Kaip naudoti vyriausybės obligacijų pajamingumą, norint nustatyti infliacijos lūkesčius
Investuotojai atkreipia ypatingą dėmesį į pelningumo skirtumą - arba " paskirstymą " - 10 metų trukmės JAV iždo ir 10 metų iždo infliacijos saugomiems vertybiniams popieriams (TIPS), nes šis skaičius gali suteikti investuotojų lūkesčius dėl būsimos infliacijos.
Pavyzdys: jei dešimties metų iždo pelningumas yra 3%, o dešimties metų TIPS - 1%, tada infliacijos lūkesčiai ateinantiems penkeriems metams yra maždaug 2% per metus. Panašiai, naudojant dviejų ar penkerių metų leidimus, mums bus galima tikėtis tų laikotarpių.
Šis skirtumas paprastai vadinamas infliacijos lygiu "beveik". Jei infliacija viršija lūžio rodiklį, jums geriau būtų turėti patarimus, nei paprasti vanilės iždas. Jei infliacija bus mažesnė už nenuostolingą normą, iždai būtų geriau nei TIPS. Sužinokite daugiau apie tai, kaip tai veikia mano straipsnyje " Kaip naudotis patarimais apskaičiuoti infliacijos lūkesčius ".
Iždo istorija / patarimai derliaus pasiskirstymas
Žvelgiant į JAV iždo ir TIPS skirtumų diagramą, matome, kaip investuotojų infliacijos lūkesčiai laikui bėgant pasikeitė. Pridedamas paveikslėlis rodo kiekvieno obligacijos 10 metų trukmės atotrūkį nuo 2003 m. Pradžios iki 2014 m. Spalio 31 d.
Prieš tai TIPS nebuvo pakankamai skysti (lengvai parduodami), kad gautų visiškai tikslų infliacijos lūkesčių matą.
Ši schema rodo, kad laikui bėgant 10 metų infliacijos lūkesčiai paprastai būna 2-2,5%, o vidutiniškai - 2,18% per visą darbo laiką. Labiausiai pastebimas diagramos aspektas yra didelis kritimas viduryje.
Tai atspindi 2007-2008 m. Finansų krizės laikotarpį ir tolesnį atsigavimą. Nors infliacijos lūkesčiai nebūtinai seka ekonomikos augimo lūkesčius taip pat švariai, kaip ir ekonomikoje, 101 vadovėliai, krizės ir (arba) aštrių ekonomikos nuosmukio laikotarpiai paprastai skatina investuotojus mažiau susirūpinti infliacija. Tuo pačiu metu 2009-2010 m. Iždo / TIPS pelningumo atkūrimas atitinka augimo tempą ir akcijų kainas tuo laikotarpiu.
Nuo tada obligacijų rinkų nepastovumas iš esmės atspindi lūkesčius, susijusius su JAV Federalinių rezervų kiekybinės palengvinimo politika ir įvairiomis krizėmis, kurios tuo metu buvo rinkoje. Pavyzdžiui, 2010 m. Pablogėjimas pagal liniją atspindi susirūpinimą dėl Europos skolų krizės , o 2011 m. Sumažėjimą lėmė skolų viršutinės ribos krizė ir susirūpinimas, kad JAV dėl savo politinės aklavietės iš tikrųjų gali nevykdyti savo skolų.
Visai neseniai 2013 m. Sumažėjo kartu su rinkos lūkesčiais, kad Federalinis rezervas sumažintų savo kiekybinės palengvinimo politiką. Diagramos dešiniajame dešiniajame kampe nedarbo lygio sumažėjimas 2014 m. Pabaigoje parodė nerimą, kad greitas Europos infliacijos nuosmukis ilgainiui pasieks Jungtines Valstijas.
Daugiau nei po dvejų metų kiekybinė palengvinimo politika ir kartu lūkesčiai, kad ji netrukus baigsis, išlieka. Dėl to obligacijų pajamingumas iš esmės yra mažas, bet yra sumaišytas.
Paskirstymas iždo-TIPS nėra tobulas infliacijos prognozuojantis bet kokiu būdu - galų gale abu patiria rinkos jėgas (ir todėl investuotojų emocijas). Tačiau ši schema padeda suvokti, kaip laikui bėgant investuotojo infliacijos lūkesčiai keičiasi.