Kas yra didelio pajamų obligacijos?
Didžiosios įplaukos obligacijos yra obligacijos, išleistos bendrovių, kurių kredito reitingai yra žemiau investicijų lygio. Investicinės klasės kompanijos pavyzdys būtų " Microsoft" arba "Exxon Mobil" , didelės tarptautinės įmonės, turinčios didžiules pasikartojančias pajamas, ir balanse esančių pinigų kiekis.
Abi bendrovės iš tiesų turi didesnius kredito reitingus nei JAV vyriausybė, nes nėra tikimybės, kad jos bus įsipareigojimų nevykdymo , arba, kitaip tariant, laiku nesumokės savo palūkanų ir pagrindinių mokėjimų.
Priešingai, didelio pelningumo obligacijas išleidžia kompanijos, kurių perspektyvos yra pakankamai abejonės, kad jų skolos nebūtų vertinamos pagal reitingą. Didelės pelningumo bendrovės gali turėti didelį skolų lygį, nestabilius verslo modelius ar neigiamus uždarbius.
Dėl to yra didesnė tikimybė, kad jie gali numatyti nutylėjimą. Todėl tokios bendrovės uždirba mažesnius kredito reitingus, o investuotojai reikalauja didesnių pajamingumų savo obligacijoms įsigyti. Mano priežastis, kodėl rizikingesnės obligacijos paprastai moka didesnį pelną, yra aptariama mano straipsnyje "Rizikos ir pelningumo ryšys obligacijų rinkoje" .
Didelių pajamų obligacijų rizika
Asmenims, investuojantiems į didelį pajamingumą per investicinius fondus arba biržoje prekiaujamas lėšas (o ne atskiras obligacijas), įsipareigojimų nevykdymas nėra pagrindinis reikalavimas.
Istorinis metinis įsipareigojimų neįvykdymo lygis dideliam pelningumui yra apie 4% per metus, o tai reiškia, kad dauguma lėšų ar ETF, investuojančių į šį sektorių, nemato didelių rezultatų, susijusių su įsipareigojimų neįvykdymo atvejais kiekvienais metais.
Vietoj to, pagrindinė rizika yra aukšto pajamingumo obligacijų kintamumas, palyginti su kitomis obligacijų rinkos sritimis.
Ilgainiui su didelėmis pajamomis susietos obligacijos buvo geros, tačiau turto klasė taip pat gali labai greitai kritti, kai rinkos aplinka tampa rūgšta.
Labiausiai ekstremalus neseniai įvykis įvyko 2008 m., Kai JAV finansų krizė pateko į visas rinkas. Nuo tų pačių metų rugpjūčio 29 d. Iki spalio 27 d. Didelio pelningumo rinka prarado daugiau nei 25% jo vertės. Tai buvo labai neįprastas atvejis, tačiau tai iliustruoja galimą trumpalaikę riziką, susijusią su investicijomis į didelį pelningumą.
Stiprus istorinis grąžinimas
Periodiniai išpirkimai, tokie kaip 2008 m., Nesumažino ilgalaikio našumo obligacijų. Per dešimties metų laikotarpį, kuris baigėsi 2012 m. Rugpjūčio 31 d., "Credit Suisse" didelio pelningumo indeksas pateikia vidutiniškai 10,26% ilgalaikę grąžą - geresnę už visus fiksuoto pajamingumo rinkos segmentus, išskyrus besiformuojančios rinkos obligacijas .
Per tą patį laikotarpį investicinės klasės obligacijos (išmatuotos "Barclays Aggregate" JAV obligacijų indeksu) vidutiniškai per metus gavo 5,48%, o JAV atsargos (pagal S & P 500 indeksą) grąžino 6,51%.
Šio laikotarpio metu ne tik didelis pajamingumas gerokai viršijo atsargas , bet ir maždaug pusė nepastovumo - tai reiškia, kad rizikos / atlygio kompromisas buvo negrąžintas santykiniu pagrindu.
Taip pat reikėtų atkreipti dėmesį į tai, kad, remiantis "Lipper" duomenimis, 2011 m.
Kalbant apie pelningumą, turto klasė vidutiniškai prilygino apie 6 procentinius punktus, palyginti su JAV ižduromis . Tačiau šis pranašumas - arba pelningumo skirtumas - perėjo didžiuliu mastu. 1997 m. Ir vėl 2007 m. Jis sumažėjo nuo 2,5 iki 2,6 procentinio punkto, o 2008 m. Finansų krizė padidėjo iki 21 procentinio punkto.
Didžiosios įplaukos obligacijos geriausiai veikia ekonominės plėtros ir didelio investuotojų pasitikėjimo metu. Priešingai, turto klasė paprastai veikia blogai, kai recesijos rizika yra didelė ir / arba investuotojai nėra pasirengę rizikuoti.
Palūkanų normų pokyčiai daro didelę įtaką didelio pelningumo obligacijoms, nes jie daro įvairias obligacijų rinkos sritis, nes jų pelningumo pranašumas reiškia, kad ketvirtadalio punkto perėjimas ižduose turi mažesnį poveikį pelningumo skirtumui, nes tai turėtų įtakos obligacijos su mažesniu pajamingumu.
Šis turto valdytojo aljanso Bernstein'io baltoji knyga pateikia daugiau informacijos apie šį reiškinį.
Čia galima rasti metinių įrašų apie didelio našumo obligacijų našumą, taip pat pelningumo palyginimą su abiejų atsargų ir investicinės klasės obligacijomis.
Kas investuoja į dideles pelningumo obligacijas?
Paprastai laikoma, kad didelio pelningumo obligacijos sudaro tarpinę akcijų ir obligacijų vidurį. Nors jie yra fiksuotų pajamų vertybiniai popieriai, didelės palūkanų obligacijos taip pat turi didesnį nepastovumą nei daugelis obligacijų rinkos segmentų, o laikui bėgant jų rezultatai dažniausiai yra žymiai artimesni akcijų rinkai, nei investicijų klasės obligacijos.
Todėl turto klasė yra tinkama tiems, kurie siekia didelių pajamų ir ilgalaikio kapitalo vertės augimo potencialo, bet kurie taip pat gali atlaikyti riziką ir, svarbiausia, gali išlaikyti savo investicijas trims Penki metai. Dėl padidėjusio kintamumo didelės įplaukos obligacijos nėra tinkamos investuotojams, turintiems trumpalaikių terminų arba mažą rizikos toleranciją .
Kaip investuoti
Išplėstiniai investuotojai gali įsigyti individualias didelio pelningumo obligacijas per brokerį. Tačiau tai yra daug darbo jėgos procesas, apimantis aukštą žinių ir tyrimų lygį. Dauguma investuotojų pasirenka susipažinti su sektoriumi per investicinius fondus arba ETF . "Morningstar" turi pilną didelių pajamų obligacijų fondų sąrašą su istorine grąža. Du didžiausi didelio pelningumo ETF yra SPDR "Barclays Capital" didelio pelningumo obligacijų ETF (JNK) ir "iShares iBoxx" didžiausio pelningumo obligacijų fondo (HYG). Kiti ETF, kurie investuoja į šį sektorių:
- "iShares" iBoxx "High-yield Corporate Bond Fund" (HYG)
- SPDR "Barclays" didelio pelningumo obligacijų ETF (JNK)
- SPDR "Barclays Capital" trumpalaikės didelio pelningumo obligacijos ETF (SJNK)
- "iShares" 0-5 metų aukšto pelningumo korporacinių obligacijų ETF (SHYG)
- PIMCO 0-5 metų JAV aukštų pajamų korporacijų obligacijų indekso fondas (HYS)
- "PowerShares" pagrindinis didelio pelningumo korporacijų obligacijų portfelis (PHB)
- Peritus didelio derlingumo ETF (HYLD)
- Rinkos vektoriai Fallen Angel Bond ETF (ANGL)
- Pirmasis patikimas didelis pelnas, ilgas / trumpas ETF (HYLS)
- Rinkos vektoriai Iš iždo saugomos didelio pelningumo obligacijos ETF (THHY)
- ProShares didelio našumo palūkanų normos apdraudžiamas ETF (HYHG)
- "Guggenheimo" "BulletShares 2013" didelio pelningumo korporacijų obligacijų ETF (BSJD)
- "Guggenheimo" "BulletShares" 2014 m. Didelio pelningumo korporacijų obligacijų ETF (BSJE)
- "Guggenheimo bulletShares" 2015 "High Yield Corporate Bond" ETF (BSJF)
- "Guggenheimo" "BulletShares" 2016 "High-yield Corporate Bond" ETF (BSJG)
- "Guggenheimo" "BulletShares" 2017 "High-yield Corporate Bond" ETF (BSJH)
- "Guggenheimo" "BulletShares" 2018 "High-yield Corporate Bond" ETF (BSJI)
- "Guggenheimo" "BulletShares" 2019 "High-yield Corporate Bond" ETF (BSJJ)
- "Guggenheimo" "BulletShares 2020" didelio pelningumo korporacijų obligacijų ETF (BSJK)
Investuotojai taip pat gali gauti tarptautines didelio pelningumo obligacijas per šiuos ETF:
- "iShares" pasaulinio didelio pelningumo obligacijų fondas (GHYG)
- "Market Vectors International" didelio pelningumo obligacijų fondas (IHY)
- "iShares Global ex USD" didelio pelningumo korporacijų obligacijų fondas (HYXU)
- "PowerShares" pasaulinis trumpalaikis didelio pelningumo obligacijų portfelis (PGHY)
- Rinkos vektoriai Besivystančiose rinkose didelio pelningumo ETF (HYEM)
- "iShares" besivystančių rinkų didelio našumo obligacijų fondas (EMHY)
Atsakomybės apribojimas : šioje svetainėje pateikiama informacija yra skirta tik diskusijoms ir neturėtų būti klaidingai suprasta kaip patarimai dėl investicijų. Jokiomis aplinkybėmis ši informacija nėra rekomendacija pirkti ar parduoti vertybinius popierius. Prieš investuodami visada būk atsargiai.