Sužinokite apie du rizikos tipus, įtakojančius jūsų obligacijų investicijas
Palūkanų normos rizika
Palūkanų normos rizika yra obligacijų ar fiksuotų pajamų turto klasės pažeidžiamumas dominuojančių palūkanų normų pokyčiams.
Obligacijos su padidėjusia palūkanų normos rizika paprastai veikia gerai, kai palūkanų normos mažėja, tačiau, kai palūkanų normos didės, jos nepakankamai veiks. (Turėkite omenyje, obligacijų kainos ir pelningumas kyla priešinga kryptimi ). Dėl to su vertybiniais popieriais susiję vertybiniai popieriai paprastai būna geriausi, kai ekonomika sulėtėja, nes lėtesnis augimas gali lemti nuosmukį.
Kredito rizika
Kredito rizika, kita vertus, yra obligacijos jautrumas įsipareigojimų neįvykdymui arba galimybė, kad investuotojams nebus išmokėta pagrindinė dalis ir palūkanos. Individualios obligacijos, turinčios didelę kredito riziką, gerai eina, kai jų pagrindinė finansinė būklė gerėja, tačiau susilpnėja, kai jų finansai pablogėja. Visa turto klasė taip pat gali turėti didelę kredito riziką; kai ekonomika stiprėja ir veikia lėčiau, kai lėčiau.
Rizikos apžvalga pagal Obligacijų turto klasę
Nors kai kurios sritys yra labiau jautrios palūkanų normoms, pvz., JAV iždams , iždo infliacijai saugomiems vertybiniams popieriams (TIPS), hipotekiniams vertybiniams popieriams ir aukštos kokybės įmonių ir savivaldybių obligacijoms, kitiems, pavyzdžiui, didelės įplaukos obligacijoms, besiformuojančios rinkos skoloms, kintamoms litų palūkanų normos obligacijos ir žemesnės kokybės savivaldybių obligacijos yra jautresnės kredito rizikai.
Suprasti šį skirtumą yra labai svarbu siekiant efektyviai diversifikuoti savo obligacijų portfelį.
JAV iždas ir patarimai
Manoma, kad vyriausybės obligacijos beveik neturi kredito rizikos, nes JAV vyriausybė išlieka saugiausia paskolos gavėja planetoje. Dėl to staigus augimo sulėtėjimas arba ekonomikos krizė nepakenks jų veiklai.
Tiesą sakant, ekonominė krizė gali padėti, nes rinkos neapibrėžtumas skatina obligacijų investuotojus gauti kokybiškas obligacijas.
Kita vertus, iždo ir PATARIMAI yra labai jautrūs kylančioms palūkanų normoms. Tikimasi, kad Fed padidins normas , arba kai infliacija yra investuotojų rūpestis, iždo pajamos ir TIPAI greičiausiai išaugs (nes jų kainos sumažės). Pagal šį scenarijų ilgesnės trukmės obligacijos veiks daug blogiau nei trumpalaikės obligacijos . Kita vertus, augimo lėtėjimo arba mažėjančios infliacijos požymiai yra teigiami vertinant su normomis susijusias vyriausybės obligacijas, ypač labiau nestabilias ilgalaikes obligacijas.
Hipotekos užtikrintos vertybiniai popieriai
Hipotekiniais suskirstytais vertybiniais popieriais (MBS) taip pat būdinga maža kredito rizika, nes dauguma jų remiamos vyriausybinės agentūros arba parduodamos grupėse, kurių individualūs įsipareigojimų neįvykdymo atvejai neturi reikšmingo poveikio bendrajam saugumui. Kita vertus, MBS yra labai jautrūs palūkanų normoms. Turto klasei gali būti padaryta žala dviem būdais: staigus tarifų padidėjimas, dėl kurio kainos mažėja, ir nuosaikus tarifų mažėjimas, dėl kurio namų savininkai vėl refinansuoja savo hipotekas, todėl grąžinamas pagrindinis (kuris tada turi turėtų būti reinvestuota mažesnėmis palūkanų normomis) ir mažesnį pelną, nei investuotojai tikėjosi (nes nėra palūkanų, sumokėtų išėjus į pensiją).
Todėl MBS paprastai veikia geriausiai, kai normos yra palyginti stabilios.
Savivaldybių obligacijos
Ne visos savivaldybių obligacijos sukurtos vienodai. Turto klasėje yra tiek aukštesnės kokybės, saugių emitentų, tiek žemesnės kokybės ir didesnės rizikos emitentai. Obligacijos aukštesnės kokybės spektro pabaigoje laikomos labai mažai tikėtina, kad jos nebus numatytos; todėl palūkanų normos rizika yra didžiausias jų veiklos rezultatas. Kai pereinate prie didesnio rizikos spektro pabaigos, kredito rizika tampa pagrindiniu klausimu, o palūkanų normos rizika yra mažesnė.
Pvz., 2008 m. Finansinė krizė, dėl kurios atsirado faktiniai įsipareigojimų neįvykdymo atvejai ir baimė, kad visų rūšių žemos kokybės obligacijų įsipareigojimų neįvykdymo atvejai didės, paskatino labai prastą veiklos rezultatą mažesnės reitingų turinčioms pelno siekiančioms bendrovėms, kuriose daug investuojama į fondus. erdvė praranda daugiau nei 20% jų vertės.
Tuo pačiu metu biržoje parduodamas fondas iShares S & P Nacionalinis AMT-free Muni Bond Fund (vertybinių popierių platintojas: MUB), kuris investuoja į aukštesnės kokybės vertybinius popierius, baigė metus su teigiama 1,16% grąža. Priešingai, daugelis žemesnės kokybės lėšų grąžina 25-30 proc. Atsigavimą, kuris įvyko vėlesniais metais, o tai gerokai pralenkė 6,4 proc. MUB grąžą.
Pasirodymas? Pasirinkto savivaldybės obligacijų ar fondų rūšis gali turėti didžiulę įtaką jūsų prisiimamos rizikos rūšiai ir pelnoms, kurias galite tikėtis skirtingomis aplinkybėmis.
Korporacinės obligacijos
Įmonių obligacijos yra palūkanų normos ir kredito rizikos mišinys. Kadangi įmonių obligacijos vertinamos pagal jų " pelningumo skirtumą ", palyginti su ižduosiais, arba, kitaip tariant, jų pelningumo pranašumai, palyginti su vyriausybės obligacijomis, - vyriausybinių obligacijų pajamingumo pokyčiai daro tiesioginį poveikį įmonių emisijų pajamingumui. Tuo pačiu metu korporacijos yra mažiau finansiškai stabilios nei JAV vyriausybė, todėl jos taip pat turi kredito riziką .
Aukštesnio reitingo, mažesnio pelningumo įmonės dažniau būna labiau vertinamos, nes jų pelningumas yra artimesnis iždo pajamingumui, taip pat todėl, kad jis yra mažesnis tikėtina, kad neįvykdys įsipareigojimų. Mažesnės, labiau pelningos įmonės dažniausiai yra mažiau palūkanų normos ir labiau jautrūs kredito rizikai, nes jų pelnas yra toli nuo iždo pajamingumo, o taip pat dėl to, kad jie yra labiau linkę į įsipareigojimų nevykdymą.
Didelio pelningumo obligacijos
Didžiausias susirūpinimas dėl individualių didelio našumo obligacijų (dažnai vadinamas "nereikalingomis obligacijomis") yra kredito rizika. Bendrovių, išleidžiančių didelio pelningumo obligacijas, tipai yra arba mažesnės, neišbandytos korporacijos ar didesnės įmonės, patyrusios finansinę nelaimę. Nei yra ypač stiprios galimybės palengvinti lėtesnio ekonomikos augimo laikotarpį, todėl didelio pelningumo obligacijos tendencijos atsilieka, kai investuotojai auga mažiau pasitikėdami augimo perspektyvomis.
Kita vertus, vyraujančių palūkanų normų pokyčiai turi mažesnę įtaką didelio pelningumo obligacijų rezultatams. Tai yra paprasta priežastis: nors 3% obligacija yra labiau jautri 10 metų JAV iždo pajamingumo pokyčiui nuo 2% iki 2,3%, tai reiškia, kad pelningumo skirtumas kinta nuo 1,0 procentinio punkto iki 0,7 procentinio punkto - skirtumas yra mažiau reikšmingas obligacijų mokėjimo 9%. Šiuo atveju skirtumas būtų daug mažesnis procentais: galbūt nuo 7,0 procentinių punktų iki 6,7.
Tokiu būdu didelio pajamingumo obligacijos, nors ir rizikingos, gali tapti diversifikacijos elementu, kai susietos su vyriausybės obligacijomis. Priešingai, jie nesudaro daug įvairinimo, palyginti su atsargomis.
Besivystančios rinkos obligacijos
Kaip ir didelės vertės obligacijos, besivystančios rinkos obligacijos yra daug jautresnės kredito rizikai nei palūkanų normos rizika. Nors didėjantys tarifai Jungtinėse Amerikos Valstijose ar besivystančiose ekonomikose paprastai neturės šiek tiek poveikio besiformuojančioms rinkoms, susirūpinimas dėl augimo sulėtėjimo ar kitų pasaulinės ekonomikos sutrikimų gali turėti didelės įtakos besivystančių šalių skoloms.
Esmė
Norint tinkamai diversifikuoti, investuotojai turi suprasti, kokią riziką turi jų turimos obligacijų rūšys. Nors besivystančios rinkos ir didelės produkcijos obligacijos gali diversifikuoti konservatyvų obligacijų portfelį, jos yra daug mažiau veiksmingos, kai naudojamos portfeliui diversifikuoti su didelėmis investicijomis į akcijas. Toje pačioje eilutėje į vertybinius popierius orientuoti sandoriai yra naudingi vertybinių popierių rinkos rizikai diversifikuoti, tačiau investuotojai pasidarys nuostolius, kai padidės normos.
Prieš sukurdami obligacijų portfelį, būtinai suprasite kiekvieno rinkos segmento konkrečią riziką ir efektyvumo veiksnius.