Akcijų rinkos pobūdis ir kaip išleidžiamos akcijos
Galų gale, skaitant ir studijuojant šias pamokas, tikiuosi, kad galėsite pasiimti balansą ir iš tiesų suprasti, ką reiškia skaičiai. Šioje pirmojoje įmokoje aptarsime, kodėl akcijų rinka egzistuoja, ir paaiškinti, kaip iš mažos šeimos priklausančios įmonės verslas yra korporacija, kurioje prekiaujama viešai.
Finansinės sąlygos
Visame šiame straipsnyje ir kituose šioje svetainėje rasite finansines sąlygas, kurias dar neturite žinoti. Čia nepasiduosiu labai giliai, tačiau šie terminai yra vieni iš labiausiai paplitusių.
- Pelnas už akciją : pelno suma, kuriai priklauso kiekviena akcija.
- Going Public : Slengas, kai įmonė planuoja IPO.
- IPO : trumpas pradinis viešas pasiūlymas. IPO yra tada, kai bendrovė pirmą kartą parduoda akcijas.
- Rinkos spraga : pinigų suma, kurią turėsite mokėti, jei įsigyjate kiekvieną akcijų paketą bendroje įmonėje. (Norėdami apskaičiuoti rinkos viršutinę ribą , dauginkite akcijų skaičių pagal akcijos kainą.) Trumpas rinkos kapitalizavimui.
- Dalintis : akcija arba viena bendroji akcija atstovauja investuotojo nuosavybei pelno, nuostolių ir bendrovės turto dalimi. Ji sukurta, kai verslas suskaido ir parduoda investuotojus mainais už grynuosius pinigus.
- "Ticker Symbol" : trumpoji raidžių grupė, kurioje yra tam tikras prekes (pvz., "The Coca-Cola Company" turi simbolį "KO", "Johnson & Johnson" turi simbolį "JNJ")
- Draudėjas : finansų įstaiga arba investicinis bankas , kuris atlieka visus dokumentus ir organizuoja įmonės IPO.
Įvadas į vertybinių popierių rinką
Akcijų rinka gali būti puikus daugybės žmonių supainiojimo šaltinis. Vidutinis žmogus paprastai patenka į vieną iš dviejų kategorijų. Pirmasis mano, kad investicijos yra azartinių lošimų forma; jie yra tikri, kad jei investuosite, labiau tikėtina, kad jūs praradote pinigus. Dažnai šias baimes lemia šeimos narių ir draugų, kurie patyrė panašias likimus arba gyveno per Didžiosios depresijos, asmeninė patirtis. Šie jausmai nėra pagrįsti faktais. Kažkas, kas tiki šiuo požiūriu, tiesiog nesupranta, kokia yra akcijų rinka ar kodėl ji egzistuoja.
Antroji kategorija susideda iš tų, kurie žino, kad turėtų investuoti ilgam laikui, tačiau nežino, kur pradėti. Daugelis jaučia, kad investavimas yra tam tikra juodoji magija, kurią tik keli žmonės žino kaip naudotis. Dažniau nei jie, jie palieka savo finansinius sprendimus iki specialistų ir negali pasakyti, kodėl jie turi tam tikrą akcijų ar investicinį fondą . Jų investicijų stilius yra aklai tikėjimas arba tik "Šios atsargos didėja ... turėtume ją nusipirkti". Nors tai gali atrodyti ir ne dėl paviršiaus, ši grupė yra daug pavojinga nei pirmoji.
Jie investuoja kaip masės, o tada įdomu, kodėl jų rezultatai yra vidutiniški (arba kai kuriais atvejais niokojantys).
Šioje pamokų serijoje norėjau įrodyti, kad vidutinis investuotojas gali įvertinti bendrovės balansą ir, vadovaudamasis keletu palyginti paprastų skaičiavimų, atvyksta į tai, kas, jų nuomone, yra "reali" ar esminė įmonės vertė. Tai leis žmogui pažvelgti į atsargas ir žinoti, kad verta, pavyzdžiui, 40 dolerių už akciją. Tai suteikia kiekvienam investuotojui laisvę žinoti, kai vertybinis popierius yra nepakankamai įvertintas, didelis ilgalaikis grąžos padidėjimas arba per didelė vertė.
Verslo ir vertybinių popierių rinka
Prieš pradedant nagrinėti, kaip vertinti įmonę, svarbu suprasti verslo ir akcijų rinkos pobūdį. Tai yra mokymosi gerai investuoti kertinis akmuo.
Beveik kiekviena didelė korporacija pradėjo kaip maža, mama ir pop operacija, o per augimą tapo finansiniais milžiniais. Pvz., 2016 m. "Wal-Mart", "Amazon.com" ir "McDonalds" iki metų pabaigos pelną sudarė maždaug 20,7 mlrd. "Wal-Mart" iš pradžių buvo vienos parduotuvės verslas Arkanzose. "Amazon.com" prasidėjo kaip internetinis knygų pardavėjas garaže. "McDonalds" kažkada buvo nedidelis restoranas, kurio niekas negirdėjo iš San Bernardino, Kalifornijos. Kaip šios mažos įmonės augo nuo mažų, giminingų įmonių iki trijų didžiausių Amerikos ekonomikos įmonių? Jie padidino kapitalą parduodami akcijas.
Kai įmonė auga, didžiausia kliūtis dažnai didina pakankamai pinigų, kad galėtų plėstis. Savininkams paprastai yra dvi galimybės tai įveikti. Jie gali skolintis pinigus iš banko ar rizikos kapitalistų arba dalį savo verslo investuoti investuotojams ir naudoti pinigus augimo finansavimui. Paskolos išėmimas yra įprastas, paprastai jį lengva įsigyti ir labai naudinga - iki tam tikro lygio. Bankai ne visuomet skolina įmones, o pernelyg aktyvūs valdytojai gali iš pradžių bandyti pernelyg skolintis, dėl ko balanse atsiranda didelių nuostolių. Tokie veiksniai, dažnai sukelia mažų įmonių savininkams išleisti akcijas. Mainais už tai, kad atsisakė nedidelės dalies kontrolės, jiems suteikiami pinigai, kad būtų išplėstas verslas. Be pinigų, kurių nereikia grąžinti, "viešas" (tai vadinama tada, kai įmonė pirmą kartą parduoda akcijas) suteikia verslo vadovams ir savininkams naują priemonę: vietoj to, kad moka pinigus už jie gali naudoti savo akcijas.
Kaip išleista akcija?
Norėdami geriau suprasti, kaip vertybinių popierių išleidimas vyksta, pažvelkime į išgalvotą bendrovę "ABC Furniture, Inc.". Po susituokę jauni žmonės nusprendė pradėti verslą. Tai leistų jiems dirbti savarankiškai, taip pat sutvarkyti savo darbo laiką aplink savo šeimą. Tiek vyras, tiek žmona visada labai domėjosi baldais, todėl nusprendžia atidaryti parduotuvę savo gimtinėje. Paskolinę pinigus iš banko, jie savo firmą pavadina "ABC Furniture" ir pradeda verslą. Per pirmuosius kelerius metus bendrovė gauna nedidelį pelną, nes pajamos grąžinamos į parduotuvę, perkamos papildomos inventorizacijos ir pertvarkomos, o pastatas plečiasi taip, kad atitiktų didėjantį prekių kiekį.
Po dešimties metų verslas sparčiai augo. Pora sugebėjo padengti bendrovės skolą, o pelnas viršija 500 000 USD per metus. Įsitikinęs, kad "ABC Baldai" galėtų dirbti ir keliuose didesniuose kaimyniniuose miestuose, pora nusprendžia atidaryti dvi naujas filialus. Jie ištirti savo galimybes ir sužinoti, kad ji ketina kainuoti daugiau nei 4 milijonai JAV dolerių plėsti. Nenorėdamas skolintis pinigų ir vėl susitvarkyti su palūkanų mokėjimu, jie nusprendžia parduoti akcijas bendrovei.
Bendrovė kreipiasi į "draudėją", pvz., Goldman Sachs arba JP Morgan, kuris prideda savo finansinę atskaitomybę ir nustato įmonės vertę. Kaip jau minėta, "ABC Furniture" kiekvienais metais uždirba 500 000 dolerių po apmokestinimo. Ji taip pat turi buhalterinę vertę 3 milijonus JAV dolerių [žemės, pastato, inventoriaus ir tt suma, kuri atimama iš įmonės skolos]. Asmens platintojas ištyrė ir nustatė, kad vidutinė baldų kolekcija prekiauja 20 kartų uždarbiu [koncepcija, kurią vėliau aptarsime išsamiau].
Ką tai reiškia? Paprasčiausiai pasakyk, jūs padauginsite 500 000 dolerių uždarbį iki 20. "ABC" atveju atsakymas yra 10 milijonų dolerių. Įrašykite knygos vertę ir atvyksite į 13 milijonų dolerių. Tai reiškia, kad, pasak agentūros nuomone, ABC Furniture kainuoja 13 milijonų JAV dolerių.
Mūsų jaunoji pora, dabar savo 30-ųjų, turi nuspręsti, kiek įmonės nori parduoti. Šiuo metu jie turi 100 proc. Verslo - tai visiškai jų nuosavybė. Kuo daugiau jie parduoda, tuo daugiau grynųjų pinigų jie įveda, bet jie turi nepamiršti, kad parduodant daugiau, jie atsisakys didesnės nuosavybės dalies. Didėjant bendrovei, ši nuosavybė bus vertingesnė, todėl išmintingas verslininkas nebūtų parduodamas daugiau nei jis ar ji turėjo.
Aptarusi tai, pora nusprendžia išlaikyti 60% įmonės ir parduoti kitus 40% visuomenei kaip akcijas. [Tai reiškia, kad jie išlaikys 7,8 milijonų JAV dolerių vertės verslo, ir kadangi jie turi daugumą atsargų, jie vis tiek kontroliuos parduotuvę.] Kiti 40%, kuriuos jie pardavė visuomenei, kainuoja 5,2 milijono JAV dolerių. Investuotojas randa investuotojus, kurie nori pirkti akcijas ir pervesti 5,2 milijonus dolerių.
Nors jie turi mažiau kompanijų, tikimasi, kad jų akcijos greičiausiai augs dabar, kai jos turi priemonių sparčiai plėstis. Naudodamasis pinigais iš viešo siūlymo, "ABC Baldai" sėkmingai atidaro dvi naujas parduotuves ir liko daugiau nei 1,2 mln. Dolerių [pasimink, kad naujoms parduotuvėms ketinama skirti 4 mln. Dolerių]. Verslas yra dar geresnis naujose filialuose. Dvi naujos parduotuvės kasmet pelnina apie 800 000 JAV dolerių, o senoji parduotuvė vis dar siekia 500 000 USD. Tarp trijų parduotuvių "ABC" dabar kasmet gauna 2,1 milijono JAV dolerių.
Tai puiki naujiena, nes, nors jie neturi laisvės tiesiog uždaryti parduotuvę, verslo vertė šiuo metu vertinama 51 milijonu dolerių [dauginti naujus 2,1 milijonus eurų pelną per metus iki 20 ir pridėti 9 milijonų eurų parduotuvė turi 3 mln. eurų balansinę vertę)]. Poros 60% akcijų dabar verta 30,6 mln.
Šiuo pavyzdžiu lengva suprasti, kaip mažos įmonės, atrodo, sprogsta vertės, kai jos viešai. Originalūs bendrovės savininkai tam tikra prasme turtingesni per naktį. Prieš tai suma, kurią jie galėjo išskaičiuoti iš verslo, buvo apribota iki gauto pelno. Dabar jie gali bet kuriuo metu parduoti savo akcijas bendrovėje, greitai pervesdami pinigus.
Šis procesas yra "Wall Street" pagrindas. Akcijų rinka yra pagrindinis didelis aukcionas, kurio metu nuosavybės teisė bendrovėse, panašiai kaip "ABC Furniture", kiekvieną dieną parduodama didžiausiam pirkėjui. Dėl žmogaus prigimties ir baimės bei godumo emocijų bendrovė gali parduoti daug daugiau ar kur kas mažesnė už jo vidinę vertę. Gero investuotojo darbas yra nustatyti tas kompanijas, kurios parduoda mažiau nei tikroji vertė ir perka kuo daugiau.