Kaip jie sukūrė ir būsto bumą, ir krūtinę
Viena dalis yra paskolų komplekto dalis. Tai leidžia jums investuoti į panašią riziką ir naudą. "Tranche" yra prancūziškas žodis "gabalas".
Bankai susieti hipotekas perparduoti juos antrinėje rinkoje. Tai vadinama hipotekos apsauga . Dauguma rinkinių sudarė reguliuojamo dydžio hipotekas . Kiekviena hipoteka skirtingomis palūkanų normomis . Paskolos gavėjas moka mažų palūkanų normas už pirmuosius trejus metus, o po to - didesnes palūkanas.
Įsipareigojimų neįvykdymo rizika yra maža per pirmuosius trejus metus, nes normos yra mažos. Po to įsipareigojimų neįvykdymo rizika yra didesnė. Taip yra dėl to, kad palūkanų normos didėja, todėl brangesni. Be to, daugelis skolininkų tikisi parduoti namą arba perparduoti ketvirtus metus.
Kai kurie MBS pirkėjai greičiausiai turėtų mažesnę riziką ir mažesnę kainą. Kiti turėtų didesnę normą už didesnę riziką. Bankai dalijami vertybinius popierius į dalis, kad atitiktų šiuos skirtingus investuotojų poreikius. Jie perparduoda mažos rizikos metus mažos palūkanų dalies ir didelės rizikos metų didelės apimties dalimi. Viena hipoteka gali būti paskirstyta keliais dalimis.
Pavyzdžiai
Filmas The Big Short suteikia įdomių pavyzdžių, kaip dalimis dirbti kaip "Jenga" žaidimą. Tai paaiškina, kaip "Brownfield" fondas pagamino pinigus antrosios kartos MBS dalimis.
Istorija
1970 m. Fannie Mae ir Freddie Mac sukūrė hipotekinius vertybinius popierius.
Pirma, jie nupirko paskolas iš banko. Tai leido bankui daugiau investuoti ir leido daugiau žmonių tapti namų savininkais.
1999 m. Saugus ir nuspėjamas bankų pasaulis pasikeitė amžinai. Kongresas panaikino " Glass-Steagall" įstatymą . Staiga bankai gali turėti rizikos draudimo fondus ir investuoti į sudėtingas išvestines finansines priemones .
Konkurencingoje bankų sektoriuje daugiausiai pinigų surinko tie, kurie turėjo sudėtingus finansinius produktus. Jie išpirko mažesnius, stodgierius bankus. Finansinės paslaugos ir būstas paskatino JAV ekonomikos augimą iki 2007 m.
jo vertę. Tai finansinis produktas, kurio vertė yra laisvai pagrįsta hipotekos, užtikrinančios saugumą, vertę. Ši vertė buvo nustatyta pagal kompiuterio modelį.
Kolegijos absolventai, kurie sukūrė šiuos kompiuterinius modelius, buvo žinomi kaip "quant jocks". Jie parašė kompiuterines programas, kurios nustatė hipotekos užtikrinimo vertę.
Rinka atlygino bankams, kurie sukūrė labiausiai sudėtingus finansinius produktus. Bankai kompensuoja "quant jocks", kurie sukūrė labiausiai sudėtingus kompiuterinius modelius. Jie padalino su hipoteka grąžintą vertybinį popierių į konkrečias dalis. Jie pritaikė kiekvieną dalį į skirtingus tarifus pagal reguliuojamą hipoteką. Vertybiniai popieriai tapo tokie sudėtingi, kad pirkėjai negalėjo nustatyti jų pagrindinės vertės. Vietoj to jie rėmėsi savo santykiais su banku, kuris parduoda dalį. Bankas remsis "quant jock" ir kompiuterio modeliu.
Rizika
Visų kompiuterių modelių prielaida buvo ta, kad būsto kainos visada pakilo. Tai buvo saugi prielaida iki 2006 m.
Kai namų kainos sumažėjo, taip pat buvo ir dalių vertė, ir hipotekos užtikrinimas, ir ekonomika.
Kai būsto kainos smuko, niekas nežinojo dalių vertės. Tai reiškė, kad niekas negalėtų sumokėti hipotekos užtikrinimo.
Antrinė rinka bankams atleido nuo hipotekos rinkimo, kai jie tampa mokėtini. Jie pardavė juos kitiems investuotojams. Dėl to bankai nebuvo disciplinuojami laikydamiesi griežtų skolinimo standartų. Jie suteikė paskolų skolininkams, turintiems blogą kredito balą. Šie subrime hipotekos buvo susietos ir perparduotos kaip didelio palūkanų dalies dalis. Investuotojai, kurie norėjo daugiau grąžos, susmuko. Siekdami gauti didelį pelną, jie nesuprato, kad buvo didelė tikimybė, kad paskola nebus grąžinta. Kredito reitingų agentūros, pavyzdžiui, " Standard & Poor's" , dar labiau pablogino savo veiklą.
Jie įvertino kai kurias iš šių AAA dalių, nors juose buvo ir mažos hipotekos paskolos.
Investuotojai taip pat buvo sumušami perkant garantijas, vadinamą kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriais . Patikimos draudimo bendrovės, kaip antai " AIG" , pardavė draudimą dėl rizikingų dalių kaip ir bet kuris kitas draudimo produktas. Tačiau AIG neatsižvelgė į tai, kad tuo pačiu metu visos hipotekos būtų pietus. Draudikas neturėjo grynųjų pinigų, kad būtų galima atsiskaityti už visus kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorius. Federalinis rezervas išsiuntė jį, kad bankrutuotų.