Pažiūrėkite į seną mitą, kad obligacijos yra saugesnės nei atsargos
Pavyzdys gali padėti suprasti koncepciją. Įsivaizduokite, kad galite pasirinkti vieną iš dviejų investicijų savo portfeliui .
Pirmasis yra obligacija, kuri kasmet moka 8,5 proc. Palūkanų. Jei bendrovė bankrutavo, ši konkreti obligacija yra trečioji eilė po kitų kreditorių už viską, kas lieka, kai turtas likviduojamas, parduotas nekilnojamasis turtas ir tt (tai vadinama "likvidavimo lengvata". Paprastai obligacijų savininkai Paprastai jūs norite išvengti investicijų į bankroto situacijas: jie yra sudėtingi, o dauguma naujų investuotojų trūksta žinių, patirties ir išteklių, kurių reikia imtis. šių ypatingų aplinkybių pranašumas.)
Antroji investicija yra įprastinė be skolų finansuojančios bendrovės akcijų, kurios prekiauja p / e santykiu 10, ty 10% pelno. Apie 50% pelno kasmet išsiunčiami akcininkams kaip dividendai , todėl dividendų pajamingumas yra 5%. Valdymas yra geras, pardavimai yra stabilūs ir auga šiek tiek greičiau nei infliacija, o jei kažkas negerai, akcininkai yra pirmieji likvidavimo pageidavimu, nes nėra obligacijų savininkų ar privilegijuotų akcijų savininkų.
Pagal šį scenarijų, norėčiau apsvarstyti galimybę investuoti į akcijas saugiau nei investuoti į obligacijas. Nustebęs? Mano įsitikinimui yra keletas priežasčių.
Priežastys, dėl kurių manau, kad atsargos saugesnės už obligacijas
Yra keletas priežasčių, kodėl vertybinių popierių kiekis mūsų vinjetėje bus saugesnis už obligaciją.
- Akcijų neturi nieko priešais jį. Pirmiausia tai atitinka likvidavimo pirmenybę. Kaip pažymėjo Benjamin Graham 1934 m. Garsiosios knygos "Saugumo analizė" (vadinamoji "Biblija apie investavimą") 1934 m., Įprastas akcijų kiekis, kurio niekas neatsitiko, pagal apibrėžimą turi būti toks pat saugus, kaip ir ryšys su niekuo anksčiau nes jei kažkas negerai, jie yra pirmieji žmonės, gaunantys ką nors likusį po to, kai buvo sumokėti darbuotojai, savininkai, pardavėjai ir kiti ankstesni kreditoriai.
- Obligacijos moka 8,5 proc. Kasmetines palūkanas, tačiau pagal galiojančias mokesčių taisykles tai lemia 5,53 proc. Grynąjį pelną, nes jūsų palūkanų pajamos apmokestinamos kaip įprastos pajamos. Tai reiškia, kad kas nors iš didžiausių pajamų mokesčio kategorijos praranda 35% savo obligacijų palūkanų mokesčių, taip pat bet kokių valstybės mokesčių, kurie būtų skolingi. Priešingai, atsargos turi 5% dividendų, tačiau dividendai apmokestinami ne didesniu kaip 15% dydžiu. Tai reiškia, kad dividendų pelnas, atėmus mokesčius, yra 4,25%. Taigi skirtumas tarp dviejų derlių yra ne 3,5%, nes jis būtų ant paviršiaus, bet tik 1,28%
- Jei viskas gerai, atsargos gali padidinti dividendų normą, kad investuotojai galėtų prisitaikyti prie infliacijos, nes bendrovės padidina savo produktų ir paslaugų kainą. Su obligacija, jūs gaunate obligacijų kupono normą ir tai yra. Jei infliacija sugrįš prie prezidentų Carterio ir Reigano metų, kiekvienais metais jūs prarastumėte perkamąją galią, jei būsite užblokuotas į obligaciją (rašiau apie tai " Investavimas iš infliacijos" . Bent jau akcijų turi galimybę įveikti iššūkį aukšta infliacija, jei tai nėra aktyvus verslas, reikalaujantis daug pinigų, pvz., plieno gamyklos ar sunkios statybos įmonės).
Jei obligacijos nėra visada saugesni už atsargas, kodėl mitas išlieka?
Kodėl tada mitas, kad investuojant į obligacijas yra saugesnis nei investuoti į akcijas, vis dar išlieka, kai aiškiai visais atvejais netiesa? Kadangi dauguma naujų ir nepatyrimų investuotojų klaidingai kinta dėl rizikos. (Nepakakamumas yra tas žodis, kuris aprašo turto kainas, kurios dažnai, greitai ir kartais smarkiai padidėja arba mažėja. Per metus atsargos gali padidėti arba mažėti 50% ar daugiau). Tai ne visada tas pats dalykas. Tai gali neturėti prasmės jums, tačiau pasaulyje yra daug investuotojų, kurie būtų laimingi, manydami, kad kiekvienais metais jie uždirba 8,5% palūkanų už savo pinigus, net jei jie tik 5,53% po mokesčių visame pasaulyje 11 proc. infliacijos, nes jie nesikeis su infliacija, ilgainiui gaus grynąją vertę ir perkamąją galią, tačiau kils didelių kritimų ir padidės, kai akcijų kaina svyruoja.
Jie yra apgaudinėjami dėl to, ką ekonomistas Irvingas Fisheras pavadino "The Money Illusion".
Tiesa pasakoja apie Grahamo požiūrį į investuojančius studentus: kokiomis sąlygomis ir kokia kaina? Obligacijos, kaip investavimo forma, nebūtinai yra saugios, negu atsargos, yra būtinai pavojingos. Tai priklauso nuo to, kas yra už saugumą ir kiek jūs už tai mokate. Tai svarbios galimos galimybės ypatumai. Jūs turite atlikti savo namų darbus.
Daugiau informacijos apie investavimą į obligacijas
Jei rimtai norite apsvarstyti galimybę pridėti vertybinius popierius, tokius kaip įmonių obligacijos, į savo investicinį portfelį, perskaitykite šį straipsnį apie obligacijų investavimo strategijas, kurios gali sumažinti riziką ir uždirbti daugiau pinigų iš savo pozicijų .