Obligacijos neturi fiksuotos kainos
Obligacijos išleidžiamos "nominalia verte" arba "nominalia verte" - suma, kuri grąžinama investuotojui, kai obligacija pasiekia termino pabaigą. Nuo emisijos iki termino pabaigos obligacijų prekyba atviroje rinkoje - taip pat kaip ir atsargos ar prekės.
Dėl to jų kainos gali pakilti daugiau nei para arba sumažėti žemiau jos, kaip nustato rinkos sąlygos. Obligacija, išleista 1000 USD nominaliąja verte, kuri prekiauja 1100 USD, prekiauja priemoka , o viena, kurios vertė yra 900 USD, prekiauja su nuolaida. Obligacijos, kurių nominali vertė yra prekyba, yra prekiaujama "ne".
Kodėl obligacijų verslas yra priemoka ar nuolaida
Kai obligacija pirmą kartą išleidžiama, ji turi nurodytą kuponą - palūkanų sumą, kuri mokama už jo nominalią vertę 1000 eurų. Obligacija su 3% kuponu kasmet moka 30 JAV dolerių, ir ji ir toliau tai padarys neatsižvelgiant į tai, kiek obligacijos kaina svyruoja rinkoje po jos išleidimo.
Pasakykite, kad obligacijos kaina po metų auga iki 1050 USD (tai reiškia, kad dabar ji prekiauja priemoka). Šiuo metu obligacija vis dar moka investuotojams 30 dolerių per metus, tačiau dabar ji prekiauja su 2,88 proc. Pelningumu (30 dolerių padalinta iš 1050 dolerių). Kita vertus, jei obligacijos kaina nukrinta iki 950 dolerių, išpirkimo terminas yra 3,16% (arba 30 USD padalintas iš 950 USD).
Kodėl obligacijos kaina kyla ir mažėja tokiu būdu? Vyraujančios palūkanų normos visada keičiasi, o esamos obligacijos koreguojamos kainos, todėl jų pajamingumas iki termino yra lygus ar beveik lygus išleidžiamų naujų obligacijų pajamingumui iki termino pabaigos.
Kitaip tariant, jei obligacija yra 3 proc. Atkarpa, o vyraujantis tarifas pakyla iki 4 proc., Obligacijos kaina sumažės taip, kad jos pelningumas padidėtų, kad atitiktų vyraujančius tarifus.
(Turėkite omenyje, kainos ir derlius pereina priešinga kryptimi .)
Norėdami suprasti, kodėl taip atsitinka, galvokite apie tai taip: kodėl kas nors kada nors nusipirks 3% obligacijų, kai jie galėtų nusipirkti kitaip identišką obligaciją, gaunančią 4%? Jie nebūtų, taigi obligacijos kaina turi sumažėti, kad pelnas atitiktų lygį, kuriame investuotojas gali norėti turėti obligaciją.
Atsižvelgdami į tai galime nustatyti, kad:
- Obligacijos prekiauja priemoka, kai jo kupono norma yra didesnė nei vyraujančios palūkanų normos.
- Obligacijos prekiauja su nuolaida, kai jo kupono norma yra mažesnė nei vyraujančios palūkanų normos.
Palūkanų normos mažėjimo laikotarpiu rinkoje bus didesnė dalis prekybinių obligacijų. Ir atvirkščiai, dėl kylančių palūkanų normų padidėja procentinė dalis prekybinių obligacijų su nuolaida iki nominalios vertės.
Nuolaida ar priemoka obligacijoje palaipsniui mažėja iki nulio, kai prasideda obligacijos grąžinimo terminas, o tuo metu obligacija grąžina investuotojui visą nominalią vertę emisijos metu. Nėra jokių neįprastų aplinkybių, tuo trumpesnis laikas iki obligacijos termino, tuo mažesnė galimas įmokos ar nuolaidos dydis.
Discount Bond nemokamas pietūs
Ne visai. Iš pirmo žvilgsnio tai gali atrodyti taip: tiesiog nusipirkti nuolaida obligacijų 970 $ ir naudos, nes jos kaina pakyla iki 1000 $.
Arba perkant 1030 dolerio obligaciją, kuri vyks iki 1000 dolerių, atrodo, kad nėra prasmės. Tačiau nepamirškite, kad šis kainų skirtumas susideda iš didesnio kupono priemokų obligacijų atveju ir mažesnės palūkanos diskonto obligacijų atveju.
Kitaip tariant, obligacijų prekyba priemokomis suteiks didesnes pajamų išmokas nei obligacijų prekyba su nuolaida, kuri sudaro kainų skirtumą. Todėl nėra jokio pranašumo perkant obligaciją su nuolaida arba net obligacijų prekyba nominalia verte , palyginti su viena prekyba priemoka. Tiesą sakant, keletas privalumų yra obligacijų įsigijimo priemoka:
- Kuponas didesnis, kuris investuotojo kišenėje suteikia daugiau pinigų
- Premijos obligacijos paprastai yra mažiau jautrūs dominuojančių palūkanų normų svyravimams nei panašios nuolaidos obligacijos.
Jei obligacija yra skambinama, lygtys keičiasi
Privalumai obligacijų įsigijimui keičiant priemoką gali išnykti, tačiau jei obligacija yra " atleidžiama ", tai reiškia, kad, jei emitentas pasirenka, jis gali būti išpirktas arba vadinamas - (ir pagrindiniu sumokėta) iki termino pabaigos. Emitentams dažniau kyla obligacija, kai sumažėja normos, nes jie nenori toliau mokėti viršutinės rinkos normų, taigi premijos obligacijos yra tos, kurios greičiausiai bus pašalintos. Tai reiškia, kad kai kurios priemokos, kurias gali sumokėti investuotojas, gali išnykti - ir investuotojas gautų mažesnę palūkanų sumą už aukščiausią kuponą
Tie, kurie nori išsamiau ištirti šį klausimą, gali remtis šiuo straipsniu iš " New York Times" . Būtinai paprašykite savo maklerio apie obligacijų skambučio nuostatas, kai ketinate jį įsigyti. Sužinokite daugiau apie tai, kaip paskolų teikimo nuostatos turi įtakos obligacijų pajamingumui.
Vienas galutinis taškas
Priemoka ar nuolaida obligacijoms nėra vienintelis dalykas, kai svarstomas jo pirkimas. Kaip gerai obligacija atitinka jūsų konkrečius finansinius tikslus ir toleranciją rizikai ? Kokia yra konkrečios obligacijos rizika ?
Likutis nesuteikia mokesčių, investicijų ar finansinių paslaugų ir patarimų. Informacija pateikiama neatsižvelgiant į investavimo tikslus, rizikos toleranciją ar bet kurio konkretaus investuotojo finansines aplinkybes ir gali būti netinkama visiems investuotojams. Ankstesni rezultatai nenurodo būsimų rezultatų. Investicijos apima riziką, įskaitant galimą pagrindinės sumos praradimą.