data, pelnas yra 3,65 proc. Šiuo atveju 3,65 proc. Yra blogiausias pelnas, ir tai turėtų būti investuotojai. Priešingai, jei išpirkimo terminas būtų mažesnis iš dviejų, tai būtų blogiausias pelnas.
Investicijų grąžos nustatymas
Svarbiausia, kai palyginate užskaitytas obligacijas, yra faktinė investicijų grąža, kai ji vadinama. Nustatykite, kad grąža yra geriausia naudojant finansinį skaičiuoklį arba bet kurį iš kelių internetinių pajamų skambučių skaičiuoklių. Jūs turėsite į kalkuliatorių įjungti kai kuriuos kintamuosius, kurie tada parodys faktinę investicijų grąžą. Štai pavyzdys:
- Nominalioji vertė: 10 000 USD
- Metinė kupono norma : 7 proc
- Metai skambinti: penki
- Kupono mokėjimai per metus: du
- Skambučio priemoka : 102 proc
- Einamoji obligacijų kaina: 9000 USD
Skaičiuoklis "išeiti iš skambučio" parodys rezultatą, kai šie skaitmenys yra prijungti. Šiame pavyzdyje obligacijos pajamingumas iki skambučio yra 9,9, tai yra faktinė investicijų grąža, jei obligacija paskiriama pirmą turimą datą.
Atkreipkite dėmesį, kad investuotojas gauna priemoką už kupono normą - šiuo atveju 102 proc. - jei obligacija yra paskambinama. Tai dažnai būdinga atleidžiamoms obligacijoms, kad jos taptų patrauklesnės investuotojams.