Veiklos veiksniai, lemianti pakilimą
Agentūros savo obligacijų reitingus pagrindžia keliais veiksniais, viena iš svarbiausių yra įsipareigojimų neįvykdymo rizika , emitento nesugebėjimas sudaryti reguliarų palūkanų ir pagrindinių mokėjimų.
Kiti veiksniai, kuriuos vertina reitingų agentūros:
- Emitento balanso pablogėjimas, pvz., Sumažėję grynųjų pinigų balansai ir (arba) didėjanti skolos suma
- Išskaičiuotas emitento gebėjimas aptarnauti savo skolą su grynųjų pinigų, likusių iš pajamų po išlaidų.
- Kitos blogėjančios verslo sąlygos - mažėjančios pelno maržos ir pelno augimas tarp jų - arba vyriausybės emitentas - silpnesnis ekonomikos augimas.
- Blogėjanti perspektyva. Pavyzdžiui, korporacija turi didžiulių istorinių pajamų iš stalinių telefonų pardavimų arba energijos akcininkų, investuotų į anglių kasyklas. Vyriausybei blogėjanti perspektyva gali būti antra nuosmukis, kol šalis visiškai neišaugs iš ankstesnio nuosmukio.
Veiklos veiksniai, vedantys į naujovinimą
Veiksniai, dėl kurių atnaujinama, yra šie:
- Emitento balanso pagerėjimas, pvz., Didėjantis grynųjų pinigų balansas ir (arba) mažėjanti skolos suma
- Emitento gebėjimai aptarnauti savo skolą per pinigus, likusius po sąnaudų, atimami iš pajamų
- Verslo sąlygų gerinimas - įskaitant didėjančią pelno maržą ir pelno augimą korporacijai arba vyriausybės emitentui, ekonomikos tobulinimui
- Geresnė emitento perspektyvos, įskaitant galimą pramonės permainų pokyčių poveikį, emitento reguliavimo aplinką arba jos gebėjimą atlaikyti ekonomines problemas.
Atnaujinimų ir nuosmukių įtaka veikimui
Atskirų obligacijų kainos dažniausiai reaguoja į naujovinimą ir pažeminimą, arba gana dažnai, jei tikimasi, kad bus atnaujintas ar sumažintas. Daugumai obligacijų kredito rizika - arba pokyčiai, dėl kurių ji yra labiau ar mažiau tikėtina, kad įsipareigojimų neįvykdymas yra pagrindinis rezultatų elementas. Kai obligacija yra modernizuota, investuotojai nori sumokėti didesnę kainą ir priimti mažesnį pelną. Kai obligacija sumažinama, tiesa yra priešinga. (Turėkite omenyje, kainos ir derlius pereina priešinga kryptimi .)
Svarbu nepamiršti, kad rinka dažnai eina į priekį , jei tikimasi tokio įvykio. Dėl to skelbimų apie reitingų pasikeitimą nebūtinai gali būti reikšmingas poveikis veiklos rezultatams dienų ir savaitės po skelbimo - rinka jau reagavo į oficialų skelbimą.
Platesnės naujovių ir žemesnio lygio tendencijos gali paveikti visą rinką. Obligacijų rinkos segmentai, kurių našumą labiau lemia kredito rizika nei palūkanų normos rizika, ypač žemos reitinguojamos investicinės vertės įmonių obligacijos ir didelės palūkanų obligacijos, yra linkę gauti naudos, kai pakėlimų ir sumažėjimų santykis yra didelis arba didėja, o jų pasekmės yra silpnesnės. santykis yra mažas arba mažėja.
Reitingų pokyčių pavyzdys
2013 m. Kovo mėn. Išleistas "newsletter" iš "flyonthewall.com" apibūdina "JC Penney" nukentėjusį reitingų sumažėjimą ir padeda parodyti, kokia yra dabartinių sąlygų ir būsimos perspektyvos:
"Standard & Poor's" reitingų tarnybos paskelbė, kad sumažino JC Penney įmonių kredito reitingą "CC- +" iš "B-". S & P sakė, kad perspektyva yra neigiama. S & P pridūrė: "Atsistatydinimas atspindi praėjusių metų veiklos spartėjimą ir greičiausiai išliks per artimiausius 12 mėnesių ... Tai taip pat atspindi mūsų vertinimą, kad įmonės likvidumo padėtis yra" mažesnė už tinkamą "ir kad JC Penney norint tęsti pertvarkymą, reikės ieškoti papildomo finansavimo arba iš esmės skolintis savo atnaujinamomis kredito galimybėmis. "