Apibrėžimas, istorija ir bausmė
(Insider trading nėra vienintelis dalykas, kurį investuotojas turėtų vengti, čia keturi dalykai neturi daryti investuojant į atsargas ).
Kai pirmą kartą parašiau šį straipsnį 2003 m. Gegužės 23 d., Viešai neatskleistos diskusijos buvo viskas dėl Martos Stewarto / "ImClone" vidinės prekybos skandalo, kuris buvo vykęs per mėnesius iki paskelbimo ir kuris, galų gale, išsiųstas vietinė diva į federalinį kalėjimą. Nepaisant visų aprėpties, daugelis investuotojų vis dar nežinojo, kokia buvo vidinė prekyba, kaip ji dirbo, kodėl tai buvo toks didelis sandoris ir kaip jis buvo nubaustas.
Investicinės prekybos apibrėžimas
Investicinė prekyba įvyksta tada, kai asmuo, turintis patikėtinį įsipareigojimą kitam asmeniui, įstaigai, korporacijai, bendrijai, įmonei ar subjektui, priima sprendimą dėl investavimo, pagrįstą informacija, susijusi su tuo pačiu patikėtiniu mokesčiu, kuris nėra prieinamas plačiajai visuomenei. Ši viešai neatskleista informacija tam tikrais atvejais leidžia jiems gauti naudos ir išvengti kitų nuostolių.
("Martha Stewart" / "ImClone" skandalas buvo pastarasis atvejis.)
Investicinė prekyba taip pat gali atsirasti tais atvejais, kai nėra fiduciarinių pareigų, bet yra padarytas kitas nusikaltimas, pvz., Įmonių šnipinėjimas. Pavyzdžiui, organizuoto nusikalstamumo žiedas, kuris įsiskverbia į tam tikras finansų ar teisines institucijas, siekiant sistemingai gauti prieigą prie ne viešosios informacijos ir jį išnaudoti, galbūt naudojant kompiuterinius virusus ar įrašymo įrenginius, gali būti pripažintas kaltais dėl vidinės prekybos tarp kitų mokesčių už susijusius nusikaltimai.
Investicinė prekyba dvidešimtojo amžiaus pradžioje nebuvo laikoma neteisėta; iš tikrųjų Aukščiausiojo Teismo nutarimas vieną kartą vadino tai "perku" dėl vykdomosios valdžios. Po 20-ojo dešimtmečio viršijimo , paskesnio dešimtmečio skolos mažinimas ir su tuo susijęs viešosios nuomonės perkėlimas buvo uždraustas, o tiems, kurie užsiima tokia praktika, buvo skirtos rimtos sankcijos.
Baudžiamojo pobūdžio prekyba vertybiniais popieriais, kuriais prekiaujama vidaus rinkoje, ir nebaudžiamoji prekyba vidaus rinkoje
Apibūdinant visas užduotis, susijusias su prekyba viešai neatskleista informacija, yra daug sudėtingiau, nei gali atrodyti paviršiuje. Vertybinių popierių ir biržos komisijai (SEC) turi būti atsižvelgiama į daugybę veiksnių, kad būtų galima patraukti baudžiamojon atsakomybėn asmeniui, kuris naudojasi viešai neatskleista informacija, tačiau pagrindinis dalykas, kurį jie privalo įrodyti, - tai, kad atsakovas turėjo patikėtinį įsipareigojimą bendrovei ir (arba) jis arba ji ketina asmeniškai gauti iš akcijų pirkimo ar pardavimo, remdamasi viešai neatskleista informacija.
Šis patikėtinio mokesčio testas buvo gerokai susilpnintas Aukščiausiojo Teismo sprendime " Jungtinės Valstijos prieš O'Haganas" . 1988 m. Jamesas O'Haganas buvo advokatas "Dorsey & Whitney" firmoje. Po to, kai įmonė pradėjo atstovauti "Grand Metropolitan PLC", kuri planavo pradėti "Pillsbury" pasiūlymą, O'Haganas įsigijo daugybę galimybių.
Pasibaigus pasiūlymo paskelbimui, galimybės išaugo, todėl padidėjo 4 milijonai dolerių. Kai kaltinamas penkiasdešimt septyniais kaltinimais, apkaltinamasis nuosprendis buvo panaikintas. Galiausiai byla įžengė į Aukščiausiąjį teismą, kuriame buvo grąžintas nuosprendis.
Barry Switzer, tuometinio Oklahomos futbolo treneris, 1981 m. Buvo persekiojamas SEC, kai jis ir jo draugai įsigijo naftos bendrovės "Phoenix Resources" akcijas. Šveicaras buvo susitikęs, kai jis pridėjo vadovų pokalbį, susijusį su verslo likvidavimu. Jis nupirko akcijas maždaug 42 dolerių už akciją, o vėliau parduodavo už 59 dolerius, taigi šis procesas siekė apie 98 000 JAV dolerių. Vėliau jo kaltinimus federalinis teisėjas atleido dėl "įrodymų stygiaus". Kita vertus, remiantis kitais atvejais vyraujančiomis aplinkybėmis, Šveicariui galėjo būti skiriama bauda ir jam buvo paskirta kalėjimo trukmė, jei vienas iš jo žaidėjų buvo vadovų sūnus ar dukra, ir minėjo patarimą jam iš karto.
Atrodo, kad tokia "nusikalstama" ir "laimė" linija yra beveik visiškai neaiški tokiose viešai neatskleistose prekybos bylose.
Kokios yra sankcijos už vidinę prekybą?
Atsižvelgiant į bylos sunkumą, viešai neatskleista prekyba baudomis dažniausiai yra piniginė bauda ir kalėjimo laikas. Pastaraisiais metais SEK persikėlė į uždraudimą prekiauti viešai neatskleista prekiautojo pažeidėjais, kad galėtų būti vykdomoji įstaiga bet kurioje viešai parduodama kompanija.
16 skyrius. Reikalavimai. Apsaugos nuo prekybos vidaus rinkoje
Siekiant užkirsti kelią neteisėtam prekybai prekyba viešai neatskleista informacija, 1934 m. Vertybinių popierių ir biržos akto 16 skyriuje reikalaujama, kad kai "vidinė" (apibrėžiama kaip visi pareigūnai, direktoriai ir 10% savininkai) perka akcinės bendrovės akcijas ir jas parduoda per šešis mėnesius, pelno turi eiti į bendrovę. Neleisdama savarankiškiems asmenims pasinaudoti nedideliais judėjimais, didelė įtaka vidaus prekybai yra pašalinama. Įmonės savininkai taip pat privalo atskleisti savo pozicijų nuosavybės pokyčius, įskaitant visus pirkimus ir akcijų pasirinkimą.