P / E santykis, PEG santykis ir dividendų koreguotas PEG koeficientas
Atsargos kaip proporcingas nuosavybės teisė
Peter Lynch aptarė atsargų koncepciją, kuri iš esmės yra proporcinga verslo akcijų nuosavybei, ir kad akcijų rinka iš tiesų yra aukcionas.
Jis pabrėžė pagrindinės įmonės verslo jėgos svarbą, kuri, jo manymu, ilgainiui turės akcijų vertę, ir patikslins kainą, palyginti su bendrovės rinkos verte.
Vertina atsargų kainų ir pajamų santykį
Peter Lynch sukūrė daugybę populiarių investicinių knygų, įskaitant "One Up", Wall Street. Tarp " One Up" "Wall Street" pamokų "Lynch" pateikė paprastą ir aiškų paaiškinimą dėl vieno iš jo pageidaujamų metrikų, skirtų atlikti aukšto lygio įmonės investicijų perspektyvos vertinimą. Jis apskaičiavo tam tikros akcijų kainos ir pelno santykį arba P / E santykį ir rezultatus aiškino taip, tiesiogiai cituojamas iš jo knygos:
"Bet kokios bendrovės, kuri yra gana kainuojanti, santykis bus lygus jo augimo tempui ... Jei" Coca-Cola "P / E yra 15, tikėtina, kad įmonė kasmet augs maždaug 15 proc. Ir tt Tačiau, jei P / E santykis yra mažesnis už augimo tempą, jums gali tekti rasti sandorį. Bendrovė sako, kad augimo tempas yra 12 procentų per metus ... ir P / E santykis 6 yra labai patraukli perspektyva. Kita vertus, bendrovė, kurios augimo tempas yra 6 proc. per metus, o P / E santykis 12 yra nepatraukli perspektyva ir nukreipta į kompromisą ... Apskritai P / E santykis yra pusė augimo tempas yra labai teigiamas, o tas, kuris yra du kartus didesnis, yra labai neigiamas. "
Vėliau Lynch pereina į sluoksnį keletą standartinių P / E santykių formulių pakeitimų, kad pasiūlytų išsamesnį įmonės veiklos analizės lygį:
"Šiek tiek sudėtingesnė formulė leidžia mums palyginti augimo tempus su darbo užmokesčiu, taip pat atsižvelgti į dividendus . Rasti ilgalaikį augimo tempą (tarkim," X "bendrovė yra 12 proc.), Pridėti dividendų pelną (" X "bendrovė sumoka 3 proc. ) ir padalijamas pagal P / E santykį (bendrovės X yra 10). 12 plius 3 padalintas iš 10 yra 1,5 ... Mažiau nei 1 yra blogas, o 1,5 yra gerai, bet tai, ko jūs tikrai ieškote a 2 ar geriau. Bendrovė, turinti 15 procentų augimo tempą, 3 procentų dividendų ir P / E iš 6 būtų pasakiškas 3. "
Ką visa tai reiškia? Iš esmės, Peter Lynch pristato skaitytoją į dvi savo sukurtas atsargų analizės koncepcijas, PEG santykį ir dividendų koreguotą PEG santykį, kurie yra labiau pažengusios ir informatyvesnės kainos ir uždarbio santykio versijos.
Įvadas į kainų ir pajamų santykį
Kaina už pelną arba P / E santykis apima bendrovės dabartinę akcijų kainą ir padalijant ją į bazinį arba sumažintą pelną vienai akcijai . Gautas skaičius iš tikrųjų parodo, kiek galite tikėtis, kad įmonei atsinešti 1 USD savo pajamų. Pavyzdžiui, jei įmonės P / E santykis yra 20, jūs suprasite tai, nes investuotojai teigia, kad sumokės 20 JAV dolerių už akciją už 1 JAV dolerio uždarbio sumą. Kitaip sakoma, vertybinių popierių prekyba, kai P / E santykis yra 20, prekiauja 20 kartų už savo metines pajamas. Kai kurie vadina P / E santykiu daugybine kaina arba daugybe pajamų.
Kitas būdas pažvelgti į P / E santykį yra tai, kad, atsižvelgiant į jūsų dabartinę arba pageidaujamą investiciją, jums pasakys, jei įmonė neturėtų augimo ir pajamos išliktų tokios pačios, kiek metų reikės sugrąžinti savo dabartines investicijas iš pagrindinių vien tik pelnas, ignoruojant visus mokesčius, kuriuos turėtumėte mokėti už gautas dividendus .
P / E santykis gali būti apskaičiuotas naudojant istorinį uždarbį, vadinamą "P / E", arba prognozuojamą P / E prognozuojamą uždarbį.
Lyncho PEG koeficientas
Peter Lynch sukūrė PEG santykį kaip bandymą išspręsti P / E santykio trūkumą, faktiškai apskaičiuodamas prognozuojamą ateities darbo užmokesčio augimo tempą. Tokiu būdu, jei dvi bendrovės prekiauja 15 kartų, o vienas iš jų auga 3 proc., O kita - 9 proc., Pastarąjį galite nustatyti kaip geresnį sandorį, o didesnė tikimybė, kad padidinsite pelną. PEG formulė yra:
PEG santykis = P / E santykis / įmonės pelno augimo tempas
Vertindamas santykį, rezultatas 1 arba mažesnis sako, kad atsargos yra lygiavertės ar nepakankamai įvertintos pagal jo augimo tempą. Jei santykis siekia daugiau nei 1, tradicinė išmintis sako, kad atsargos yra per didelės, palyginti su augimo tempu.
Daugelis investuotojų mano, kad PEG santykis suteikia daugiau informacijos apie įmonės vertę, palyginti su P / E santykiu.
Dividendų koreguotas PEG koeficientas
Analizuojant dar vieną žingsnį, pagal dividendų koreguotą PEG santykis yra speciali metrika, pagal kurią gaunamas PEG santykis, ir bandoma tobulinti jį, paskirstant dividendus, kurie sudaro didelę dalį daugelio išteklių grąžos . Tai ypač svarbu investuojant į "blue chip" atsargas , taip pat į tam tikras specialias įmones, tokias kaip pagrindinės naftos bendrovės atsargos. Reinvestuojami dividendai, ypač vertybinių popierių rinkos avarijų metu, gali sukurti tai, ką vienas gerbiamas akademikas vadina "grąžinimo greitintuvu", smarkiai sutrumpinęs nuostolių atkūrimo laiką . Jei perkate 19 kartų uždirbtus išteklius, kurie auga tik 6 proc., Tai gali atrodyti brangus. Tačiau jei jis paskirsto 8 proc. Ilgalaikius dividendus, tai akivaizdžiai yra daug geresnis sandoris. Apskaičiuokite šią metriką taip:
Dividendų koreguotas PEG santykis = P / E santykis / (pelno augimas + dividendų pelningumas)
Pavyzdžiui, pasakykite, kad esate investavęs į "XYZ" kompaniją, o šiuo metu prekiaujama 100 USD už akciją. Per praėjusius metus pajamos buvo 8,99 USD už akciją. Pirma, apskaičiuokite savo P / E santykį:
XYZ P / E santykis = $ 100 / $ 8.99 = 11.1
Tada pasakyk, kad per savo tyrimus pastebėjote, kad per ateinančius trejus metus "XYZ" per ateinančius trejus metus planuoja didinti darbo užmokestį 9 proc. Dabar apskaičiuokite PEG santykį:
XYZ PEG santykis = 11,1 / 9 = 1,23
Tačiau tai neatspindi "XYZ" dividendų pajamingumo 2,3 proc. Pridedant šią informaciją į PEG santykio padauginus iš dividendų, gaunama tokia informacija:
XYZ dividendų pataisytas PEG santykis = 11,1 / (9 + 2,3) = .98
Palyginus rezultatus, matote, kad, pakoregavus dividendus, "XYZ" atsargos yra pigesnės, nei manote, kai tikitės PEG santykio rezultato.
Likutis nesuteikia mokesčių, investicijų ar finansinių paslaugų ir patarimų. Informacija pateikiama neatsižvelgiant į investavimo tikslus, rizikos toleranciją ar bet kurio konkretaus investuotojo finansines aplinkybes ir gali būti netinkama visiems investuotojams. Ankstesni rezultatai nenurodo būsimų rezultatų. Investicijos apima riziką, įskaitant galimą pagrindinės sumos praradimą.