Rasti teisingą investicijų ir pinigų rezervų pusiausvyrą
Prieš precedento neturintį fiskalinių paskatų skaičių, kuris paskatino kursus į žemę, dar ne viskas galėjo atsiversti tarpininkavimo sąskaitą , pasirinkti pinigų rinkos sąskaitą ar panašią alternatyvą ir kantriai laukti, kol rasite patrauklią investiciją, kol jūs surinko 4 proc., 5 proc. arba 6 proc. savo pinigus; dividendai ir palūkanos, sumokėtos tik kaip atlygis už likvidumą .
Atrodo, kad logika už šį klausimą susijusi su pavojinga mąstymo linija. Paprastai tai būna tokia: "Jei turiu [x procentą] savo portfelio grynaisiais pinigais ir grynieji pinigai nieko neduoda, kodėl gi ne viską išmesti į" mėlynąsias "akcijas , indekso fondus ar kitus vertybinius popierius, taigi aš bent jau gaunu kažkas , net jei tai tik keli procentiniai punktai? " Tai gali atrodyti pagrįsta ant paviršiaus, bet tai mėgėjų klaida; vienas, kurį vargu ar pamatysite, replikuoja tarp turtingųjų ar profesionalų, kurie geriau pažįsta.
Geriausi investuotojai žino pinigus jūsų portfelyje turi keletą vaidmenų
Geriausi istorijos investuotojai yra žinomi dėl didelių grynųjų pinigų kiekio, dažnai todėl, kad jie iš anksto supranta, kaip baisuosius dalykus gali gauti laikas nuo laiko; dažniau nei be įspėjimo. Warrenas Buffetas šiuo metu sėdi 60 milijardų dolerių.
Charlie Munger per metus sukurs didžiules pinigines atsargas, kol jam atrodytų, kad jis randa kažką mažo rizikos ir labai protingą. Tweedy Browne, legendinio Tweedy Browne Global Value Fund vadovai, turi 18 procentų fondo turimų lėšų. Jie nėra visiškai neįprasti. Iš tikrųjų, kai didžiausia ir seniausia šalies patikimoji bendrovė tyrė Jungtinėse Amerikos Valstijose esančias 1 821 745 namų ūkius, kurių investiciniai portfeliai siekė 3 000 000 dolerių ar daugiau, jie rasta kažką šokiruojančio. Kaip paaiškinou analizuodamas duomenis:
- 8 iš 100 patyrė 50 procentų ar daugiau savo portfelių grynaisiais
- 14 iš 100 dalyvavo 25-50 proc. Savo portfelių grynaisiais
- 40 iš 100 patyrė 10-24 proc. Savo portfelių grynaisiais
- 38 iš 100 turėdavo mažiau nei 10 procentų savo portfelių grynaisiais
Aš tai visą laiką žiūriu. Aš žinau vieną vyresnio amžiaus pilietį, kuris sukaupė asmeninę likimą mažu septyniais skaičiais. Šis asmuo beveik visiškai investuoja į nekilnojamąjį turtą, turi beveik jokių skolų, nenaudoja kreditinių kortelių, sumoka už viską ir visada laikosi minimalaus 150 000 USD vietos banke. Kiekvieną kartą, kai mes einame į nuosmukį, jis / ji nusipirks daugiau nelaimingų namų, juos atnaujins, išnuos juos nuomininkams, sukurs dar vieną pajamų šaltinį.
Tai yra portfelio grynieji pinigai, kurie leidžia tai padaryti; greitas uždarymas ir nuosavybės perdavimas, kai pastebima galimybė, nereikia gauti leidimo ar konkurencinių sąlygų iš banko apskaičiuojant pinigų srautus. Grynieji pinigai palengvina visas sėkmes, net jei atrodo, kad tai nieko nedaro ilgą laiką. Investavusi kalbą, tai vadinama "sausais milteliais". Čia yra lėšų panaudoti įdomias galimybes; pirkti turtą, kai jis yra pigus, sumažinant išlaidas arba pridedant naujų pasyvių pajamų srautų .
(Pavojus, kad grynųjų pinigų atsargos skatinamos vertybinių popierių portfelyje, orientuotame į akcijas, kurių nepatyrę investuotojai dažnai nesupranta skirtumo tarp: 1. persvarstymo / formulavimo strategijų, tokių kaip Johno Boglio ir Beno Grahamo palaikomos strategijos, 2. vertinimo metodai, kaip ir tie, kuriuos palaiko Peteris Lynchas, Benas Grahamas, Warrenas Buffetas ir Charlie Munger, ir 3.
rinkos laikas, nes pastaroji yra neįtikėtinai pavojinga ir beveik neabejotina, kad rezultatai bus dalimi. Aš gana pažodžiui pažvelgiau į pirmuosius du, kurie abu yra paremti kartų akademiniais duomenimis, kurie šiuo metu yra nepaneigiami, vadinamos rinkos laiko apibrėžimu, kai žmonės, kurie laikosi, kaip jie būtų ekspertai! Būtų juokinga, jei nebūtų tragiškos, nes tai yra realūs pinigai linijoje; pinigai, kuriuos blogai informuotos reikia apmokėti savo sąskaitas, įdėti maisto į savo sandėliukas ir laikyti stogą virš galvos.)
Kitas grynųjų pinigų vaidmuo jūsų portfelyje yra likvidumo rezervas, kurį galite sumokėti, kai tuo tarpu rinkas išnaudojamos arba vertybinių popierių biržos uždaromos per mėnesius, todėl turto likvidavimas beveik neįmanomas. Buffetas mėgsta sakyti, kad jis yra kaip deguonis; kiekvienas to reikalauja ir laiko tai savaime suprantamu, kai jis gausu, bet avariniu atveju - tai vienintelis dalykas, kuris yra svarbus. Net pirmaujanti asmeninė finansų guru rekomenduoja ne mažiau kaip šešis mėnesius sumokėtus mokesčius už FDIC apdraustą tikrinimą, santaupas ar pinigų rinkos sąskaitą . Šiomis galimybėmis grynieji pinigai yra draudimo rūšis, visiškai nepriklausomos nuo galimybės įsigyti patrauklų turtą; jums ten reikia, kad padengtumėte sąskaitas, kai jie atvyks, nes audra puolama, o jūs negalėsite naudoti kitų lėšų. Tai grįžta prie to, ką pasakiau, kai cituoju Benjamino Grahamą: tikrasis investuotojas labai retai priverstas parduoti savo vertybinius popierius. Planas, portfelio valdymo sistema yra toks geras, nereikia net tamsiausiu laiku.
Tai ypač pasakytina apie pensininkus investuotojus. Įsivaizduokite, kad jūs nustatote, kad saugus išėjimo į pensiją tarifas yra 3 proc., Atsižvelgiant į visus dalykus, susijusius su jūsų portfeliu. Turite sumokėti 500 000 dolerių ir investuota į 2,8 procento pinigų srautą. Išlaikydami pinigus ne mažiau kaip 10 proc. Arba 50 tūkst. Dolerių, galėtume pereiti į epicą, 1973-1974 m. Žlugimą ar dar blogiau, nuo 1929-1933 m. Žlugimo, o jūs neturėtumėte parduoti savo turimų lėšų savo pinigams finansuoti srautus reikia, nesvarbu, koks jis buvo blogas, net jei dividendai ir palūkanų mokėjimai būtų praleidžiami ar uždaryti panikuotu valdymu, bandydami išsaugoti įmones, kuriose jie veikia, visą 3 metus ir 3 mėnesius. Nesvarbu, kokie grynieji pinigai vis dar ateis, - be abejonės, kai kurios įmonės, net ir Didžiosios depresijos metu, sunkiai dirbo, siekdamos išlaikyti savo savininkams pervedimo pelną, net jei dividendų pelnas viršytų 10 procentų, tai būtų ilgesnis laikotarpis .
Dar vienas grynųjų pinigų vaidmuo jūsų portfelyje yra psichologinis. Tai užtikrina ramybę ir suteikia galimybę laikytis savo investavimo strategijos visomis ekonominės, rinkos ir politinės aplinkos rūšimis. Kai pažvelgsite į informacinių duomenų rinkinius, panašius į Ibbotsono sukurtus, galite sužinoti apie įvairių portfelio sudėties istorinius nepastovumo rezultatus. Nors ji paprastai naudoja vertybinių popierių ir (arba) obligacijų konfigūraciją, pagrindinė pamoka išlieka, kai jūs ištirti, kaip 10-30 proc. Turto, kuris nėra nuosavybės forma, įvedimas gerokai sumažina portfelio nepastovumą bet kuriuo konkrečiu realiuoju laikotarpiu, pasaulis backtesting. Turėdami atsargų kapitalą, į kurį galite užsipildyti, ir kuris yra įtvirtinimas, kai akcijų rinkose, nekilnojamojo turto rinkose ar net obligacijų rinkose visiškas laisvas kritimas yra komforto šaltinis, kurį dar gali pasiūlyti finansinis gyvenimas. .
Nustatykite grynųjų pinigų lygį, kurį turėtumėte laikyti savo portfelyje
Daugumai žmonių minimalus priimtinų grynųjų pinigų kiekis, kurį reikia išlaikyti, yra neatidėliotinas fondas, kuris ne trumpiau kaip šešis mėnesius, kaip jau minėta kitu atveju. Neatidėliotinos pagalbos lėšos leidžia išvengti nelauktų nelaimių ar staigmenų, nereikalaujant parduoti savo turto, sukelti mokesčius, o kartais netgi palanki jūsų labui. Investuotojams, kurių grynoji vertė yra mažesnė nei 500 000 JAV dolerių ir kurie yra mažiausiai 10 metų nuo išėjimo į pensiją, gali būti tikslinga likti 100 procentų investuoti į akcijas, tiesiogiai ar per tam tikras lėšas, kaip vietinio banko avarinis fondas ( ar kur jūs pasirinkote investuoti) atlieka tą patį vaidmenį. Be išimties ir visais atvejais šios neatidėliotinos pagalbos lėšos turi būti valdomos taikant kapitalo išsaugojimo strategiją . Negalima rizikuoti. Uždarbis yra antrinis. Laikykitės dolerio kainos vidurkio į savo portfelį.
Kai peržengsite tai, minimalūs pinigai, kurie laikomi atsargiems, gali skirtis. Žinoma, yra kvailys, kurie daro tokius dalykus, kaip per didelės rizikos rizikos draudimo fondai, kurių didžiulės pozicijos siekia generuoti didžiulę grąžą, tačiau, kai viskas vyksta į pietus - jie visada daro ir visada bus - jie sunkiai išeina iš ilgalaikio kapitalo likimo Valdymas, legendinis nuosmukis, kuris, atrodo, pagamino atitinkamai 21 proc., 43 proc. Ir 41 proc. Už mokesčius atitinkamai per metus nuo vienų iki trejų metų, kad tiktų, kad per ketvirtą metų laikotarpį būtų galima veiksmingai išnaudoti visas išlaidas. Tada jie vėl žaidžia su "kitų tautų pinigais" ir beveik neturi paskatos neapsukti už tvoros; baisi moralinė tragedija, kuri nedaro šiek tiek gerovės civilizacijos. Aš niekada nematėu nieko, turinčio padoraus sveiko proto advokato kiekybę mažiau nei 5 proc., O daugelis protingų profesionalų nori išlaikyti ne mažiau kaip 10-20 proc. Mano nuomone, akademiniai įrodymai iš esmės rodo, kad didžiausia rizika ir grąžos kompromisas yra kažkur tarp 10-20 procentų grynųjų pinigų atsargų (arba 30 procentų, jei derinate pinigus ir fiksuotų pajamų vertybinius popierius). Pavyzdžiui, portfelio vertė yra 5 000 000 JAV dolerių, o tai gali reikšti bet kur nuo 250 000 iki 1 000 000 JAV dolerių.
Žinoma, kai kurios sėkmingos šeimos samdo portfelių valdytojus ir jiems paveda likti visiškai apdovanotas. Pavyzdžiui, jei kreipėtės į nišos turto valdytoją ir pasakėte, kad tvarkote savo likvidumo reikalavimus, būtų visiškai pagrįsta, kad jie neapsiribotų kapitalu, kurį jūs patys valdote, nes jūs priėmėte sprendimą kaip ko norite, kad jūsų pinigai būtų paskirstyti, ir suteiks jiems visą nuosavybės paskirstymą, į kurią norite tvarkyti.